6 modvind mod aktier i 2019: Goldman Sachs

Mange investorer og markedseister er bekymrede for, at en recession kan lure fremad i 2019, fordi en nedtur kan udløse eller uddybe bjørnemarkederne. Goldman Sachs på sin side ser ingen større fald fremad, men virksomheden forudser en betydelig afmatning i den amerikanske BNP-vækst. Dette er kun en af ​​en lang liste med modvind, som Goldman Sachs skitserer i kommentarer og diagrammer i sin seneste US Weekly Kickstart-rapport. Investopedia fokuserer på 6 af disse magtfulde kræfter, der truer med at dæmpe aktiekurserne i 2019 og videre: ud over en langsommere amerikansk økonomi bremser de andre den økonomiske vækst i Kina, et drastisk nedskift i virksomhedernes indtjeningsvækst i USA og accelererer inflation, stigende renter og stigende lønomkostninger.

6 røde flag foran

Kilde: Goldman Sachs

Betydning for investorer

Mens selskabsskattereform, herunder nedsættelse af skattesatserne, har placeret amerikanske selskabsindtægter på et højere plateau, vil de enorme vækstrater i året over år (YOY) i overskud, der blev offentliggjort i 2018, ikke blive repliceret fremover for langt de fleste virksomheder. Baseret på sammenlægning af konsensusestimater for hvert enkelt selskab i S&P 500-indekset (SPX) beregner Goldman samlet set, at indtjeningsvæksten for indekset som helhed vil falde fra 23% i 2018 til 8% i 2019.

Flere sektorer forventes at udholde tilbagegang på mere end 15 procentpoint hver i deres årlige indtjeningsvækst pr. Goldman: energi vil gå fra 102% til 25%, materialer fra 32% til 4%, økonomiske fra 29% til 10%, informationsteknologi fra 23% til 5% og kommunikationstjenester fra 21% til 3%. Som Nicholas Colas, medstifter af DataTrek Research, fortalte CNBC: "Aktiemarkeder siger virksomhederne, at de lette penge allerede er tjent. I 2019 bliver de nødt til at arbejde for det."

Fordi Kina er blevet verdens næststørste økonomi ved siden af ​​USA, og da det er en stor køber af varer og tjenester, der tilbydes af amerikanske virksomheder, har en økonomisk afmatning der store negative konsekvenser for amerikanske virksomheder såvel som for det samlede USA økonomi. Goldman projicerer reelle, inflationsjusterede BNP-vækstrater i Kina for at forblive relativt stærke i 2019 og 2020 på henholdsvis 6, 2% og 6, 1%. Dette er imidlertid på en retardatorisk vej, der har været 6, 9% i 2016 og 6, 6% i 2017.

Stigende handelsspændinger mellem USA og Kina er en relateret kilde til bekymring, da Kina har reageret på amerikanske toldsatser på sine varer ved at gengælde tilbage i natur. "En større handelskrig ville føre til en betydelig reduktion i væksten, " advarede Bank of America Merrill Lynch i en note til klienter i løbet af sommeren, som citeret af CNBC. "Et fald i tillid og forstyrrelser i forsyningskæden kunne forstærke handelschokket og føre til en direkte recession, " tilføjede noten.

"Inflation ... stiger fra 1, 9% i år til 2, 2% i hvert af de næste to år, et niveau lidt over centralbankens [Federal Reserve's 2% -mål". - Goldman Sachs

I tidligere rapporter har Goldman advaret om stigende omkostninger som en stor modvind for bestande fremover. Det er her, de opadgående tendenser i den generelle inflation, lønninger og renter er spørgsmål, der er meget bekymrede, da de vil presse fortjenstmargenerne. Stigninger i inputomkostninger genereret af nye amerikanske toldsatser på importerede varer er en anden kilde til pres på marginer, og Goldman har anbefalet aktier med høje fortjenstmargener, som beskrevet i en anden Investopedia-artikel, samt aktier med høj afkast på egenkapital (ROE), som vi sammenfattede i en yderligere rapport. Desuden vil stigende renter gøre obligationer mere attraktive i forhold til aktier og nedsætte egenkapitalvurderinger.

Ser frem til

Goldman forudsiger i det væsentlige afmatninger i både økonomien og aktiemarkedet snarere end en recession og et bjørnemarkedskraksis. I mellemtiden har Lawrence Summers, en mangeårig økonomiprofessor ved Harvard og tidligere amerikansk finansminister, fortalt CNBC, at en afmatning i den amerikanske vækst er en "næsten sikkerhed", og at "recessionrisikoen er næsten 50 procent i de næste to år, måske mindre ." I betragtning af den uenige mening, ville investorer gøre det godt at forberede sig på det værste.