Hård, blød, på vent eller uden aftale: Brexit-resultater forklaret

USA er ikke det eneste land, der er lammet af politisk opdeling. På tværs af dammen holder Storbritannien sig tættere på at forlade Den Europæiske Union (EU) uden at noget ligner en klar handlingsplan.

I begyndelsen af ​​2019 afviste det britiske parlament premierminister Theresa May's foreslåede Brexit-aftale med 230 stemmer. May's tilbageslag, det største nederlag i landets demokratiske historie, har pludselig forladt Storbritannien i en dødvande med lidt over to måneder til overs, indtil det er planlagt at forlade EU.

Maj trak sig ud af embedet den 7. juni 2019. Den 23. juli 2019 blev Boris Johnson, lederen af ​​Det Forenede Kongeriges konservative parti, den tidligere britiske udenrigsminister og borgmester i London, valgt til premierminister og lovede at forlade EU, "gør eller dø".

På dette sene tidspunkt er alle muligheder tilbage på bordet, inklusive en Brexit uden en handelsaftale eller det hele skrotes helt ud. Goldman Sachs siger, at der er en 50% chance for en senere, blødere Brexit. Megleriet tildelte en sandsynlighed på 40% til en tilbageførsel af Brexit via en anden folkeafstemning eller et almindeligt valg og en 10% sandsynlighed for en "no deal" Brexit.

Her er en oversigt over alle de forskellige vilkår, der smides rundt - og hvordan hver af dem kan påvirke investorer og økonomien.

Hård Brexit

Da den britiske offentlighed stemte for at forlade EU i juni 2016, og den tidligere premierminister May forelagde anmeldelse af artikel 50-tilbagetrækning i marts 2017, har foredraget centreret sig om, hvorvidt Det Forenede Kongerige skulle forfølge en "blød" eller "hård" Brexit - termer, der bruges til at henvise til nærhed af landets forhold til dets vigtigste handelspartner, når deres skilsmisse er cementeret.

En hård Brexit er en anden måde at sige en ren pause fra Europa på. Det betyder, at Storbritannien opgiver medlemskab af EU's indre marked, en ordning, der gør det muligt for landet at handle frit med sine europæiske partnere uden toldbegrænsninger.

Tilhængere af en hård Brexit vil have friheden til at oprette deres egne handelsaftaler og regler. Problemet er, at det vil tage meget tid at udarbejde sine egne uafhængige handelsaftaler og i mellemtiden tvinge landet til at anvende mindre gunstige regler for Verdenshandelsorganisationen.

Hvis Storbritannien befinder sig uden for toldunionen, bliver importerede varer pludselig meget dyrere og presser forbrugerudgifterne over hele landet og tynger de mange virksomheder, der køber europæiske materialer og handler med deres europæiske partnere. På nuværende tidspunkt er ca. 45% af Storbritanniens eksport til EU, mens 50% af de varer, den importerer, kommer fra EU.

"Hvis Det Forenede Kongerige går ned på den hårde Brexit-sti, ville den britiske økonomi sandsynligvis blive langsommere, da EU's handelsusikkerhed tynger forbrugernes stemning og erhvervsinvesteringer, " sagde John Lynch, chefinvesteringsstrateg ved LPL Financial

Ingen aftale

Hvis britiske politikere ikke når til enighed, før Det Forenede Kongerige planlægges at forlade EU den 31. oktober 2019, vil landet gå væk uden aftale.

I modsætning til en hård Brexit, der teoretisk kunne omfatte en form for aftale med EU og potentielt opstille en overgangsperiode til forhandling af frihandelsaftaler, giver et no-deal-scenarie overhovedet ingen pude.

Økonomer over hele verden har gentagne gange advaret mod en hård Brexit. Når de diskuterer et no-deal-scenario, er deres forudsigelser endnu mere katastrofale

Bank of England advarede om, at Brexit, en ikke-aftale, kunne skrumpe den britiske økonomi med 8% på et år og føre til, at de indenlandske huspriser skulle falde med en tredjedel. De britiske og europæiske aktiemarkeder vil bestemt straffes, ligesom den britiske valuta.

Resten af ​​verdens økonomi forventes også at blive fanget i dette kaos. For nylig blev Den Internationale Valutafond det seneste store navn til at advare om, at en no-deal risikerer at udløse en yderligere afmatning i den globale vækst.

