Giftige aktiver
Giftige aktiver er investeringer, der er vanskelige eller umulige at sælge til enhver pris, fordi efterspørgslen efter dem er kollapset. Der er ingen villige købere til giftige aktiver, fordi de i vid udstrækning opfattes som en garanteret måde at tabe penge.
Udtrykket toksisk aktiv blev fundet under den finansielle krise i 2008 for at beskrive sammenbruddet på markedet for værdipapirer med sikkerhed i pantsættelse, sikkerhedsstillede gældsforpligtelser (CDO'er) og credit default swaps (CDS). Store mængder af disse aktiver sad på bøger fra forskellige finansielle institutioner. Da de blev umulige at sælge, blev giftige aktiver en reel trussel mod solvensen for bankerne og institutionerne, der ejede dem.
Key takeaways
- Giftige aktiver er investeringer, der er blevet værdiløse, fordi markedet for dem er kollapset.
- Giftige aktiver tjente deres navn under den finansielle krise i 2008, da markedet for værdipapirer, der var sikkerhedspligt, brast sammen med boligboblen.
- Såkaldte gribskapitalister søger faktisk giftige aktiver, der kan være undervurderet og forsøger at gendanne dem til rentabilitet.
Forståelse af giftige aktiver
Giftige aktiver blev oprindeligt kaldt urolige aktiver. Det tog finanskrisen i 2008 at producere en mere levende sigt. Det var, da det blev klart, at nogle af de største amerikanske finansielle institutioner sad på en enorm mængde værdiløse aktiver. Faktisk tabte de værdien i et tempo, som mange ikke havde troet var muligt.
Denne undervurdering af nedadgående risiko kunne måske til dels have været en mangel på fantasi, men den blev forværret af en mangel på strenghed hos kreditfirmaerne.
Hvordan et aktiv bliver giftigt
Et giftigt aktiv kan bedst beskrives ved hjælp af et eksempel. John køber et hus og tegner et realkreditlån på $ 400.000 med en rente på 5% gennem Bank A. Gennem processen, der er kendt som securitisering, forvandler Bank A lånet til et realkreditstøttet sikkerhed og sælger det til Bank B. Bank B ejer nu et indkomstproducerende aktiv: de 5% prioritetsrente, som John betaler. John fortsætter med at betale sit prioritetslån, fordi boligpriserne stiger, og hans prioritetslån falder. Han opbygger egenkapital, som han kan benytte sig af på et senere tidspunkt. Alle vinder.
Derefter begynder boligpriserne at falde. Det viser sig, at John lånte mere, end han havde råd til, og huset er mindre værd, end han skylder på det. John misligholder sit prioritetslån. Bank B modtager ikke længere de betalinger, som den har ret til. Huset kan overhovedet sælges med underskud. Bank B's sikkerhedsstillelse med prioritetslån er blevet et giftigt aktiv.
Finanskrisen i 2008 kan siges at være forårsaget af en undervurdering af nedadgående risiko kombineret med en mangel på strenghed hos kreditvurderingsfirmaerne.
Skaler dette op med en faktor på millioner, og du har historien om pantesmeltningen.
Håndtering af giftige aktiver
Der er ikke en endelig playbook om, hvordan man håndterer giftige aktiver, men der er et eksempel på en strategi, der fungerede.
I kølvandet på finanskrisen i 2008 var Troubled Asset Relief Program (TARP) den amerikanske regerings løsning. Det skabte en lovligt bemyndiget og statssponsoreret køber af sidste udvej, som fjernede disse aktiver fra finansielle institutioners bøger og gjorde det muligt for dem at stoppe blødningen.
Dette sammen med aktioner truffet af Federal Reserve for at pumpe penge ind i systemet reddede sandsynligvis den globale økonomi fra at kaste sig ned i en fuld depression, snarere end en alvorlig recession.
I december 2013 indpakket statskassen TARP, og regeringen konkluderede, at dens program havde tjent mere end 11 milliarder dollars til skatteydere. TARP inddrivte midler på i alt 441, 7 milliarder dollars mod 426, 4 milliarder investerede.
Regeringen hævdede også kredit for at forhindre den amerikanske bilindustri i at mislykkes og gemme mere end en million job, bidrage til at stabilisere banker og gendanne kredittilgængelighed for enkeltpersoner og virksomheder.
Hvem ønsker giftige aktiver?
Nogle professionelle investorer er specialiserede i akkumulering af giftige aktiver. De er overbeviste om, at værdien af disse aktiver er nedtrykt langt under de niveauer, som deres grundlæggende berettiger.
Disse såkaldte gribseinvestorer håber at vinde profit, når frygt er aftaget, og markedet for sådanne aktiver vender tilbage.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.