Bernie Madoff
Bernard Lawrence "Bernie" Madoff er en amerikansk finansmand, der henrettede den største Ponzi-ordning i historien og bedrager tusinder af investorer ud af titusinder af milliarder dollars i løbet af mindst 17 år og muligvis længere. Han var også en pioner inden for elektronisk handel og formand for Nasdaq i de tidlige 1990'ere.
På trods af at have påstået at generere store, stabile afkast gennem en investeringsstrategi kaldet split-strike-konvertering, som er en faktisk handelsstrategi, deponerede Madoff simpelthen klientmidler på en enkelt bankkonto, som han brugte til at betale eksisterende kunder, der ønskede at udbetale. Han finansierede indløsninger ved at tiltrække nye investorer og deres kapital, men var ikke i stand til at opretholde svindlen, da markedet vendte kraftigt ned i slutningen af 2008. Han tilståede over for sine sønner - der arbejdede hos hans firma, men, hævder han, ikke var klar over ordningen —Den 10. december 2008. De vendte ham ind til myndighederne den næste dag. Afdelingens sidste erklæringer indikerede, at den havde 64, 8 milliarder dollars i klientaktiver.
I 2009, i en alder af 71 år, påberåbte Madoff sig skyld i 11 føderale forbrydelser, herunder værdipapirer, bedrageri, postsvindel, mishandling og hvidvaskning af penge. Ponzi-ordningen blev et potent symbol på kulturen i grådighed og uærlighed, der for kritikere gennemgik Wall Street i opkaldet til finanskrisen. Madoff blev dømt til 150 års fængsel og beordret til at fortabe 170 millioner dollars i aktiver, men ingen andre fremtrædende Wall Street-talere stod over for juridiske konsekvenser i kølvandet på krisen.
Madoff har været genstand for adskillige artikler, bøger, film og en biopisk miniserie fra ABC.
01:44Hvad er en Ponzi-ordning?
Forståelse af Bernie Madoff
Bernie Madoff blev født i Queens, New York, den 29. april 1938 og begyndte at datere sin fremtidige kone, Ruth (født Alpern), da begge var i deres tidlige teenageår. Madoff sagde til telefonen fra fængslet og fortalte journalisten Steve Fishman, at hans far, der havde drevet en sportsforretning, gik ud af drift på grund af stålmangel under Koreakrigen: ”Du ser det ske, og du ser din far, som du idoliserer, opbyg en stor virksomhed og derefter miste alt. " Fishman siger, at Madoff var fast besluttet på at opnå den "varige succes", som hans far ikke havde, "hvad det måtte tage", men Madoffs karriere havde sine op- og nedture.
Key takeaways
- Bernie Madoffs Ponzi-ordning, der sandsynligvis løb i årtier, bedrager tusinder af investorer ud af titusinder af milliarder dollars.
- Investorer satte deres tillid til Madoff, fordi han skabte en front af respektabilitet, hans afkast var høje, men ikke outlandish, og han hævdede at bruge en legitim strategi.
- I 2009 blev Madoff dømt til 150 års fængsel og tvunget til at miste 170 milliarder dollars.
- Fra december 2018 havde Madoff Victims Fund distribueret mere end 2, 7 milliarder dollars til 37.011 ofre investorer i USA og rundt om i verden.
Madoffs tidlige dage med investering
Han startede sit firma, Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, i 1960, i en alder af 22. Først handlede han ørebeholdninger med $ 5.000 (værd omkring $ 41.000 i 2017), han havde tjent med at installere sprinklere og arbejde som en livredder. Han overtalte snart familievenner og andre til at investere med ham. Da "Kennedy Slide" sænkede 20% på markedet i 1962, kom Madoffs indsatser, og hans svigerfar måtte redde ham.
Madoff havde en chip på skulderen og følte sig konstant mindet om, at han ikke var en del af mængden på Wall Street. ”Vi var et lille firma, vi var ikke medlem af New York Stock Exchange, ” sagde han til Fishman. "Det var meget tydeligt." Ifølge Madoff begyndte han at navngive sig selv som en skræmmende market maker. ”Jeg var helt glad for at tage krummerne, ” sagde han til Fishman og gav eksemplet på en klient, der ville sælge otte obligationer; et større firma ville foragte den slags ordre, men Madoff ville fuldføre den.
