Brug af benchmarks i investering

En benchmark er en standard eller måling, der kan bruges til at analysere allokering, risiko og afkast af en given portefølje. Individuelle fonde og investeringsporteføljer vil generelt have etablerede benchmarks til standardanalyse. En række benchmarks kan også bruges til at forstå, hvordan en portefølje klarer sig i forhold til forskellige markedssegmenter. Investorer bruger ofte S&P 500, Barclays Agg og et års Treasury, og når de analyserer investeringer på tværs af risikospekteret.

Hvad er der i et benchmark?

Benchmarks inkluderer en portefølje af ikke-administrerede værdipapirer, der repræsenterer et udpeget markedssegment. Institutioner administrerer disse porteføljer kendt som indekser. Nogle af de mest almindelige institutioner, der er kendt for indeksstyring, er Standard & Poor's (S&P), Russell og MSCI.

Indekser repræsenterer forskellige investeringskategorier. En benchmark kan omfatte brede mål, såsom Russell 1000 eller specifikke aktivklasser som amerikanske småkapitalvækstlagre, højrenteobligationer eller nye markeder. Mange gensidige fonde og børshandlede fonde (ETF'er) i investeringsbranchen bruger indekser som basis for en passiv replikationsstrategi. Investering i en passiv fond er primært den eneste måde, hvorpå en detailinvestor kan investere i et indeks. Markedsudvikling har også medført introduktionen af ​​smarte beta-indekser, der tilbyder tilpassede indekser, der konkurrerer med de aktive leders muligheder. Smart beta-indeks bruger avancerede metoder til at identificere de bedste investeringer i et bestemt markedssegment.

En række benchmarks kan også bruges til at forstå, hvordan en portefølje klarer sig i forhold til forskellige markedssegmenter.

Styring af risiko

For at hjælpe med at styre risiko investerer de fleste i en diversificeret portefølje, der inkluderer adskillige aktivklasser, som normalt bruger aktier og obligationer. Risikomålinger kan bruges til at forstå risikoen ved disse investeringer. Risiko er ofte karakteriseret ved hjælp af variation og volatilitet. Størrelsen på ændringen i porteføljeværdien måler volatiliteten. Investeringer, for eksempel råvarer, der har større bevægelser op og ned i værdi, øger volatiliteten. Variabilitet måler hyppigheden af ​​ændringen i værdi. Samlet set, jo mere variation, jo større er risikoen.

Måling af risiko

Flere mål bruges til at evaluere porteføljerisiko og belønning inklusive standardafvigelse, Beta og Sharpe-forhold.

• Standardafvigelse er et statistisk mål for volatilitet. En højere standardafvigelse indikerer mere volatilitet og større risiko.
• Beta bruges til at måle volatilitet mod et benchmark. For eksempel forventes en portefølje med en beta på 1, 2 at bevæge sig 120%, op eller ned for hver ændring i benchmark. En portefølje med en lavere beta forventes at have mindre op og ned bevægelse end benchmark. Beta beregnes normalt med S&P 500 som benchmark.
• Sharpe Ratio er et meget brugt mål for risikojusteret afkast. Sharpe-forholdet er det gennemsnitlige afkast, der er tjent mere end en risikofri investering, såsom en amerikansk statsobligation. Et højere Sharpe-forhold indikerer et overordnet samlet risikojusteret afkast.

Disse mål rapporteres ofte med administrerede investeringsfonde og også af indeksudbydere.

Porteføljer og benchmarking

Fondsselskaber bruger benchmarks som en måler til udførelsen af ​​en portefølje mod dens investeringsunivers. Porteføljeforvaltere vælger generelt et benchmark, der er på linje med deres investeringsunivers. Aktive ledere forsøger at overgå deres benchmarks og give alfa ud over en benchmarks afkast. Det er dog vigtigt at huske på, at en investor ikke nødvendigvis kan investere i alle indeksers værdipapirer, og at alle investeringer derfor har nogle tilknyttede gebyrer, der vil forringe afkastet af et indeks.

