Afbryder
Afbrydere er foranstaltninger, der er godkendt af Securities and Exchange Commission (SEC) for at begrænse paniksalg på amerikanske børser. De gælder både for brede markedsindekser som S&P 500 såvel som for individuelle værdipapirer.
Afbrydere fungerer ved midlertidigt at stoppe handelen, når priserne rammer foruddefinerede niveauer, såsom et 14% intradag-fald for S&P 500 eller en stigning på 15% i et selskabs aktiekurs over fem minutter.
Key takeaways
- Afbrydere er foranstaltninger, der bruges til at begrænse paniksalg på amerikanske børser.
- De standser midlertidigt handel, hvis priserne hurtigt bevæger sig uden for de forudbestemte grænser.
- Systemet med afbrydere er blevet revideret flere gange på baggrund af feedback fra tidligere kriser.
Hvad er en strømafbryder?
Sådan fungerer strømafbrydere
Tilsynsmyndighederne satte de første afbrydere på plads efter markedskrisen den 19. oktober 1987, da Dow Jones Industrial Average (DJIA) kaster 508 point (22, 6%) på en enkelt dag. Ulykken, der begyndte i Hong Kong og snart påvirkede markeder overalt i verden, blev kendt som Black Monday.
En anden hændelse, den såkaldte flash-nedbrud den 6. maj 2010, så DJIA falde næsten 1.000 point (over 9%) på kun ti minutter. Priserne blev for det meste genvundet af markedets lukning, men afbrydelsen af afbryderne efter 1987 i at standse styrten fik regulatorerne til at opdatere afbrydersystemet.
I dag gælder for afbryderanlægget både individuelle værdipapirer og markedsindekser. For eksempel har vi siden februar 2013 haft markedsdækkende strømafbrydere, der reagerer på en-dages fald i S&P 500-indekset. Hvis indekset falder med 7% under dets tidligere lukning, kaldes dette niveau 1-fald. Et niveau 2-fald henviser til et fald på 13%, mens et niveau 3-fald henviser til et fald på 20%.
For individuelle værdipapirer kan strømafbrydere udløses uanset om prisen stiger eller falder. I modsætning hertil udløses afbrydere, der vedrører brede markedsindeks kun baseret på prisudviklingen.
Niveauer 1 eller 2 strømafbrydere standser handel på alle børser i 15 minutter, medmindre de udløses kl. 15.25 eller derefter, i hvilket tilfælde handel er tilladt at fortsætte. Niveau 3 afbrydere standser handel for den resterende del af handelsdagen (9:30 til 16:00).
Ud over disse markedsafbrydere er der også afbrydere til individuelle værdipapirer. I modsætning til deres markedsdækende modparter træder disse individuelle afbrydere i kraft, uanset om prisen bevæger sig op eller ned.
Det er vigtigt, at børshandlede fonde (ETF'er) behandles som en "individuel sikkerhed" under afbrydersystemet, selvom de repræsenterer porteføljer af flere værdipapirer.
Real World-eksempel på strømafbrydere i aktion
Siden oktober 2013 har SEC brugt en ”limit-up limit-down” (LULD) mekanisme til at bestemme tærsklerne for acceptabel handel. I denne ramme udløses stopper ved op- eller nedadgående bevægelser uden for bestemte bånd, bestemt ud fra sikkerhedens pris og notering.
Følgende tabel skitserer de acceptable handelsområder, der bruges til at regulere individuelle værdipapirer inden for det nuværende system af effektbrydere:
| Nøgleparametre for Circuit Breaker System | ||
|---|---|---|
| Acceptabelt op-eller-ned-handelsinterval (kl. 9.45 - 15.00) | Acceptabelt op-eller-ned-handelsområde (9: 30-9: 45 og 3: 35-4: 00 pm) | Sikkerhedspris, notering |
| 5% | 10% | NMS-værdipapirer i Tier 1: S&P 500- og Russell 1000-noterede aktier, nogle børshandlede produkter; pris større end $ 3, 00 (pris> $ 3, 00) |
| 10% | 20% | Tier 2 NMS-værdipapirer: andre aktier, der er prisfastsat over $ 3, 00 (p> $ 3, 00) |
| 20% | 40% | Andre lagre, der er større end eller lig med $ 0, 75 og mindre end $ 3, 00 ($ 0, 75 ≤ p ≤ $ 3, 00) |
| Mindre på 75% eller $ 0, 15 | Mindre end 150% (kun øvre grænse) eller $ 0, 30 | Andre lagre, der er mindre end $ 0, 75 (p <$ 0, 75) |
Hvis handel uden for disse bånd fortsætter i 15 sekunder, standses handel i fem minutter. Referenceprisen beregnes ved hjælp af gennemsnitsprisen i de foregående 5 minutter, og den maksimalt tilladte pause er 10 minutter.
For at imødekomme de højere volumener, der generelt er forbundet med åbnings- og lukningsperioderne for handelsdagen, fordobles båndene i disse perioder (henholdsvis 9:30 og 9:45 AM og 3:35 PM til 16:00 PM).
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.