Under par
Under pari er et udtryk, der beskriver et obligation, hvis markedspris handler under dens pålydende værdi eller hovedværdi, normalt $ 1.000. Da obligationskurser er angivet som en procentdel af pålydende værdi, vil en pris under pari typisk være noget mindre end 100.
Key takeaways
- Nedenfor par refererer til en obligationskurs, der i øjeblikket er under dens pålydende værdi.
- Under pari-obligationer siges det, at der handles med en rabat, og kursen vil blive noteret under 100.
- Obligationer handler under pari, når renten stiger, efterhånden som udstederens kreditvurdering falder, eller når obligationens udbud i høj grad overstiger efterspørgslen.
Forståelse nedenfor par
En obligation kan handles til par, over par eller under par. En obligation, der handler til pålydende, er simpelthen en, der handler til pålydende værdi af obligationens certifikat. En investor, der køber denne obligation, tilbagebetales pålydende værdi ved udløbet, intet mere, intet mindre.
En obligation med en pris over pari kaldes en præmieobligation. Obligationsværdien vil langsomt falde over obligationens levetid, indtil den er på niveau med forfaldsdatoen. Obligationsejer modtager obligationens pålydende værdi, når den udløber; denne værdi er mindre end hvad obligationen blev købt til.
En obligation, der handler under pari, er den samme som en obligation, der handler med en rabat. Når diskonteringsobligationen nærmer sig løbetid, stiger dens værdi og konvergeres langsomt mod pari over dens løbetid. Ved forfald modtager obligationsejer obligationens pålydende værdi; denne værdi er højere end hvad obligationen blev købt til.
For eksempel har en obligation en pålydende værdi af $ 1.000 trykt på sit certifikat, men sælges på markedet for $ 920. Det siges, at denne obligation handler under pari. Selvom investoren betalte $ 920 for at erhverve obligationen, vil han / han modtage $ 1.000, når den modnes.
Hvorfor handler obligationer under pari
En obligation kan handle under pari, når renten ændrer sig i markedet. I betragtning af at der er et omvendt forhold mellem obligationspriser og rentesatser, hvis gældende rentesatser stiger i økonomien, vil værdien af en obligation falde. Dette skyldes, at kuponrenten på obligationen nu er lavere end markedsrenten.
Med andre ord modtager investorer mindre renteindtægter end hvad de ville modtage, hvis de køber nyere emissioner på markedet.
Lad os for eksempel antage, at der blev udstedt en obligation til pari. Kuponrenten på obligationen er 3, 5%, og markedsrenten er også 3, 5%. Et par måneder senere hæver kræfter i økonomien renten til 4, 1%. Da kuponrenten på obligationen er fastsat til 3, 5%, er den nu lavere end renten i økonomien. Når en obligation handler under pari, er dens aktuelle afkast (kuponbetaling divideret med markedspris) højere end dens faste kuponrente.
En obligation kan også handle under pari, hvis kreditvurderingen nedgraderes. Dette reducerer tillidsniveauet i udstederens økonomiske helbred, hvilket får værdien af obligationerne til at falde under pari. Et kreditvurderingsbureau nedklassificerer en udsteders kredit efter at have taget visse faktorer i betragtning, herunder bekymring over udstederens risiko for misligholdelse, forværrede forretningsforhold, svagere økonomisk vækst og faldende likvide beholdninger i balancen, blandt andet.
Når der er overskydende levering af en obligation, handler obligationen under pari. Hvis renten forventes at stige i fremtiden, kan obligationsmarkedet opleve en stigning i antallet af udstedte obligationer i det aktuelle tidspunkt. Da obligationsudstedere forsøger at låne midler fra investorer til de lavest mulige finansieringsomkostninger, vil de øge udbuddet af disse lave rentebærende obligationer ved at vide, at obligationer, der er udstedt i fremtiden, kan finansieres til en højere rente. Overskydende levering vil på sin side skubbe kursen for obligationer under pari.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.