Sæt udbytte til at arbejde i din portefølje

Under dotcom-boom i slutningen af ​​1990'erne var tanken om investering i udbytte latter. Dengang gik alt op i dobbeltcifrede procenter, og ingen ønskede at samle en mager gevinst på 2% fra udbytte. Efter tyremarkedet i 1990'erne var udbytte igen attraktivt.

For mange investorer er udbyttebetalende aktier kommet med mening. Selvom vi har set adskillige markedsudvidelser siden 1990'erne, er "kedelige" udbyttebeholdninger stadig en af ​​de bedste muligheder for regelmæssige investorer.

Key takeaways

• Udbytte er kontante betalinger foretaget fra et selskab til dets aktionærer baseret på selskabets overskud.
• Hvis et selskab ikke betaler udbytte fra sit overskud, betyder det, at det vælger at geninvestere indtjeningen i nye projekter eller erhvervelser.
• En virksomhed vælger ofte at begynde at betale udbytte, når vækstraten er aftaget.
• Når et selskab begynder at betale udbytte, er det yderst atypisk for det at stoppe.
• Udbytte er en god måde at give en investeringsportefølje yderligere stabilitet, da de periodiske kontante betalinger sandsynligvis vil fortsætte på lang sigt.

Hvad er udbytte?

Udbytte er en kontant betaling fra et selskabs indtjening. Det annonceres af et selskabs bestyrelse og distribueres til aktionærer. Med andre ord er udbytte en investors andel af et selskabs fortjeneste og gives dem som en delejer af virksomheden. Bortset fra optionstrategier er udbytte den eneste måde for investorer at drage fordel af ejerskab af aktier uden at eliminere deres andel i virksomheden.

Når et selskab tjener overskud fra driften, kan ledelsen gøre en af ​​to ting med overskuddet: Det kan vælge at beholde dem, i det væsentlige geninvestere dem i virksomheden med håb om at skabe mere overskud og dermed yderligere aktievurdering, eller det kan distribuere en del af overskuddet til aktionærerne i form af udbytte. Ledelsen kan også vælge at genkøbe nogle af sine egne aktier - et skridt, der også vil være til fordel for aktionærerne.

Et selskab skal fortsætte med at vokse i et over gennemsnittet for at retfærdiggøre reinvestering i sig selv snarere end at betale et udbytte. Generelt set, når et selskabs vækst er langsommere, vil dens aktier ikke klatre så meget, og der vil være behov for udbytte for at holde aktionærerne rundt. Afmatningen i denne vækst sker for stort set alle virksomheder, efter at de har opnået en stor markedskapitalisering. Et firma når simpelthen en størrelse, hvor det ikke længere har potentiale til at vokse med en årlig sats på 30% til 40%, ligesom en lille cap, uanset hvor mange penge der pløges tilbage i det. På et bestemt tidspunkt gør lovgivningen i store antal et mega-cap-selskab og vækstrater, der overgår markedet til en umulig kombination.

Selvom udbetalingen af ​​udbytte typisk er et tegn på, at en bestands vækstrate er begyndt at aftage, er det også et tegn på, at et selskab er sundt nok til at sikre, at dens investorer modtager stabile betalinger.

Sammen igen: Microsoft og Apple

Ændringerne, der blev set i Microsoft i 2003, er en perfekt illustration af, hvad der kan ske, når en virksomheds vækst går ned. I januar 2003 annoncerede virksomheden endelig, at det ville betale et udbytte: Microsoft havde så mange kontanter i banken, at det simpelthen ikke kunne finde nok værdifulde projekter til at bruge det på. Når alt kommer til alt, kan en højtflyvende vækstbestand ikke vare evigt.

Det faktum, at Microsoft begyndte at betale udbytte, signaliserede ikke selskabets bortgang. I stedet indikerede det, at Microsoft blev et stort firma og var gået ind i en ny fase i sin livscyklus, hvilket betød, at det sandsynligvis ikke ville være i stand til at fordobles og tredobles i det tempo, det engang gjorde. I september 2018 annoncerede Microsoft, at det hævede sit udbytte med 9, 5% til 46 cent per aktie.

Denne samme historie udfoldedes hos Apple. Apple har længe positioneret sig som anti-Microsoft uden nogen bedre brug af kontanter end at hælde det tilbage i virksomheden eller i opkøb. I 2012 startede Apple imidlertid med at udbetale et udbytte og overgik udbytte, elskede Exxon i 2017 for at betale det største udbytte i verden. Fra november 2018 udbetalte Apple aktionærer et udbytte på 73 cent pr.

Udbytte vil ikke vildlede dig

Ved at vælge at betale udbytte indrømmer ledelsen i det væsentlige, at overskuddet fra driften er bedre stillet til at blive distribueret til aktionærerne end at blive sat tilbage i virksomheden. Med andre ord mener ledelsen, at reinvestering af overskud for at opnå yderligere vækst ikke vil tilbyde aktionæren et så højt afkast som en udlodning i form af udbytte.

