Stærk formeffektivitet
Stærk formeffektivitet er den strengeste version af den effektive markedshypotese (EMH) investeringsteori, hvori det anføres, at al information på et marked, uanset om det er offentligt eller privat, indregnes i en aktiekurs.
Praktikere med stærk formeffektivitet mener, at selv insiderinformation ikke kan give en investor en fordel. Denne grad af markedseffektivitet indebærer, at overskud, der overstiger normalt afkast, ikke kan realiseres uanset mængden af forskning eller information, som investorerne har adgang til.
Key takeaways
- Stærk formeffektivitet er den strengeste version af den effektive markedshypotese (EMH) investeringsteori, hvori det anføres, at al information på et marked, hvad enten det er offentligt eller privat, indregnes i en aktiekurs.
- Denne grad af markedseffektivitet indebærer, at overskud, der overstiger normalt afkast, ikke kan realiseres uanset mængden af forskning eller information, som investorerne har adgang til.
- Burton G. Malkiel, manden bag stærk formeffektivitet, beskrev indtjeningsestimater, teknisk analyse og investeringsrådgivningstjenester som "ubrugelig" og tilføjede, at den bedste måde at maksimere afkastet er ved at følge en buy-and-hold-strategi.
Forståelse af stærk formeffektivitet
Stærk formeffektivitet er en del af EMH og betragtes som en del af tilfældig gangsteorien. Den anfører, at prisen på værdipapirer og dermed det samlede marked ikke er tilfældig og påvirkes af begivenheder i fortiden.
Stærk formeffektivitet er en af de tre forskellige grader af EMH, de andre er svag og halvstærk effektivitet. Hver er baseret på den samme grundlæggende teori, men varierer lidt med hensyn til stringens.
Stærk formeffektivitet vs. svag formeffektivitet og semi-stærk formeffektivitet
Teorien om den svage formeffektivitet, den mest lempede af flokken, hævder, at aktiekurserne afspejler alle aktuelle oplysninger, men også indrømmer, at der kan findes uregelmæssigheder ved at undersøge virksomheders regnskaber grundigt.
Den semi-stærke formeffektivitetsteori går et skridt videre og fremmer tanken om, at al information i det offentlige domæne bruges til beregning af en bestands aktuelle pris. Det betyder, at det er umuligt for investorer at identificere undervurderede værdipapirer og generere højere afkast på markedet ved at anvende enten teknisk eller grundlæggende analyse.
De, der abonnerer på denne version af EMH, mener, at kun information, der ikke er let tilgængelig for offentligheden, kan hjælpe investorer med at øge deres afkast til et ydeevne over det generelle marked. Den stærke effektivitetsteori forkaster denne opfattelse og siger, at ingen information, offentlig information eller indvendig information kan være til gavn for en investor, fordi selv indre information reflekteres i den aktuelle aktiekurs.
Historie om stærk formeffektivitet
Begrebet stærk formeffektivitet blev banebrydende af Princeton økonomiprofessor Burton G. Malkiel i sin bog, der blev udgivet i 1973 med titlen "A Random Walk Down Wall Street."
Malkiel beskrev indtjeningsestimater, teknisk analyse og investeringsrådgivningstjenester som "ubrugelig." Han sagde, at den bedste måde at maksimere afkastet er ved at følge en buy-and-hold-strategi og tilføjede, at porteføljer konstrueret af eksperter ikke skulle klare sig bedre end en kurv med bestande sammensat af en bind for øjet.
Eksempel på stærk formeffektivitet
De fleste eksempler på stærk formeffektivitet involverer insiderinformation. Dette skyldes, at stærk formeffektivitet er den eneste del af EMH, der tager hensyn til proprietær information. Teorien siger, at i modsætning til den almindelige opfattelse vil indkapsling af information ikke hjælpe en investor med at opnå et højt afkast på markedet.
Her er et eksempel på, hvordan stærk formeffektivitet kunne spille ud i det virkelige liv. En teknologisk chef (CTO) i et offentligt teknologiselskab mener, at hans firma vil begynde at miste kunder og indtægter. Efter den interne udrulning af en ny produktfunktion til betatestere, bekræftes CTO's frygt, og han ved, at den officielle udrulning vil være en flopp. Dette ville blive betragtet som insiderinformation.
CTO beslutter at indtage en kort position i sit eget selskab og faktisk satse mod aktiekursbevægelsen. Hvis aktiekursen falder, vil CTO fortjeneste, og hvis aktiekurserne stiger, vil han miste penge.
Når produktfunktionen imidlertid frigives til offentligheden, påvirkes aktiekursen ikke og falder ikke, selvom kunderne er skuffede over produktet. Dette marked er stærk formeffektiv, fordi selv indersiden af produktflop allerede var prissat på lageret. CTO ville miste penge i denne situation.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.