Teoretisk værdi (af en ret)
Den teoretiske værdi (af en ret) er værdien af en abonnementsret. I den periode, hvor et nyt rettighedsudbud annonceres indtil tre dage før tegningsretterne udløber (kendt som perioden med cum rettigheder), er rettighedsværdien specifik og kan let beregnes. For at beregne værdien af en ret i det vindue, hvor den er effektiv, og investor skal fortælle abonnementsprisen og antallet af rettigheder, der kræves for at købe en aktie. Med disse oplysninger kan højre værdi beregnes ved hjælp af følgende formel:
(Aktiekurs - Tegningskurs for rettigheder pr. Aktie) / (Antal rettigheder, der kræves for at købe en aktie + 1)
Key takeaways
- Den teoretiske værdi af en ret kan beregnes i perioden med cum rettigheder.
- Investorer med tegningsretter får at vide, hvilken pris de kan købe aktierne til - normalt med en rabat til den aktuelle markedspris.
- Disse samme investorer får at vide, hvor mange rettigheder der er nødvendige for at købe en aktieandel.
- Fra denne information kan den teoretiske pris beregnes.
Forståelse af teoretisk værdi (af en ret)
Den teoretiske værdi af en ret og markedsværdien af en ret er generelt den samme eller meget ens. Det er også kendt som rettens egenværdi. Da værdien af aktieaktier, der har rettigheder knyttet til dem i perioden med cum-rettigheder, kan afvige fra almindelige aktier uden sådanne rettigheder, ønsker investorer at vide denne teoretiske værdi.
Real-verden eksempel på en teoretisk værdi af en ret
Som et eksempel er den aktuelle pris på en aktie $ 40, udøvelseskursen (eller tegningskursen) er $ 35 og der kræves fire rettigheder for at købe en aktie. Den højeste teoretiske værdi er:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Tidsperioden ca. tre dage før udløbet kaldes udøvelsen af rettighedsperioden. Dette er de sidste dage for at udøve rettigheder, men en periode for tidligt til at købe nye aktier med rettigheder, da handelen vil afregne inden rekorddatoen, den dag rettighederne udløber. Den teoretiske værdi under udøvelsen af rettighedsperioden - når rettigheder handles uafhængigt af aktien - adskiller sig fra værdien i perioden med cum rettigheder.
Beregningen for værdien under udøvelsen af rettighedsperioden er:
(Aktiekurs - Højere tegningskurs) / Antal rettigheder, der er nødvendige for at købe en aktie.
Fortsat fra ovenstående eksempel er aktiekursen i perioden uden for rettigheder $ 38, den teoretiske værdi af retten i perioden for udøvelsesrettigheder ville være ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0, 75.
En højres værdi beregnes ved hjælp af de samme parametre, der bruges til prisfastsættelsesmuligheder, herunder tegningskurs for rettigheder, gældende renter, tid til udløb og aktiekursen for den underliggende aktie under hensyntagen til volatiliteten. Den største forskel er, at rettigheder har betydeligt mindre tidsværdi end de fleste optioner på grund af deres relativt korte levetid.
Teoretisk nul betalt pris
Hvis en investor vælger at sælge sin ret direkte på markedet, eller hvis de vælger at lade den rigtige bortfald, hvilket kan resultere i et minimalt administrativt gebyr, modtager de den teoretiske nul betalte pris for retten. Denne værdi beregnes ved at bestemme forskellen mellem abonnementsprisen, som investoren betalte, og den teoretiske ex-højre pris.
I betragtning af eksemplet anvendt ovenfor ser beregningen af en teoretisk nul betalt pris således ud: $ 40 - $ 38 = $ 2. Således er det beløb, som investoren vil modtage for retten, dobbelt så høj som værdien af retten i perioden med cum-rettigheder og endda større end værdien af retten i perioden ex-rettigheder.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.