Arbitrage-fri værdiansættelse
Arbitrage-fri værdiansættelse vurderer et aktiv uden at tage derivat eller alternativ markedspris i betragtning. Arbitrage er, når du køber og sælger den samme sikkerhed, råvare, valuta eller ethvert andet aktiv på forskellige markeder eller via derivater for at drage fordel af prisforskellen på disse aktiver. For eksempel er det at arbitrage at købe en aktie på NYSE og sælge den på LSE i England til en højere pris.
Key takeaways
- At udnytte prisforskelle på forskellige markeder kaldes arbitrage - det er et kendetegn ved handel og aktiehandel.
- Arbitrage-fri værdiansættelse vurderer et aktiv uden at tage derivat eller alternativ markedspris i betragtning.
- Børser og handelsplatforme tillader ofte ikke risikofri arbitragehandel, og informationsteknologi har elimineret en masse arbitrageoverskud.
- Arbitrage kan bruges på derivater, lagre, råvarer, komfortomkostninger og mange andre typer likvide aktiver.
Sådan fungerer arbitrage-fri værdiansættelse
Arbitrage kan puste eller deflateere den egentlige pris på aktivet. Virksomheden udfører det samme arbejde og har den samme underliggende kapitalstruktur, aktivmix, kontantstrøm og enhver anden metrisk uanset hvilken børs det er noteret på eller afledte priser. Arbitrage-fri værdiansættelse er, når prisafvigelser fjernes, hvilket giver mulighed for et mere nøjagtigt billede af firmaets værdiansættelse baseret på faktiske resultatmålinger.
Arbitrage-fri værdiansættelse bruges på et par forskellige måder. For det første kan det være den teoretiske fremtidige pris for en sikkerhed eller en vare, der er baseret på forholdet mellem spotpriser, rentesatser, omkostningskurser, transportomkostninger, bekvemmelighedsudbytte osv. Bæringsomkostninger er simpelthen omkostningerne ved at holde lager.
Det kan også være den teoretiske spotpris for et værdipapir eller en vare, der er baseret på futuresprisens renter, bæreomkostninger, bekvemmelighedsudbytter, valutakurser, transportomkostninger osv. Bekvemmelighedsudbytte er, når du holder fast på den faktiske fysiske vare versus væsken aktiv. Et eksempel ville være at holde fast på en tønde olie kontra at holde fast i en olie-futures-kontrakt. Når den faktiske futurespris ikke svarer til den teoretiske futurespris, kan der ske fortjeneste i arbitrage.
Arbitrage er mere nyttigt for handlende snarere end for investorer.
Særlige overvejelser
Cash-and-carry-handler, reverse-cash-and-carry-handler og dollar roll-handler er alle eksempler på handler foretaget af arbitrage-handlende, når teoretiske og faktiske priser kommer ud af linjen. En cash-and-carry-handel udnytter prisforskellen mellem et underliggende aktiv og dets derivat. Naturligvis er opsætning og udførelse af sådanne handler kompliceret.
For at handelen skal være virkelig risikofri, skal variabler kendes med sikkerhed, og transaktionsomkostninger skal redegøres for. De fleste markeder er for effektive til at tillade risikofri arbitragehandel, hvorfor der ofte er så stor forskel i bud-ask-spændet. Sagt på en anden måde, huset vinder altid.
Arbitrage-fri værdiansættelseseksempel
Mens langsigtede Warren Buffett-stilinvestorer muligvis ikke er interesseret i virksomheder, der er stærkt arbitreret, kan forhandlere bruge arbitrage som en måde at tjene penge på. Hvis du tænker over det, er det et af de ældste tricks i bogen. Appelsiner plejede at sælge for en præmie i New York City, fordi de kun kunne dyrkes i Florida, og yderligere steder, hvor vejret tilladte det.
Kyndige forretningsfolk ville drage fordel af dette og bruge arbitrage til at tjene penge. I samme ånd kan forhandlere gøre det samme. Du kan drage fordel af valutakurser, futures og forskellige andre former for investeringer. Der er ingen mangel på måder at tjene penge på. Lad os tale om et par stykker, og hvordan arbitrage bruges.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.