Udskiftning af substitution

Hvad er en erstatningsswap

En substitutionsswap er en obligationsbørs, der handler med fastforrentede værdipapirer med højere renter med en lignende kuponrente, løbetid, opkaldsfunktion, kreditkvalitet osv. En substitution swap giver investoren mulighed for at øge afkastet uden at ændre betingelserne eller risikoen sikkerhedsniveau.

Investorer deltager i substitutionsswaps, når de mener, at der er en midlertidig uoverensstemmelse i obligationspriser eller renter til udløb på grund af ubalance på markedet.

BREAKING NED Substitution Swap

En swap er udveksling af en sikkerhed for en anden for at ændre en eller anden funktion ved investeringen. Bytten kan også ske, når investeringsmålene ændres. For eksempel kan en investor engagere sig i udveksling for at forbedre udløbsdatoen eller sikkerhedskreditkvaliteten. Obligationsswaps foretages ofte for at undgå kapitalgevinstskatter, der ville opstå i et direkte salg. Der er mange typer udvekslinger, herunder valutaswaps, råvareswaps og renteswaps.

Eksempel på et substitutionskifte

En substitutionbytte kan forekomme mellem to obligationer, der hver er 20-årige AAA-klassificerede erhvervsobligationer med en 10 procent-kupon, men den ene koster $ 1.000, og den anden er midlertidigt med en rabat på $ 950. I løbet af et år giver begge obligationer $ 100 i renter, men indehaveren af ​​den første obligation har vundet 10 procent pr. Investeret dollar, mens indehaveren af ​​den anden obligation har vundet 10, 5 procent pr. Investeret dollar, siden de betalte 50 $ mindre for deres obligation.

Som eksemplet viser, er ubalancen i udbytte af to ellers identiske obligationer ofte ganske lille, måske et par basispoint. Men ved at geninvestere det ekstra afkast i den periode, hvor de to obligationer er forskellige, kan gevinsten tilføje et helt procentpoint eller mere. Denne strategi kaldes realiseret sammensat udbytte og er det, der gør substitutionsswaps attraktive. Efter en periode, der kaldes træningsperioden, bringer markedskræfterne de to afkast sammen, så substitutionsswaps betragtes normalt som kortvarige markedsafspilninger - generelt et år eller mindre.

Inherente risici

Swaps handles ikke på en børs, men gennem markedet for over-the-counter (OTC) mellem private parter. Som sådan er der risiko for modparts misligholdelse eller forkert gengivelse af obligationskvaliteter. Strategien involverer desuden et element af markedsforudsigelser, som i sig selv er risikabelt. På grund af disse faktorer, kompleksiteten i processen og behovet for at investere store beløb for at realisere meningsfulde gevinster i forhold til stigende renteændringer, udføres substitutionsswaps primært af specialfirmaer og institutioner snarere end af individuelle investorer.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Fordelene og risiciene ved at være obligationsejer En obligationsejer er en investor eller ejer af gældspapirer, der typisk udstedes af selskaber og regeringer. I bund og grund er obligationsejeren en långiver, der har en note i en bestemt periode, der modtager regelmæssige rentebetalinger og afkastet på hovedstolen ved udløbet. mere Hvad er funktionerne og risiciene ved obligationer? En obligation er en type gældsinstrument, der ikke er sikret ved sikkerhed. Disse gælder kun understøttet af udstederens kreditværdighed og omdømme. Regeringer og virksomheder udsteder obligationer, og disse investeringer har positive og negative attributter. mere Rent afkast pickup Swap Et rent afviklings pickup swap er, når obligationer med lavere afkast og kortere løbetid byttes til obligationer med højere afkast og længere løbetid. mere Intermarket Spread Swap En Intermarket spread swap er en swap-transaktion, der er beregnet til at kapitalisere på et renteafstand mellem obligationsmarkedssektorerne. mere Træningsperiode Træningsperiode er den periode, hvor midlertidige afkastforskelle mellem rentepapirer justeres. mere Definition af en nulkuponinflationsswap Definition En nulkuponinflationsswap er et derivat, hvor en fast rente på et fiktivt beløb udveksles med en betaling til inflationstakten. flere Partner Links