Anerkendelse
Succes kom til sidst, da han og hans bror Peter begyndte at opbygge elektroniske handelsfunktioner - "kunstig intelligens" med Madoffs ord - der tiltrækkede massiv ordrestrøm og øgede forretningen ved at give indsigt i markedsaktivitet. ”Jeg havde alle disse store banker kommet ned og underholdt mig, ” fortalte Madoff til Fishman. "Det var en hovedrejse."
Han og fire andre Wall Street-bæreborde behandlede halvdelen af New York Stock Exchange's ordreflow - kontroversielt betalte han for meget af det - og i slutningen af 1980'erne tjente Madoff i nærheden af 100 millioner dollars om året. Han blev formand for Nasdaq i 1990 og tjente også i 1991 og 1993.
Bernie Madoffs Ponzi-skema
Det er ikke helt nøjagtigt, hvornår Madoffs Ponzi-ordning begyndte. Han vidnede for retten, at det startede i 1991, men hans kontochef, Frank DiPascali, der havde arbejdet på firmaet siden 1975, sagde, at svindelen havde fundet sted "så længe jeg kan huske."
Endnu mindre klar er det, hvorfor Madoff overhovedet gennemførte ordningen. "Jeg havde mere end nok penge til at støtte nogen af min livsstil og min families livsstil. Jeg havde ikke brug for at gøre dette for det, " sagde han til Fishman og tilføjede, "jeg ved ikke hvorfor." Virksomhedens legitime vinger var ekstremt lukrative, og Madoff kunne have opnået Wall Street-elitenes respekt udelukkende som markedsproducent og elektronisk handelspioner.
Madoff foreslog gentagne gange over for Fishman, at han ikke var helt skylden for svindlen. ”Jeg lod mig bare tale om noget, og det er min skyld, ” sagde han uden at gøre det klart, hvem der talte ham ind i det. "Jeg troede, at jeg kunne udvinde mig efter en periode. Jeg troede, det ville være en meget kort periode, men jeg kunne bare ikke."
De såkaldte Big Four - Carl Shapiro, Jeffry Picower, Stanley Chais og Norm Levy - har tiltrukket sig opmærksomhed for deres længe og rentable engagement med Bernard L. Madoff Investment Securities LLC. Madoffs forhold til disse mænd går tilbage til 1960'erne og 1970'erne, og hans ordning nettet dem hundreder af millioner af dollars hver.
”Alle var grådige, alle ville fortsætte, og jeg gik bare sammen med det, ” fortalte Madoff til Fishman. Han har angivet, at Big Four og andre - et antal feederfonde pumpede klientmidler til ham, nogle alle undtagen outsourcing af deres forvaltning af klientens aktiver - må have mistanke om de afkast, han producerede, eller i det mindste burde have. "Hvordan kan du tjene 15 eller 18%, når alle tjener mindre penge?" Sagde Madoff.
Hvordan Madoff kom væk med det så længe
Madoffs tilsyneladende ultrahøje afkast overtalte klienter til at se den anden vej. Faktisk deponerede han simpelthen deres midler på en konto i Chase Manhattan Bank - som fusionerede til at blive JPMorgan Chase & Co. i 2000 - og lod dem sidde. Ifølge et skøn kan banken have tjent så meget som 483 millioner dollars fra disse indskud, så også den var ikke tilbøjelig til at forhøre sig.
Da klienter ønskede at indløse deres investeringer, finansierede Madoff udbetalingerne med ny kapital, som han tiltrukket af et ry for utroligt afkast og pleje af sine ofre ved at tjene deres tillid. Madoff dyrkede også et billede af eksklusivitet og vendte ofte oprindeligt klienter væk. Denne model gjorde det muligt for ca. halvdelen af Madoffs investorer at udbetale med et overskud. Disse investorer er blevet forpligtet til at indbetale i en ofrenes fond for at kompensere for bedragere, der mistede penge.
