Evaluering af udøvende kompensation

Executive kompensation er en vigtig ting at overveje, når man vurderer en investeringsmulighed. Ledere, der er ukorrekt kompenseret, har muligvis ikke incitament til at udføre i aktionærernes bedste interesse, hvilket kan være dyrt for disse aktionærer. Mens nye love og forskrifter har gjort eksekutivkompensation meget tydeligere i selskabsindgivelser, er mange investorer uklare om, hvordan man finder og læser disse kritiske rapporter. Denne artikel vil se på de forskellige typer af udøvende kompensation, og hvordan investorer kan finde og evaluere kompensationsoplysninger.

Typer af udøvende kompensation

Der er mange forskellige former for udøvende kompensation, der tilbyder forskellige skattemæssige fordele og præstationsincitamenter. Nedenfor er de mest almindelige former:

1. Kontantkompensation - Dette er summen af ​​al standard kontantkompensation, som den administrerende direktør modtager for året. I fuldmagterklæringen vil virksomheden oprette grundlønnen for hvert nøglemedlem i managementteamet, såsom administrerende direktør (CEO), finansdirektør (CFO), advokat, salgsdirektør og andre divisionschefer.
2. Optionstilskud - Dette er en liste over alle muligheder, der er tildelt den udøvende; Oplysningerne inkluderer strejkepriser og udløbsdatoer. Aktieoptioner er, hvis de bruges på den rigtige måde, en fantastisk måde at inspirere ledelsen til at maksimere aktionærværdien. Der er imidlertid en ulempe med optionskompensation. For eksempel tildeles ledelsen en betydelig optionstilskud, som næppe er ude af pengene, hvilket betyder, at hvis aktiekursen stiger lidt, vil ledelsen være i stand til at udnytte optioner, konvertere dem til fælles aktie og sælge aktierne for at høste et hurtigt vindfald .
3. Udskudt kompensation - Denne kompensation udskydes indtil et senere tidspunkt, typisk til skattemæssige formål. Ændringer i regler har dog mindsket populariteten af ​​denne type kompensation.
4. Langsigtede incitamentsplaner (LTIP'er) - Langsigtede incitamentsplaner omfatter alle kompensationer, der er knyttet til resultater til skatteformål. De nuværende skatteregler favoriserer kompensation for betaling for gennemførelse.
5. Pensioneringspakker - Dette er pakker, der gives til ledere, når de går på pension. Det er sædvanligt, at nogle ledere modtager sundhedsmæssige fordele ved pensionering i mange års tjeneste eller andre rimelige frynsegoder. Dette er vigtigt at se, fordi de kan indeholde såkaldte gyldne faldskærme til korrupte ledere eller skal betales uanset om virksomheden opfylder sine økonomiske mål eller endda er rentabel.
6. Executive frynsegoder - Dette er forskellige andre frynsegoder, der gives til ledere, herunder brugen af ​​en privat jet, rejse refusion og andre belønninger. Disse findes i fodnoterne. Ydelser, der udbetales til ledere i små virksomheder, bør underkastes endnu større kontrol, fordi denne type grådighed mere sandsynligt er i konkurs for mindre virksomheder eller bidrager til årlige underskud.

Find udøvende kompensation

Alle oplysninger om udøvende kompensation kan findes i offentlige arkiveringer til Securities and Exchange Commission (SEC). SEC opfordrer alle offentlige virksomheder til at oplyse, hvor meget de betaler deres ledere, hvordan dette beløb er afledt, og hvem der er involveret i fastlæggelsen af ​​lønnen. Oplysningerne i sig selv afsløres flere steder, herunder:

• Formular 8-K : Den aktuelle begivenhedsarkivering kan bruges til at afsløre kompensationsoplysninger, hvis begivenheden er relateret til ændringer i kompensationspolitikker og / eller procedurer.
• Formular 10-K : Årsrapportens arkivering bruges altid til at afsløre årlige kompensationsoplysninger.
• Formular 10-Q : Kvartalsrapporten arkivering indeholder også kvartalsvise kompensationsoplysninger.
• S-1 / S-3-formularer : Nye udgaver indeholder udøvende kompensationsoplysninger, der er relevante for fremtidige investorer til at overveje.

