Bud ønsket i konkurrence - BWIC
Hvad ønskes bud i konkurrence?Bud ønsket i konkurrence (BWIC) er en situation, hvor en institutionel investor fremlægger sin obligationsbudliste til forskellige værdipapirhandlere. Forhandlere får derefter lov til at afgive bud på de børsnoterede værdipapirer. Forhandlere med de højeste bud kontaktes derefter.
Bud ønsket i konkurrence forklaret
Et ønsket bud i konkurrencemetoden fungerer bedst på mere likvide værdipapirer. I situationer, hvor der er mere illikvide obligationer, bruger en investor en forhandler. En ordre med et foruddefineret spredningsområde indsendes til en forhandler, og det er op til forhandleren at udfylde denne ordre inden for et begrænset tidsrum. Selvom en annonceret med en ønsket bud muligvis ikke hjælper en sælger med at opnå den højest mulige pris for en sikkerhed, giver dette salgsformat et meget højere grad af privatlivets fred, hvilket kan være mere værdifuldt for visse sælgere, der ikke ønsker at afsløre, at de flytter deres finansielle positioner.
BWIC'er er en stadig mere populær metode for investorer til at downloade papir og frigøre kontanter. Tanken er, at disse kontanter derefter kan investeres i nye primære markedsaftaler. Sælgere kan forlade positioner i auktionsprocessen og samtidig fange en masse opmærksomhed, hvis de valgte det. Handlere og investorer kan placere deres højeste tilbud ude i et forsøg på at overgå konkurrencen.
To eksempler på ønsket bud i konkurrence
I 2015 rapporterede Bloomberg om en konflikt mellem Canadas Public Sector Pension Investment Board og hedgefonden Saba Capital Management. Pensionen sagsøgte Saba Capital for fejlagtig markering af visse obligationer og bemærkede, at Sabas process med bud-ønsket-i-konkurrence (BWIC) producerede bud med deprimerede priser. Desuden nævnte pensionen, at Saba gjorde dette med vilje for at underbetale bestyrelsen. Saba sendte en bud-ønsket-i-konkurrence til otte banker, der derefter formidlede det deres kunder. Fem ud af de otte banker "kunne ikke give nogen faste bud overhovedet."
I september 2017 rapporterede Reuters, at CQS solgte en portefølje af lån på € 200 mio. Via en BWIC-process (Bud Wanted In Competition). Kilder nævnte, at bud skulle udkom den 26. september. Denne BWIC indeholdt 50 navne. Det gennemsnitlige bud er 99, 5 procent af pålydende værdi. Større positioner omfattede følgende:
- € 8, 5 mio. Af HES Beheer (et hollandsk havneserviceselskab)
- Schenck Process (en tysk teknologigruppe) 8, 5 millioner euro
- 8, 1 mio. EUR til Springer (en tysk udgiver)
- € 8, 3 mio. CEP (en fransk forsikringsmægler)
- 7 mio. € af Median Kliniken (en tysk rehabiliteringsklinikgruppe)
- 7 millioner euro af en britisk biografoperatør
- 7 mio. € Wind (et italiensk teleselskab)