Madoff skabte en front af respektabilitet og generøsitet, idet han investerer gennem hans velgørende arbejde. Han bedragerede også en række nonprofitorganisationer, og nogle havde deres midler næsten udslettet, herunder Elie Wiesel Foundation for Peace og den globale kvindes velgørenhed Hadassah. Han brugte sit venskab med J. Ezra Merkin, en officer i Manhattan Fifth Avenue Synagogue, for at henvende sig til kongelige. Efter forskellige konti svindlede Madoff mellem $ 1 og 2 milliarder dollars fra sine medlemmer.
Madoffs sandsynlighed for investorer var baseret på flere faktorer:
- Hans vigtigste, offentlige portefølje så ud til at holde sig til sikre investeringer i blue-chip-aktier.
- Hans afkast var høj (10 til 20% om året) men konsistent og ikke outlandish. Som Wall Street Journal rapporterede i en nu berømt samtale med Madoff fra 1992: "[Madoff] insisterer på, at afkastene virkelig ikke var noget specielt, da Standard & Poor's 500-aktieindeks genererede et gennemsnitligt årligt afkast på 16, 3% mellem november 1982 og november 1992. 'Jeg ville blive overrasket, hvis nogen troede, at det at matche S&P over 10 år var noget enestående, ' siger han. '
- Han hævdede at bruge en kravestrategi, også kendt som en split-strike-konvertering. En krave er en måde at minimere risikoen på, hvorved de underliggende aktier er beskyttet ved køb af en option uden for pengene.
Securities and Exchange Commission Investigation
SEC havde efterforsket Madoff og hans værdipapirfirma til og fra siden 1999 - en kendsgerning, der frustrerede mange, efter at han endelig blev retsforfulgt, da det føltes, at den største skade kunne have været forhindret, hvis de indledende undersøgelser havde været strenge nok.
Finansanalytiker Harry Markopolos var en af de tidligste varslere. I 1999 beregnet han i løbet af en eftermiddag, at Madoff måtte ligge. Han indgav sin første SEC-klage mod Madoff i 2000, men regulatoren ignorerede ham.
I et skræmmende brev fra 2005 til Securities and Exchange Commission (SEC) skrev Markopolos, "Madoff Securities er verdens største Ponzi-ordning. I dette tilfælde er der ingen SEC-belønningsbetaling på grund af fløjten, så dybest set drejer jeg denne sag fordi det er den rigtige ting at gøre. "
Mange mente, at Madoffs værste skade kunne have været forhindret, hvis SEC havde været mere streng i dens oprindelige undersøgelser.
Ved hjælp af det, han kaldte en "Mosaisk metode", bemærkede Markopolos en række uregelmæssigheder. Madoffs firma hævdede at tjene penge, selv når S&P faldt, hvilket ikke gav nogen matematisk mening, baseret på hvad Madoff hævdede, at han investerede i. Det største røde flag af alle, ifølge Markopolos ord, var, at Madoff Securities tjente "uoplyste provisioner "i stedet for det almindelige hedgefondsgebyr (1% af det samlede plus 20% af overskuddet).
Kort sagt, konkluderede Markopolos, var, at "de investorer, der ponyer penge, ved ikke, at BM [Bernie Madoff] forvalter deres penge." Markopolos fik også at vide, at Madoff ansøgte om enorme lån fra europæiske banker (tilsyneladende unødvendig, hvis Madoffs afkast var så høje, som han sagde).
Det var først i 2005 - kort efter, at Madoff næsten gik i maget på grund af en bølge af indløsninger - at regulatoren bad Madoff om dokumentation på hans handelsregnskaber. Han udarbejdede en seks-siders liste, SEC udarbejdede breve til to af de nævnte firmaer, men sendte dem ikke, og det var det. "Løgnen var simpelthen for stor til at passe ind i agenturets begrænsede fantasi, " skriver Diana Henriques, forfatter af bogen "Troldmandens løgner: Bernie Madoff og tillidens død ", der dokumenterer episoden.