Evaluering af udøvende kompensation

Evaluering af udøvende kompensation kan være en vanskelig opgave for den enkelte investor. Heldigvis er der mange værktøjer til rådighed for at gøre processen lettere. Disse værktøjer analyserer automatisk SEC-arkiver for at trække numrene og foretage sammenligninger designet til at give mening til rå information.

Betal mod ydelse

En af de mest populære måder at evaluere lederekompensation er ved at sammenligne løn og ydelse. Desværre får mange ledere hævninger og bonusser, selv når deres virksomheder svimler. Sammenligning af løn til aktiekapacitet kan hjælpe dig med at afgøre, om ledere er for meget betalt. Den specifikke beregning, der oftest bruges, er at sammenligne ændringsåret over år i lønforhøjelser i ledere med ændringsåret i aktiekursen. Hvis ændringen i aktiekursen overgår ændringen i løn, er den udøvende ikke overbetalt. Her er et eksempel på en sammenligning for Bill Gates, der var Microsofts administrerende direktør mellem 1975 og 2000 og virksomhedens chef for softwarearkitekt og formand mellem 2000 og 2006:

Kilde: ExecutiveDisclosure.com

Mellem 1998 og 2006 er Bill Gates 'kompensation temmelig tæt knyttet til virksomhedens samlede præstation. Når virksomheden tjener flere penge, modtager Gates mere kompensation og vice versa. Dette er sundt, fordi det giver ledere incitament til at klare sig godt og øge deres formue. Tendenser viser, at ledere, der modtager en højere sats end ydelsen, kan betyde overkompensation for underprestation, hvilket kan skade investorer både i udbetalte dollars og incitament til at udføre.

Peer Sammenligning

En anden populær måde at evaluere udøvende kompensation er at sammenligne en direktør med hans eller hendes branche-kammerater. Mens markedsledere typisk har administrerende direktører, der bliver betalt lidt mere end deres brancher, skal størstedelen af ​​de ledende betales på lige fod med deres kolleger. Her er det samme eksempel som ovenfor, undtagen denne gang er det en peer-sammenligning i stedet for løn vs. ydelse:

Kilde: ExecutiveDisclosure.com

Her kan vi se, at Bill Gates tjente mere end den gennemsnitlige direktør i sin branche i den kortlagte periode. Nogle gange, hvis den udøvende er grundlæggeren af ​​virksomheden eller en administrerende direktør i høj klasse, fortjener han eller hun højere kompensation. Fordi Bill Gates både er en branche-mogul og virksomhedens grundlægger, kan dette muligvis forklare hans forholdsvis højere kompensation. Væsentlige afvigelser mellem disse to i ikke-grundlæggende administrerende direktører kan indikere, at de er for mange. (Se Ledelseskompensation: Hvor meget er for meget ”for at lære mere om, hvordan en ledende er for meget eller godt betalt ”>

Executive Compensation Laws

Der er blevet vedtaget mange nye love for at hjælpe med at tilfredsstille investorers bekymring over udøvende kompensation. Ændringer i SEC-rapporteringskrav har tvunget virksomheder til at inkludere et afsnit "Executive Compensation Discussion and Analyse" for at ledsage fremtidig lønningsdokumentation i alle SEC-formularer. Dette afsnit kræver en "læsbar" forklaring af, hvordan kompensationen blev bestemt, og hvad den omfatter.

Andre love har været mere direkte med hensyn til at begrænse praksis, som virksomhederne selv bruger. Et hovedeksempel på dette var fjernelsen af ​​den udskudte erstatningsskat, der hjalp mange ledere med at undgå millioner af skatter. Endvidere har forbedringer i andre skattesmyg gjort det meget sværere for bestyrelser at retfærdiggøre store udbetalinger og skjule disse udbetalinger for investorer.

Bundlinjen

Executive kompensation er et meget vigtigt spørgsmål, som investorer skal overveje, når de træffer beslutninger. En ukorrekt kompenseret direktør kan koste aktionærer penge og kan producere en direktør, der mangler incitament til at øge overskuddet og øge aktiekursen. I mellemtiden arbejder regeringen med at begrænse problemet med nye love, der lukker smuthuller og gør processen mere gennemsigtig. Kombineret med nye analyseværktøjer er investorerne nu meget mere informerede.