Betydningen af ​​indkøbsledernes indeks

En af de mest pålidelige førende indikatorer til vurdering af den amerikanske økonomis tilstand er PMI, tidligere kendt som Indkøbsledernes indeks.

PMI er overskriftsindikatoren i ISM Manufacturing "Report on Business", en indflydelsesrig månedlig undersøgelse af købs- og forsyningsledere over hele USA. Forkortelsen PMI stod for Indkøb af ledere 'indeks før 1. september 2001. Men siden den dato har Institut for Supply Management (ISM) brugt PMI som et selvstændigt akronym for at afspejle dens virksomheds navnændring (ISM blev kaldt National Association of Purchasing Management - NAPM - indtil 2. januar 2002) og bredere rækkevidde i strategisk forsyningsstyring udover kun købsfunktionen.

ISM-fremstilling "Rapport om forretning" og PMI-nummeret følges nøje af investorer, forretningsfolk og finansielle fagfolk.

Dataindsamling

PMI er baseret på svar fra medlemmer af ISM Business Survey Committee, der inkluderer en række brancher, der er diversificeret ved hjælp af det nordamerikanske industriklassificeringssystem (NAICS) og er baseret på hver branche's bidrag til det amerikanske BNP. Undersøgelsen dækker 18 industrier, der inkluderer alle aspekter af fremstillingssektoren.

Medlemmer modtager et månedligt spørgeskema, der beder dem om at identificere ændringer fra måned til måned for de følgende ti forretningsaktiviteter, der også udgør individuelle indekser i rapporten om forretningsundersøgelse :

• Nye ordrer - fra kunder
• Produktion - hastighed og ændringsretning i produktionsniveauet
• Beskæftigelse - hvad enten det er steget eller faldet
• Leverandørleverancer - er de langsommere eller hurtigere?
• Varebeholdninger - stigninger eller fald i lagre
• Kundebeholdninger - vurderer niveauet for varebeholdninger, som organisationens kunder besidder
• Priser - rapporterer om organisationer betaler mere eller mindre for produkter og tjenester
• Ordrereserve - måler, om ordrereserven vokser eller falder
• Nye eksportordrer - måler niveauet for eksportordrer
• Import - måler ændringshastigheden i importerede materialer.

Undersøgelserne sendes til respondenterne i Business Survey Committee i den første del af hver måned, og respondenterne bliver bedt om kun at rapportere oplysninger for den aktuelle måned. De fleste undersøgelses respondenter venter til sent på måneden med at svare på undersøgelsen for at skildre det klareste billede af den aktuelle forretningsaktivitet. ISM samler dataene og sammenstiller rapporten til frigivelse den første arbejdsdag i den følgende måned.

Beregning af PMI

PMI er et sammensat indeks baseret på lige vægte (20%) af de følgende fem primære underindekser - Nye ordrer, produktion, beskæftigelse, leverandørleverancer og varelager.

F.eks. I juni 2016 Manufacturing ISM- rapport om erhvervslivet var de fem underindeksniveauer som følger - Nye ordrer 57.0, Produktion 54.7, Beskæftigelse 50.4, Leverandørleverancer 55.4 og Beholdninger 48.5. Baseret på en vægt på 20% til hvert underindeks var PMI-aflæsningen derfor 53, 2.

Sæsonjusteringer, der er udviklet af det amerikanske handelsministerium og leveret til ISM, foretages hvert år i januarrapporterne til fire af de fem underindekser (Inventar er undtagelsen). Disse sæsonbestemte justeringer foretages for at justere for virkningerne af tilbagevendende intra-årige afvigelser på grund af normale forskelle i vejrforhold, ferier osv.

Diffusionsindeks

Alle ISM-indekser er diffusionsindekser, som måler, i hvilket omfang en ændring spredes eller diffunderes i en gruppe. For hver af de 10 forretningsaktiviteter bliver respondentens respondenter bedt om at angive, om det er blevet bedre, værre eller har været det samme sammenlignet med den foregående måned. De individuelle indekser for hver forretningsaktivitet, såsom produktion, beskæftigelse osv., Beregnes ved at tage procentdelen af ​​de respondenter, der rapporterer, at aktiviteten er forbedret (dvs. er højere eller bedre) og tilføje den til halvdelen af ​​den procentdel, der rapporterer uændret aktivitet.

Hvis for eksempel 40% af de adspurgte rapporterer, at beskæftigelsen, siger, er steget, mens 35% rapporterer ingen ændringer og 25% rapporterer et fald, ville diffusionsindekset være: (40% + [0, 5 x 35%]) = 57, 5 %.

