Bear Raid
En bjørneangreb er en ulovlig praksis med at slå sammen for at skubbe en aktiekurs lavere gennem samordnet short selling og sprede uheldige rygter om det målrettede selskab. En bjørneangreb tages til tider imod af skruppelløse korte sælgere, der ønsker at få et hurtigt buck fra deres korte positioner.
Et bjørnepåmål er generelt et firma, der gennemgår en udfordrende periode, da dens sårbare position gør det let foder for korte sælgere. Mens short selling er lovlig, betragtes koordineret short selling som markedsmanipulation af Securities and Exchange Commission (SEC), og spredning af falske rygter svarer til svigagtig aktivitet.
Key takeaways
- Bjørneangreb er ulovlige, hvis de korte sælgere kolliderer og spreder falske rygter.
- Hensigten med en bjørneangreb er at tvinge prisen hurtigt ned for at drage fordel af en kort position, først sælge og købe tilbage til en lavere pris.
- Bjørneangreb bruges ofte som syndebukk for aktiekurser, der falder af legitime grunde. Short selling er ikke ulovlig, men kan presse prisen ned, hvis korte sælgere er korrekte i deres bekymring for virksomheden eller aktiens oppustede pris.
At forstå en bjørneangreb
Målet med en bjørneangreb er normalt at skabe overskud i en kort periode gennem kort salg. Hvis bjørneanfallet fungerer, og målbestanden springer ned, kan korte sælgere købe aktierne billigt tilbage på det åbne marked. De korte sælgere tjener penge ved først at sælge aktierne til hvad de mener er en høj pris og derefter købe dem tilbage for at afslutte deres position til en lavere pris. De korte sælgere tjener på forskellen, såsom at sælge når prisen er på $ 100 og købe tilbage til $ 75, hvilket giver en hurtig 25% fortjeneste.
I en typisk bjørneangreb kan korte sælgere på forhånd slå sig sammen for at etablere massive korte positioner i målbestanden. Da den enorme korte interesse for aktien øger risikoen for en kort klemme, der kan påføre shortsen betydelige tab, har ikke de korte sælgere råd til at vente tålmodigt i måneder, indtil deres korte strategi fungerer.
Så de går i gang med det næste trin i bjørneangrebet, der ligner en udtværkskampagne, med hvisken og rygter om virksomheden spredt af ukendte kilder. Disse rygter kan være alt, hvad der fremstiller målselskabet i et negativt lys, såsom beskyldninger om regnskabssvindel, en SEC-undersøgelse, en indtjeningsmiss, økonomiske vanskeligheder og så videre. Rygterne kan få nervøse investorer til at forlade aktien i hopetid, føre prisen ned yderligere og give de korte sælgere den fortjeneste, de leder efter.
Ophævelsen af uptick-reglen i juli 2007 betragtes af nogle eksperter som at have gjort det lettere for korte sælgere at gå i gang med bjørneangreb. Sammenbruddet eller næsten sammenbruddet af en række førende finansielle institutioner i 2008 tilskrives i nogle kredse razziaer.
Mens bjørneangreb kan involvere samvirke og falske rygter, hvilket er ulovligt, er der også lovlige bjørneangreb, som er, når et stort antal mennesker (eller et par mennesker) begynder at kortslutte et stort beløb på grund af deres bekymring med et firma. De kan også give udtryk for deres legitime bekymringer. Så længe oplysningerne ikke med vilje er falske, og shortsen ikke samvirker med hinanden, kan en aktie se et pres nedad på grund af salg og stigende negative nyheder. Mange mennesker vil referere til denne naturlige markedsadfærd som en bjørneangreb.
Bear Raids som en undskyldning for faldende bestande
Når en aktiekurs falder, især når virksomheden er involveret i nogen kontrovers, tilskriver ejere af bestanden ofte den faldende pris til bjørne eller korte sælgere. Kortsælgere er i det mindste delvist blevet bebrejdet for de fleste større aktiekursulykker i historien. Typisk er korte sælgere ikke årsagen til faldende priser, det er folk, der sælger nuværende beholdninger. Kort rente kan spores via de korte renter.
Ikke desto mindre spiller korte sælgere faktisk en central rolle på markederne. Det er ofte de korte sælgere, der afslører eller bringer store problemer inden for virksomhederne op. I mange tilfælde er dette ikke fremstillede historier, der er beregnet til midlertidigt at skubbe prisen ned, men faktiske kendsgerninger, der i høj grad kan påvirke virksomhedens værdi. Mens de fleste mennesker skubber til gode nyheder for at få priserne op, viser bjørnerne den modsatte side af argumentet, hvilket hjælper bestande med at holde sig tættere på deres sande værdi.
Derfor er det vigtigt at skelne mellem usubstansierede rygter og fakta. Mens mange faldende aktier får skylden på bjørnefiskere, er nøglen for investorer at skelne mellem, om virksomheden er i reelle problemer, eller om udbuddet er en midlertidig hikke eller på grund af andre faktorer, såsom en markedsdækkende eller sektorsomfattende salg .
Ikke alle faldende bestande er forårsaget af bjørneangreb. Og undertiden kan en bjørneangreb have en legitim årsag, da virksomheden faktisk kan være i alvorlige problemer, eller aktiekursen er for oppustet, men det er endnu ikke blevet synligt for masserne. Den vigtigste forskel mellem en ulovlig bjørneangreb og korte sælgere, der udtrykker deres bekymring over et firma, er, om de korte sælgere har kollideret og spreder falske oplysninger. Nogle gange er dette ikke kendt i nogen tid efter raidets begyndelse.
Eksempel på en lovlig bjørneangreb i pund sterling
En af de mest kendte handler i historien benævnes almindeligvis en bjørneangreb eller valut raid, men alligevel var det lovligt, fordi det ikke involverede en samordning og var baseret på forsvarlig ræsonnement og ikke falske rygter.
I 1992 begyndte George Soros at sælge det britiske pund. Mens der bruges ordet "kortslutning" i valutaer, byttes én valuta bare til en anden valuta. Så ved at sælge pund købte Soros andre valutaer mod pundet.
Soros solgte pund, fordi han troede, at Storbritannien ikke ville være i stand til at holde deres valuta inden for det bånd, der er fastsat af den europæiske valutakursmekanisme (ERM). Denne mekanisme var designet til at stabilisere valutakurser i Europa og krævede, at pundet forbliver inden for 6% af andre ERM-valutaer. Problemet var, at Storbritannien havde en inflation, der var langt højere end nogle andre lande i ERM, som Tyskland.
ERM tvang Storbritannien til at holde deres valuta op inden for båndet på kunstigt høje niveauer. Soros så dette og troede, at Storbritannien i sidste ende ikke ville være i stand til at holde valutaen i bandet længe og til sidst ville skulle opgive ERM. Da valutaen ikke længere er kunstigt oppustet af, at Storbritannien køber pund i et forsøg på at holde valutaen i båndet, ville pundet falde.
Den 16. september 1992 opgav Storbritannien ERM efter adskillige sidste grønsforsøg på at støtte valutaen - som at hæve renten fra 10% til 12% og sagde, at de ville hæve raterne til 15%, selvom den sidste stigning ikke gjorde kommer ikke til udførelse.
Efter at have forladt ERM faldt GBPUSD mere end 25% i december. Den legale bjørneangreb var en succes, og Soros tjente cirka 1 milliard dollars for at se problemet med pundet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.