Vægtet gennemsnitlig modenhed (WAM)
Vægtet gennemsnitlig løbetid (WAM) er den vægtede gennemsnitlige tidsperiode indtil forfaldstidspunktet på prioritetslån i en realkreditstøttet sikkerhed (MBS). Dette udtryk bruges bredere til at beskrive løbetider i en portefølje af gældspapirer, herunder virksomhedsgæld og kommunale obligationer. Jo højere WAM, jo længere tager det at alle pantelån eller obligationer i porteføljen modnes. WAM bruges til at styre gældsporteføljer og til at vurdere effektiviteten af gældsporteføljeforvaltere.
Forståelse af vægtet gennemsnitlig modenhed (WAM)
WAM beregnes ved at beregne den procentvise værdi af hvert prioritetslån eller gældsinstrument i porteføljen. Antallet af måneder eller år, indtil obligationens løbetid multipliceres med hver procentdel, og summen af subtotal er lig med den vægtede gennemsnitlige løbetid for obligationerne i porteføljen.
Sådan beregnes WAM
Antag for eksempel, at en investor ejer en portefølje på $ 30.000, der inkluderer tre obligationer. Obligation A er en obligation på $ 5.000 (16, 7% af den samlede portefølje) og udløber om 10 år, og obligation B er en investering på $ 10.000 (33.3%), der forfalder på seks år. Investereren ejer også obligation C, en obligation på $ 15.000 (50%) med en løbetid på fire år. For at beregne WAM ganges hver af procenterne med årene indtil udløb, så investoren kan bruge denne formel: (16, 7% X 10 år) + (33, 3% X 6 år) + (50% X 4 år) = 5, 67 år, eller cirka fem år, otte måneder.
Eksempler på WAM i brug
WAM bruges som et værktøj til at styre obligationsporteføljer og til at vurdere porteføljeforvalteres resultater. Gensidige fonde tilbyder for eksempel obligationsporteføljer med en række WAM-retningslinjer, og en fondsportefølje kan have en WAM så kort som fem år eller så længe som 30 år. Investoren kan vælge en obligationsfond, der matcher en bestemt investeringstid. Afdelingens investeringsmål inkluderer en benchmark, såsom et obligationsindeks, og benchmark-porteføljens WAM er tilgængelig for investorer og porteføljeforvaltere. En porteføljeforvalteres investeringsresultat bedømmes baseret på afkastgraden og WAM på fondens obligationsbeholdning.
Obligationsstigning er en investeringsstrategi, der involverer køb af obligationer med forskellige løbetid, hvilket betyder, at dollar i porteføljen returneres til investoren på forskellige tidspunkter over tid. En stigestrategi giver ejeren mulighed for at geninvestere obligationens løbetid med løbende rentesatser over tid, hvilket reducerer risikoen for geninvestering af hele porteføljen, når renten er lav. Obligationsstegning hjælper en indkomstorienteret investor med at opretholde en rimelig rente på en obligationsportefølje, og disse investorer bruger WAM til at vurdere porteføljen.