"Det Forenede Kongerige udgør kun ca. 2% af den globale økonomi og 4% af verdenshandelen, så globale konsekvenser af alle realistiske scenarier vil sandsynligvis være håndterbare, " sagde Lynch. Capital Economics har advaret om, at en uordentlig exit kan skade den britiske BNP-vækst med 1-2% fordelt over to år.

Blød Brexit

Generelt er økonomer enige om, at den mindst skadelige sti ville involvere, hvad medierne har kaldt "blød" Brexit. Dette udtryk bruges til at henvise til, at Storbritannien forbliver tæt tilpasset EU ved at bevare en form for blokens indre marked.

Et sådant scenario vil minimere forstyrrelser i handel, forsyningskæder og virksomheder generelt. Der er imidlertid et stort fastgørelsespunkt: EU har krævet, at adgang til det indre marked kun kan gives, hvis alle dens principper, herunder menneskers frie bevægelighed, overholdes.

Tilhængere af en blød Brexit har opfordret til en aftale, der ligner den, Norge har med EU. Norge er medlem af det indre marked, men følger til gengæld reglerne for fri bevægelighed. Det er allerede blevet klart, at mange britiske politikere ikke er villige til at gå på kompromis med indvandring, idet de hævder, at en sådan aftale ville forråde den britiske ønsker.

”Vi forventer, at de britiske indenlandske aktier overgår de britiske eksportører med 20%, hvis en blød Brexit materialiseres, ” sagde Sebastian Raedler, leder af europæisk aktiestrategi i Deutsche Bank, i et interview med Bloomberg.

Brexit på vent

Hvis Det Forenede Kongerige ønsker at undgå at bryde ud af EU uden en aftale, skal artikel 50 næsten helt sikkert udvides. Udløbsdatoen den 31. oktober nærmer sig hurtigt, hvilket betyder, at der er lidt tid tilbage til at genforhandle enhver form for ny aftale.

Hvorvidt EU vil blive enige om at forlænge fristen er uklart. De fleste af blokstaterne er enige om, at det er i deres bedste interesse at forhindre en hård Brexit, selvom det også er sandt, at de vokser frustrerede og ser ud til at miste håbet om, at der kan blive aftalt en aftale, der passer til alle parter.

Britiske politikere er uenige om, hvad Brexit de ønsker, og at finde en måde at matche alle deres anmodninger sammen med EU's forekommer i stigende grad at være en uovervindelig udfordring. At trække processen yderligere to år uden nogen garanti for at finde et gennembrud kan skjule chancerne for, at en alvorlig genforhandling nogensinde kommer fra jorden.

Når det er sagt, tyder den nylige styrkelse af den britiske valuta på, at de erhvervsdrivende er sikre på, at Brexit vil blive sat på vent indtil videre. Sterling og ETF'er som Invesco CurrencyShares British Pound Sterling (FXB), VelocityShares Daily 4x Long GBP vs USD ETN (UGBP) og ETFS Short NZD Long GBP (NZGB.L), der sporer dens bevægelse, er steget, hvilket antyder, at investorer håber, at Brexit, der ikke skader nogen skade, kan undgås.

Hvis Brexit placeres på vent, vil det lette frygt for, at Det Forenede Kongerige forlader EU uden en aftale. Der vil dog stadig være usikkerhed om, hvorvidt Storbritannien i sidste ende vil sikre en hård eller blød Brexit-aftale, eller indkalde til en anden folkeafstemning, der kunne se beslutningen om at forlade sin tilbagetrækning helt.

Det ville i sidste ende betyde yderligere volatilitet, da investorer fortsætter med at prøve at gætte, hvordan Brexit vil spille ud, og hvordan de mange virksomheder, der er fanget i krydsbranden, vil klare sig under hvert potentielt scenario. I mellemtiden vil disse samme virksomheder utvivlsomt blive påvirket af at blive efterladt i mørket om fremtidige forbindelser med en vigtig handelspartner.

Goldman Sachs har sagt, at fortsat usikkerhed om Brexit "kan udgøre risici" for amerikanske aktier, der er mod UK, som Newmont Mining Corp. (NEM) og Invesco Ltd. (IVZ).