Historie om optionskontrakter

De mest rapporterede finansielle instrumenter, som investorerne er vant til at høre om i forretningsnyhederne, er aktieoptioner og futures. Mange seriøse investorer og forhandlere vågner op om morgenen og snyder et kig på aktiefutures for at få en fornemmelse af, hvor markedet vil åbne i forhold til den foregående dags lukning. Andre kan se på prisen på oliekontrakter eller andre råvarer for at se, om der kan opnås penge ved at afdække deres indsats i løbet af handelsdagen.

Du antager måske, at disse futures-kontrakter eller optionsmarkeder er et andet sofistikeret finansielt instrument, som Wall Street-guruer oprettede til deres ubehagelige formål, men du ville være forkert, hvis du gjorde det. Faktisk stammer optioner og futures ikke på Wall Street overhovedet. Disse instrumenter sporer deres rødder hundreder af år tilbage - længe før de officielt begyndte handel i 1973.

Commodity Futures

En futuresaftale giver indehaveren mulighed for at købe eller sælge en bestemt mængde af en vare over en bestemt tidsramme til en bestemt pris. Råvarer inkluderer olie, majs, hvede, naturgas, guld, potash og mange andre stærkt handlede aktiver. Disse derivater bruges ofte af en bred vifte af markedsdeltagere, der spænder fra Wall Street-spekulanter til landmænd, der ønsker at sikre ensartet overskud på deres landbrugsvarer.

Japanerne får kredit for at skabe den første fuldt funktionelle råvarebørs i slutningen af ​​det 17. århundrede. Den såkaldte eliteklasse i Japan på det tidspunkt blev kendt som "samuraierne". I løbet af denne tidsramme blev samuraierne betalt i ris, ikke yen, for deres tjenester. De ønskede naturligvis at kontrollere rismarkederne, hvor byttehandel og mægling af ris fandt sted. Ved at etablere et formelt marked, hvor købere og sælgere ville "byttehandel" mod ris, kunne samuraierne tjene på en mere konsekvent basis. Samurai startede tæt sammen med andre rismæglere "Dojima Rice Exchange" i 1697. Dette system var meget forskelligt fra den nuværende japanske landbrugsudveksling, Kansai Derivative Exchange.

Dagens futures markeder adskiller sig meget i omfang og sofistikering fra de byttesystemer, der først blev oprettet af japanerne. Som du måske har mistanke om, har teknologiske fremskridt gjort handelsindstillinger og futures mere tilgængelige for den gennemsnitlige investor. De fleste optioner og futures udføres elektronisk og går gennem et clearingbureau kaldet Options Clearing Corporation (OCC). En anden funktion ved dagens optioner og futures markeder er deres globale rækkevidde. De fleste større lande har futuremarkeder og futuresudvekslinger på produkter, der spænder fra råvarer, vejr, lagre og nu endda tilbage Hollywood-film. Futuresmarkedet har ligesom aktiemarkedet global bredde. Globaliseringen af ​​futuresbørser er ikke uden risiko. Som vi så i sidste tiårs sammenbrud faldt markedspsykologi og grundlæggende med en bemærkelsesværdig intensitet hovedsageligt på grund af afledte værdipapirer. Hvis ikke for regeringens indgriben, kan resultaterne for aktie- og futuresmarkederne have været meget værre.

Aktieoptioner

De første muligheder blev brugt i det gamle Grækenland til at spekulere i olivenhøsten; Imidlertid refererer moderne optionskontrakter ofte til aktier. Så hvad er en aktieoption, og hvor har de deres oprindelse? Kort sagt giver en aktieoptionskontrakt indehaveren ret til at købe eller sælge et bestemt antal aktier til en forudbestemt pris over en defineret tidsramme. Valgmuligheder ser ud til at have debuteret i det, der blev beskrevet som "spandebutikker".

Bucket shop i 1920'erne Amerika blev berømt af en mand ved navn Jesse Livermore. Livermore spekulerede i aktiekursbevægelser; han ejede ikke de værdipapirer, han satsede på, men kun forudsagde deres fremtidige priser. I begyndelsen af ​​sin karriere var han en aktieoptions bookie, der tog den modsatte side af enhver, der troede, at en bestemt aktie kunne stige eller falde i pris. Hvis nogen kom til ham, hvor han spekulerede om, at XYZ Company ville gå op, ville han tage den anden side af handelen.

Jesse Livermores investeringsfilosofi var ikke idiotsikker, men han er stadig anerkendt som en af ​​de største handlende i historien.

Gårsdagens spandbutikker svarer til de mere moderne ulovlige butikker, der kaldes kedelrum. Begge har ulovlig handelsaktivitet i deres kerne. Filmen "Boiler Room" fra 2000 skildrer aktiemæglere, der skaber kunstig efterspørgsel efter aktier i virksomheder med spændende indtægter - om nogen overhovedet. Til sidst ville disse virksomheder gå under, og de skrupelløse mæglere ville beholde de penge, der blev brugt til at købe aktierne til kunstigt høje priser. Ved nogle lejligheder ville mæglerne udgøre virksomheder, der aldrig eksisterede og lomme pengene.

I begyndelsen blev råvarefuturesmarkederne og aktieoptionsmarkederne plaget med voldsomme ulovlige aktiviteter. I dag handles optioner mest på Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Ligesom aktiemarkederne drager aktivitetsmarkedsaktiviteter meget kontrol fra regulerende agenturer som SEC og i nogle tilfælde FBI. Dagens råvaremarked er også stærkt reguleret. Commodity Exchange Act forbyder ulovlig handel med futureskontrakter og giver mandat til de specifikke procedurer, der kræves i branchen gennem Commodity Futures Trading Commission. Tilsynsmyndigheder er optaget af en række forskellige spørgsmål, hvoraf mange stammer fra den stærkt edb-karakter af dagens handelsmiljø. Prisfastsættelse og samarbejde er stadig problemer, som agenturerne forsøger at forbyde for at skabe et "jævnt" spillefelt for alle investorer.

Bundlinjen

Dagens optioner og futures markeder stammer fra århundreder siden. Dette kan overraske nogle investorer, som mente, at aktie futures og optioner var det eneste domæne for Wall Street-mæglere. Chicago Board Options Exchange (CBOE) - det største marked for aktieoptioner - udviklede sig fra tidlige markedsledere som Jesse Livermore. De første futures markeder blev skabt af japansk samurai, der håbede at få hjørnet af rismarkederne, mens optioner kan spores tilbage til olivenhandelen i det gamle Grækenland. Mens disse instrumenter stammer fra hundreder af år siden i en verden, der var meget forskellig fra vores, er deres fortsatte anvendelse og popularitet et vidnesbyrd om deres igangværende brug.