Hvordan New York blev Center for American Finance

Mens New York City stadig konkurreres af London som verdens førende finansieringscenter, er der ingen tvivl om, at Wall Street, der ligger på sydspidsen af ​​Manhattan, er centrum for amerikansk finans. Men det har ikke altid været sådan. Den allerførste bank og børs, der blev etableret i USA, var faktisk i Philadelphia, og i en tid var det denne by og ikke New York, der stod som søjlen i den amerikanske finansverden. På trods af Filadelfias første bevægelsesfordel hjalp en række geografiske, økonomiske og politiske faktorer New York imidlertid med at overtage byen af ​​broderkærlighed til at blive nationens førende finansielle center.

Philly-fordelen

Et af de første tegn på Filadelfias oprindelige økonomiske overherredømme kom med oprettelsen af ​​Bank of Pennsylvania i 1780 og dens rolle i at hjælpe med at finansiere den revolutionære krig. Som landets største by og fungerende hovedstad i løbet af det sidste årti af 1700-tallet ville det blive lokationen for landets første føderalt charterede bank - USAs første bank. Det fungerede som en de facto centralbank og etablerede Philadelphia som det oprindelige center for amerikansk finansiering.

Den første banks manglende fornyelse af chartret i 1811 af politiske grunde forstyrrede ikke denne overherredømme, da økonomisk ustabilitet efter krigen i 1812 ville bidrage til at skabe befragtning af Den anden bank i De Forenede Stater i 1816, også beliggende i Philadelphia. Som nationens eneste føderalt chartrede bank - og i betragtning af de særlige privilegier, der fulgte med, udøvede banken sin magt og indflydelse på resten af ​​nationens statsovervågede banker, hvilket var bemærkelsesværdigt i historien om amerikansk bankregulering.

Filadelfias børs illustrerede yderligere sin plads som det førende finansielle center. Faktisk er Philadelphia Stock Exchange, der blev oprettet i 1790, ældre end New York Stock Exchange (NYSE), og selv så sent som i 1815 kiggede London-bankerne til Philadelphia snarere end New York for at købe amerikanske værdipapirer.

Drejningspunkter

Da New York indså domineringen af ​​Filadelfia's sikkerhedsudvekslingsmarked, besluttede New York at formalisere sin egen børs ved at oprette New York Stock and Exchange Board i 1817, som senere blev NYSE. Med en ny børs og hjem til flere banker end dens sydlige konkurrent, så New York efter at lokke investorer væk fra Philadelphia.

På dette tidspunkt var New York allerede overgået Philadelphia som nationens førende inden for kommerciel handel. Det var den øverste kysthandelsby i 1789, hvorefter Philadelphia overhørte værdien af ​​importen i 1796 og i værdien af ​​eksporten det følgende år. Mens New Yorks overlegenhed inden for kommerciel handel var tydeligt i 1815, ville den først blive konsolideret før efter 1825.

New Yorks overherredømme inden for handel har meget at gøre med geografiske faktorer, men det blev også hjulpet af en række mere betingede udviklinger. Ikke kun var New York en central placering for indgående europæiske handlende, men dens havne viste sig at være meget mere praktisk end hverken Filadelfia eller Boston. Da Hudson-floden var dybere, viste det sig at være meget mere farbar og mindre tilbøjelig til at fryse over end både Delaware-floden og Charles-floden.

New Yorks geografiske fordel blev suppleret med opførelsen af ​​Erie-kanalen (1817–1825) og med oprettelsen af ​​Black Ball Line i 1818. Mens Erie-kanalen forbinder Hudson-floden med de store søer og følgelig til den hurtigst voksende dele af Amerika vest for Appalachian Mountains, leverede Black Ball Line den første nogensinde regelmæssigt planlagte transatlantiske passagertjeneste. Både Canal og Line hjalp med at styrke New Yorks sted som Amerikas centrum for kommerciel handel og central transportknudepunkt.

Som den første indgangshavn for mange immigranter blev New York et praktisk sted for dem at bosætte sig, hvilket hjalp med at stimulere en ustoppelig stigning i byens befolkning, der ville vokse til at være 10% større end Filadelfia i 1820 og så meget som dobbelt så stor ved 1860. Strømmen af ​​indvandrere bidrog også til at øge fremstillings- og kommerciel aktivitet yderligere.

Men disse nye indvandrere havde også en mere eventyrlig risikotagende ånd, der stod i modsætning til den mere forsigtige karakter af Filadelfias Quaker-arv. Som et resultat udviklede New York hurtigt et ry for at være en by med innovativ forretningsvirksomhed med en iværksætteretos, der lånte sig til spekulativ investeringsadfærd. Spekulation forbedrede yderligere den omfangsrige handel på New Yorks værdipapirmarkeder ved at holde dem oversvømmet med likviditet.

For at finansiere den stigende mængde aktiehandel i New York udvikledes et marked for call lån. Brug af værdipapirer som sikkerhed kunne aktiehandlere låne penge fra bankerne til at blive brugt til yderligere spekulative investeringer. Denne opførsel viste sig at være gavnligt for New Yorks banker og dets aktiemarked, da bankerne tjente renter på lånene, mens de lånte penge gav mulighed for yderligere handel med værdipapirer. (For mere kan du overveje at se nærmere på Wall Street-historien, fødselen af ​​NYSE og hvordan der dannes bobler.)

New York får overhånd

I 1930'erne, efter at have været nationens dominerende kommercielle center, holdt Wall Street nu de største indskudsbalancer i alle Amerikas banker. Den eneste ting, der virkelig forhindrede New York i at kræve titlen som nationens førende finansielle center, var eksistensen af ​​den Philadelphia-beliggende Second Bank of USA, hvis charter skulle udløbe i 1836.

Det, der var blevet ekstremt irriterende for Wall Street-bankfolk, var det faktum, at New York var den vigtigste kilde til føderale toldindtægter, men snarere end at blive deponeret i New York-banker, blev de deponeret i Second Bank. Mens daværende præsident Andrew Jackson havde sine egne grunde til at være antagonistisk over for den anden bank, fik Wall Street-bankernes interesser en stemme gennem Martin Van Buren, en indflydelsesrig New Yorker, der blev Jacksons rådgiver.

Uanset de nøjagtige motiver mislykkedes De Forenede Banks anden bank med at forny sit charter i 1836 og bestemte i det væsentlige New Yorks skæbne som centrum for amerikansk finans. Denne skæbne ville blive yderligere styrket af National Banking Acts fra 1863 og 1864, hvilket ville sætte New York på toppen af ​​en hierarkisk bankstruktur. I 1864-versionen af ​​loven blev det fastsat, at alle nationale banker skulle opretholde 15% reserver af lovlige penge i New York.

Bundlinjen

På trods af at være hjemsted for landets første bank og børs, ville Filadelfias oprindelige fordele ikke være nok til, at den opretholder sin økonomiske dominans over New Yorks voksende indflydelse. Ved at bruge sine unikke geografiske træk var New York i stand til at overhale Philadelphia som landets transport- og indvandringshub. Derefter overgik det hurtigt sin sydlige konkurrent inden for kommerciel handel og fik endelig amerikansk økonomisk overherredømme - en rolle, som den opretholder i dag.