Investorer kan også bruge individuelle indekser kombineret med risikomålinger til at analysere deres porteføljer og til at vælge porteføljetildelinger. På tværs af markedet er S&P 500, Barclays Agg og et års Treasury tre af de mest almindelige benchmarks til analyse og forståelse af markedsmiljøet og forskellige investeringsmuligheder.

Samlet set kan en investor ønsker at bruge S&P 500 som benchmark for egenkapital, Barclays Agg som benchmark for fast indkomst og det 1-årige finansministerium som sammenligning for deres likvide opsparing. Egenkapital, fast indkomst og opsparing kan også have flere granulerede optioner. For at hjælpe med at bestemme et passende investerings benchmark skal en investor først overveje deres risiko. For eksempel, hvis du er villig til at tage en moderat mængde risiko (din profil er en 6 på en skala fra 1-10), kan en passende benchmark være en allokering på 60-40%, der inkluderer:

• 60% i en Russell 3000-indeksinvestering, fokuseret på et markedskapitaliseret vægtet indeksunivers, der inkluderer store, mellemstore og small cap amerikanske aktier.
• 40% i en Barclays Aggregate Bond Index-investering, der inkluderer et univers af amerikanske stats- og erhvervsobligationer af investeringskvalitet.

I dette scenarie ville en investor bruge Russell 3000-indekset som benchmark for egenkapital og Barclays Agg som benchmark for fast indkomst. De vil muligvis også bruge Sharpe Ratio for at sikre, at de optimalt diversificeres og opnår den største belønning i hver tildeling for deres risiko.

Omfattende risikoforhold

Risiko er en central komponent i alle investeringsbeslutninger. Ved blot at bruge præstations- og risikomålingerne for et indeks i sammenligning med investeringer, kan en investor bedre forstå, hvordan de allokerer deres investeringer mest forsigtigt. Risikoniveauet varierer normalt på tværs af investeringer i egenkapital, fast indkomst og opsparing. Som regel er de fleste investorer med længere tidshorisonter villige til at investere mere i investeringer med højere risiko. Kortere tidshorisonter eller et større behov for likviditet vil føre til lavere risikoinvesteringer i fast indkomst og opsparingsprodukter.

Med disse allokeringer som vejledning kan investorer også bruge indekser og risikomålinger til at overvåge deres porteføljer inden for det makroinvesterende miljø. Markeder kan gradvist ændre deres risikoniveau afhængigt af forskellige faktorer. Økonomiske cyklusser og pengepolitikker kan være førende variabler, der påvirker risikoniveauet. Aktive investorer, der bruger passende benchmarking-analyseteknikker, kan ofte lettere udnytte investeringsmulighederne, når de udvikler sig. Sammenligning af ydeevnen og risikoen for forskellige benchmarks på tværs af en hel portefølje eller specifikt med investeringsfondsmandater kan også være vigtigt for at sikre optimal investering.

Bundlinjen

Benchmarks er værktøjer, der kan bruges på forskellige måder for investorer. Alle forvaltede fonde vil have et fastlagt benchmark, som måling af fondens resultater kan bruges til.

Investorer kan også gå ud over standardanvendelser af benchmarking. Brug af indekser til at allokere investeringer til passive fonde med specifikke porteføljetildelinger kan være en avanceret anvendelse af benchmarking. Aktive investorer kan også vælge at følge en række benchmarks på tværs af risikospektret ved at analysere disse benchmarks sammen med risikokarakteristika for at sikre, at deres investeringer er optimalt placeret med den laveste risiko og størst mulig afkast. Benchmark og risikometrisk overvågning giver også investorer mulighed for potentielt at identificere muligheder for at skifte porteføljeinvesteringer for at drage fordel af markedsmuligheder.

Generelt kan overvejelse af forskellige benchmarks samtidigt med deres risikokarakteristika være en enkel teknik for alle typer investorer. Brug af benchmarks kan være meget værdifuldt til analyse af aktuelle og potentielle investeringer. Det kan også være en effektiv måde at sikre, at en investors portefølje optimalt diversificeres og tilpasses deres mål.