Forståelse af Federal Reserve Balance

At se på den amerikanske centralbanks balance, eller for den sags skyld enhver centralbank, er som at se verdens ottende vidunder. I modsætning til enhver anden forretningsvirksomhed kan Fed udvide sin balance ved at udskrive så mange dollarsedler, som den vil. Det er som at skabe vinde blot ved at vifte med dine hænder.

Men der er mange praktiske begrænsninger, og at udskrive flere penge er måske ikke altid godt for økonomien. I denne artikel tager vi dig gennem krogene og kranerne i Fed's balance, så du er i stand til at navigere gennem den uden at blive forvirret.

(For læsning af grundlæggende elementer i en typisk balance, se læsning af balancen. )

Aktiver og forpligtelser

Ligesom enhver anden balance består Fed's balance af aktiver og passiver. Hver torsdag udsender Fed sin ugentlige H.4.1-rapport, der giver en konsolideret redegørelse for tilstanden for alle Federal Reserve-banker, hvad angår deres aktiver og passiver. I årtier har Fed-vagterne været afhængige af bevægelser i Fed's aktiver eller passiver for at forudsige ændringer i økonomiske cyklusser. Finanskrisen i 2007-08 gjorde ikke kun Fed-balancen mere kompliceret, men den vakte også offentlighedens interesse i den. Inden man går nærmere ind på detaljerne, ville det være bedre at se på Fed's aktiver først og derefter dens forpligtelser.

Fed's aktiver

Essensen af ​​Fed's balance er ganske enkel. Alt, som Fed er nødt til at betale penge, bliver Fed's aktiv. Så hvis Fed køber affaldsskrot ved at betale penge, ville det blive dens aktiv. Traditionelt har Feds aktiver hovedsageligt bestået af statslige værdipapirer og lån, der udvides til medlemsbanker gennem repo- og diskonteringsvinduet. Når Fed køber statspapirer eller forlænger lån gennem sit rabatvindue, betaler det simpelthen ved at kreditere medlemsbankernes reservekonto gennem en bogføring eller bogføring. I tilfælde af, at medlemsbanker ønsker at konvertere deres reservesaldo til hårde kontanter, giver Fed dem dollarregninger.

Astronomisk udvidelse

Teoretisk set er der ingen grænse for, hvorpå Fed kan udvide sin balance. Feds balance udvides automatisk, når Fed køber aktiver. Ligeledes trækkes Fed's balance automatisk sammen, når den sælger dem. Sammentrækning af en balance adskiller sig imidlertid fra ekspansion i den forstand, at der er en grænse, som Fed ikke kan kontrahere sin balance. Denne grænse bestemmes af værdien af ​​aktiver. I modsætning til dollarregninger, der kan bruges til at købe aktiver, kan Fed ikke oprette statspapirer udefra. Det kan ikke sælge flere statspapirer, som det ejer.

(Lær mere: Hvordan reducerer Fed sin balance? )

Bortset fra dette, mens Fed udvider eller kontraherer sin egen balance, skal Fed også tage hensyn til dens virkning på økonomien. Generelt køber Fed aktiver som en del af sin pengepolitiske handling, hver gang den har til hensigt at øge pengemængden for at holde renten tættere på målet, som Fed-fondsrenten og sælger aktiver, når den har til hensigt at reducere pengemængden.

Et våben med masse beskyttelse

Men nogle gange er endda Fed nødt til at tage skridt ud af sit normale forløb, som det gjorde under finanskrisen 2007-08. I løbet af finanskrisens højde balloniserede Fed's balance med giftige aktiver med forskellige typer akronymer. Fed havde aktiver til en værdi af 858 milliarder dollars på sine bøger i ugen, der sluttede den 1. august 2007, lige inden finanskrisen startede, og det samme stod på 2, 24 billioner dollars i slutningen af ​​2009 (i dag er det $ 4, 45 billioner). Så vi har set Term Auction Facility (TAF), Primary Dealer Credit Facility (PDCF) og mange andre komplekse akronymer blive reflekteret som Fed's aktiver over en periode. Nogle argumenterede for, at Fed-interventionen på denne måde hjalp med at bringe markederne tilbage på sporet.

Feds forpligtelser

En af de interessante ting ved Fed's passiver er, at nogle af dine aktiver, som de grønne dollarsedler i lommen, afspejles som Fed's forpligtelser. Bortset fra dette udgør de penge, der ligger på medlemsbankers og amerikanske deponeringsinstitutter, også en del af Feds 'passiver. Så længe dollarregningerne ligger hos Fed, vil de hverken blive behandlet som aktiver eller som passiver fra Fed. Dollarsedlerne bliver Fed-passiverne først, når Fed sætter dem i omløb ved at købe aktiver. Størrelsen på de forskellige komponenter i Fed-forpligtelserne ændrer sig fortsat. For eksempel, hvis medlemsbankerne ønsker at konvertere pengene, der ligger i deres reservekonti til hårde kontanter, ville værdien af ​​valutaen i omløb stige, og kreditbalancen på reservekonti falde. Men samlet set stiger eller mindsker størrelsen på Feds passiver, hver gang Fed køber eller sælger sine aktiver.

Betydningen af ​​ansvar

Fed kan meget vel imødekomme sine eksisterende forpligtelser ved at oprette yderligere forpligtelser. For eksempel, hvis du tager din $ 100-regning til Fed, kan det meget godt betale dig tilbage i fem regninger på 20 dollar eller enhver anden kombination, du kan lide. Fed kan ikke på nogen måde tvinges til at opfylde sine forpligtelser i form af anden materiel vare eller tjenester. I bedste fald kan du modtage statspapirer ved at betale tilbage i dollars, hver gang Fed sælger. Ud over dette er Fed-forpligtelserne kun så gode som noget, der er skrevet på et stykke papir. I et nøddeskal vandrer papirløfter kun andre former for papirløfter.

Bundlinie

Alle af os er forbundet med Fed's balance på en eller anden måde. Valutamærkerne, som vi har, er Fed's forpligtelser. Ligeledes afspejles en del af penge, der ligger i vores kontrolkonti, som er opbevaret af banker på deres reservekonti, som Fed's forpligtelser. Ethvert skub eller træk i Fed's balance vil i sidste ende ripple ned til vores liv. Vi er bare nødt til at få et bedre greb til vores eget bedste.

Hvis du vil lære mere om Fed, skal du tage et kig på vores dybtgående Federal Reserve Tutorial.