For et diffusionsindeks generelt indikerer en aflæsning på 50% ingen ændring fra den foregående måned, mens jo længere væk indeksaflæsningen er fra 50%, jo større er ændringshastigheden. En læsning af 100 indikerer, at alle undersøgelses respondenter rapporterer forøget aktivitet - som det kan være tilfældet i en usædvanligt stærk økonomi - mens en læsning af 0 indikerer, at alle respondenter rapporterer nedsat aktivitet.

Fortolkning af PMI

En PMI-læsning på over 50 eller 50% indikerer vækst eller ekspansion af den amerikanske fremstillingssektor sammenlignet med den foregående måned, mens en aflæsning under 50 antyder sammentrækning. En læsning på 50 indikerer, at antallet af producenter, der rapporterer bedre forretning, er lig med dem, der angiver forretning, er værre.

Et andet nøgletal at se er 43, 2, da et PMI-indeks over dette niveau over en periode viser en udvidelse af den samlede økonomi. PMI-læsningen i juni 2016 på 53.2 indikerer, at den amerikanske økonomi ekspanderede for den 85. på hinanden følgende måned, da PMI først overgik 42, 2-niveauet i denne ekspansion i juni 2009, hvilket tilfældigt også markerede starten på den amerikanske opsving efter krisen bestemt af National Bureau of Economic Research. PMI-tallet i juni 2016 indikerede også, at den amerikanske fremstillingssektor var vokset for den fjerde på hinanden følgende måned.

I sin pressemeddelelse med PMI fra november 2016 bemærkede ISM, at baseret på det historiske forhold mellem PMI og den samlede økonomi svarede det gennemsnitlige PMI-niveau på 50, 8% i første halvdel af 2016 til en 2, 4% stigning i det reale amerikanske BNP på årsbasis.

Fordele og ulemper ved PMI

Styrker

• PMI er en rettidig indikator, da den frigives den første dag i måneden efter den, hvor undersøgelsen blev gennemført.
• Præcise førende indikator for den amerikanske økonomis tilstand.
• PMI kondenserer den amerikanske fremstillingssektors sundhed til et enkelt nummer, mens rapporten om erhvervslivet indeholder et væld af oplysninger om de vigtigste forretningsaktiviteter.

Svagheder

• PMI dækker kun fremstillingssektoren, hvis betydning for den amerikanske økonomi er faldet gennem årene. ISM rapporterer også en anden månedlig rapport, ISM Non-Manufacturing Report on Business, der undersøger og rapporterer om den amerikanske servicesektor, der repræsenterer over 80% af BNP.
• Rapport om erhvervsundersøgelse, som data bruges til at beregne PMI, er subjektiv og kan derfor være tilbøjelig til fejl.

Sådan bruges PMI

PMI er en vigtig førende indikator, der kan bevæge de finansielle markeder. Men hvis den seneste indeksaflæsning antyder en uventet vending i økonomien - til bedre eller værre - er det måske bedst at vente, indtil andre indikatorer også bekræfter økonomiens omdrejning snarere end at foretage engrosporteføljeændringer på grundlag af en enkelt aflæsning.

Følgende punkter skal huskes med hensyn til PMI:

• Se ud over overskriftets PMI-nummer - ISM Manufacturing Report on Business indeholder uvurderlige oplysninger om centrale aspekter af den amerikanske økonomi såsom produktion, beskæftigelse, priser og eksport / import. Ved at gå ned i tallene kan du få en bedre læsning af den amerikanske økonomi end at gå efter PMI-tallet alene.
• Husk nøgleniveauer for PMI og underindekser - Ligesom 43.2 repræsenterer et nøgleniveau for PMI som tidligere nævnt, har de vigtigste underindekser nøgleniveauer, der er værd at bemærke. For eksempel er et beskæftigelsesindeks over 50, 6 over tid generelt konsistent med en stigning i lønninger, der ikke er bedrifter, som rapporteret af Bureau of Labor Statistics. Tilsvarende er et produktionsindeks over 51, 3 over tid i overensstemmelse med en stigning i Federal Reserve's industriproduktionstal.
• Placeringsporteføljer inden ISM-datafrigivelsen - Da PMI kan være et markedsbevægende nummer, kan det være bedst at placere porteføljer foran dataforsendelse. Hvis den amerikanske økonomi vokser kraftigt, og PMI-antallet forventes at tilføje til bullishheden, kan det være umagen værd at købe amerikanske aktier forud for rapportens udgivelse. Omvendt, hvis forventningerne er til et svagt PMI-antal, kan det være klogt at trimme en del amerikansk aktieeksponering, før rapporten frigives.

Bundlinjen

PMI er en vigtig førende indikator, der giver værdifuld indsigt i den amerikanske økonomis tilstand generelt og fremstillingssektoren i særdeleshed. Selvom det lejlighedsvis overses, bør nye investorer gøre sig bekendt med denne nøgleøkonomiske indikator.