SEC blev undskyldt i 2008 efter afsløringen af Madoffs svig samt forseelser fra større banker på markederne for prioritetslån og sikkerhedsstillede gældsforpligtelser.
Bernie Madoff Bekendelse og domfældelse
I november 2008 rapporterede Bernard L. Madoff Investment Securities LLC årligt til dato afkast på 5, 6%; S&P 500 var faldet 39% procent i samme periode. Da salget fortsatte, blev Madoff ude af stand til at følge med i en kaskade af anmodninger om indløsning af klienter, og den 10. december, ifølge den konto, han gav Fishman, indrømmede Madoff sine sønner Mark og Andy, der arbejdede hos deres fars firma. "Eftermiddagen fortalte jeg dem alle. De gik straks væk, de gik til en advokat, advokaten sagde: 'Du skal vende din far ind, ' de gik, gjorde det, og så så jeg dem aldrig mere. ' Bernie Madoff blev arresteret 11. december 2008.
Madoff har insisteret på, at han handlede alene, skønt flere af hans kolleger blev sendt i fængsel. Hans ældre søn Mark Madoff begik selvmord nøjagtigt to år efter, at hans fars svig blev udsat. Flere af Madoffs investorer dræbte også sig selv. Andy Madoff døde af kræft i 2014.
Madoff blev dømt til 150 års fængsel og tvunget til at miste 170 milliarder dollars i 2009. Hans tre hjem og yacht blev auktioneret ud af US Marshals. Han er bosat på Butner Federal Korrektionsinstitution i North Carolina, hvor han er fange nr. 61727-054.
Efterspørgslen efter Bernie Madoff Ponzi-ordningen
Papirsporet for ofrenes påstande viser kompleksiteten og den ringe størrelse af Madoffs forræderi med investorer. Ifølge dokumenter løb Madoffs fidus mere end fem årtier, begyndt i 1960'erne. Hans endelige kontoudtog, der inkluderer millioner af sider med falske handler og lyssky bogføring, viser, at firmaet havde 47 mia. Dollars i "overskud."
Mens Madoff erklærede sig skyldig i 2009 og vil tilbringe resten af sit liv i fængsel, mistede tusinder af investorer deres livsbesparelser, og flere fortællinger detaljerede den oprivende følelse af tabsoffer, der blev udholdt.
Investorer, der er ofre for Madoff, er blevet hjulpet af Irving Picard, en advokat i New York, der fører tilsyn med likvidationen af Madoffs firma i en konkursdomstol. Picard har sagsøgt dem, der tjente på Ponzi-ordningen; i december 2018 havde han inddrevet 13, 3 milliarder dollars.
Derudover blev der oprettet en Madoff Victim Fund (MVF) i 2013 for at hjælpe med at kompensere de Madoff svindlede, men Justitsministeriet begyndte ikke at udbetale nogen af de cirka 4 milliarder dollars i fonden før sidst i 2017. Richard Breeden, en tidligere SEC-formand, der fører tilsyn med fonden, bemærkede, at tusinder af kravene stammede fra "indirekte investorer" - hvilket betyder mennesker, der placerede penge i fonde, som Madoff havde investeret i under hans ordning.
Da de ikke var direkte ofre, måtte Breeden og hans team gennemgå tusinder og tusinder af krav, kun for at afvise mange af dem. Breeden sagde, at han baserede de fleste af sine beslutninger på en simpel regel: Har den pågældende sat flere penge i Madoffs midler, end de tog ud? Breeden vurderede, at antallet af "feeder" -investorer var nord for 11.000 individer.
I en opdatering i november 2018 til Madoff Victim Fund skrev Breeden: "Vi har nu betalt over 27.300 ofre en samlet genopretning på 56, 65% af deres tab, med tusinder flere, der er villige til at inddrive det samme beløb i fremtiden." Efter afslutningen af en tredje fordeling af midler i december 2018 var der uddelt over 2, 7 mia. Dollars til 37.011 Madoff-ofre i USA og rundt om i verden. Breeden bemærkede, at fonden forventede at foretage "mindst en mere betydelig distribution i 2019" og håbede at løse alle åbne krav.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.