Der er en anden motivation for et selskab til at betale udbytte - en konstant stigende udbytteudbetaling betragtes som en stærk indikation på et virksomheds fortsatte succes. Det store ved udbytte er, at de ikke kan forfalskes; de bliver enten betalt eller ikke betalt, forhøjet eller ikke forhøjet.

Dette er ikke tilfældet med indtjening, som dybest set er en regnskabsbedst bedste gæt af et virksomheds rentabilitet. Alt for ofte skal virksomheder omregulere deres tidligere indberettede indtjening på grund af aggressiv regnskabspraksis, og dette kan forårsage betydelige problemer for investorer, som muligvis allerede har baseret fremtidige aktiekursudsigter på denne upålidelige historiske indtjening.

De forventede vækstrater er også upålidelige. En virksomhed kan tale et stort spil om vidunderlige vækstmuligheder, der vil betale sig flere år ad vejen, men der er ingen garantier for, at det får mest muligt ud af sin reinvesterede indtjening. Når et virksomheds robuste planer for fremtiden (som påvirker aktiekursen i dag) ikke realiseres, vil din portefølje meget sandsynligvis slå et slag.

Du kan dog være sikker på, at ingen bogholder kan omregne udbytte og tage din udbyttecheck tilbage. Derudover kan ikke udbytte forkastes af virksomheden på forretningsudvidelser, der ikke panorererer. Det udbytte, du modtager fra dine aktier, er 100% dit. Du kan bruge dem til at gøre alt, hvad du kan lide, såsom at nedbetale dit prioritetslån eller bruge det som skønsmæssig indkomst. .

Hvem fastlægger udbyttepolitik?

Selskabets bestyrelse beslutter, hvilken procentdel af indtjeningen, der udbetales til aktionærerne, og sætter derefter det resterende overskud tilbage i virksomheden. Selvom udbytte normalt spredes kvartalsvis, er det vigtigt at huske, at virksomheden ikke er forpligtet til at betale et udbytte hvert eneste kvartal. Faktisk kan virksomheden stoppe med at betale et udbytte til enhver tid, men det er sjældent - især for et firma med en lang historie med udbetaling af udbytte.

Hvis folk var vant til at få deres kvartalsvise udbytte fra et modent firma, ville et pludseligt stopp i betalinger til investorer være beslægtet med virksomhedernes økonomiske selvmord. Medmindre beslutningen om at indstille udbytte blev støttet af en form for strategiskift - siger at investere alle tilbageholdte indtægter i robuste ekspansionsprojekter - ville det indikere, at noget fundamentalt galt var med virksomheden. Af denne grund vil bestyrelsen normalt gøre meget for at fortsætte med at betale mindst det samme udbyttebeløb.

Hvordan aktier, der betaler udbytte, ligner obligationer

Når du vurderer fordele og ulemper ved udbyttebetalende bestande, vil du også overveje deres volatilitet og aktiekursudvikling sammenlignet med dem ved direkte vækstaktier, der ikke betaler udbytte.

Fordi offentlige virksomheder generelt står over for bivirkninger fra markedet, hvis de indstiller eller reducerer deres udbytteudbetalinger, kan investorer med rimelighed være sikre på, at de regelmæssigt vil modtage udbytteindkomst, så længe de har deres aktier. Derfor har investorer en tendens til at stole på udbytte på meget den samme måde, som de er afhængige af rentebetalinger fra erhvervsobligationer og obligationer.

Da de kan betragtes som kvasi-obligationer, har udbyttebetalende aktier en tendens til at udvise prisfastsættelseskarakteristika, der er moderat forskellig fra dem for vækstbestande. Dette skyldes, at de leverer regelmæssig indkomst, der ligner en obligation, men de giver stadig investorer potentialet til at drage fordel af aktiekursvurdering, hvis virksomheden klarer sig godt.

Investorer, der leder efter eksponering for aktiemarkedets vækstpotentiale og sikkerheden i den (moderat) fast indkomst, der leveres af udbytte, bør overveje at tilføje aktier med højt udbytte til deres portefølje. En portefølje med udbetalende aktier vil sandsynligvis se mindre prisvolatilitet end en vækstaktieportefølje.

Kend risici

Udbytte garanteres aldrig og er underlagt virksomhedsspecifikke og markedsrelaterede risici ligesom aktiekurser. I tider med turbulens er ledelsen nødt til at tage en beslutning om, hvad de skal gøre med udbyttet.

Tag banksektoren under finanskrisen 2008-2009. Før krisen var bankerne kendt for at betale stort udbytte til deres aktionærer. Investorer anså disse aktier for at være stabile med høje renter, men da bankerne begyndte at mislykkes, og regeringen greb ind med redninger, steg udbytte, mens aktiekurserne faldt. For eksempel tilbød Wells Fargo et udbytte på 3% i 2006 og 2007, men hævede det op til 4, 5% i 2008. Banken blev tvunget til at falde sit udbytte fra 38 cent til 5 cent i 2009.

Bundlinjen

Et firma kan ikke fortsætte med at vokse for evigt. Når det når en bestemt størrelse og udtømmer sit vækstpotentiale, er uddeling af udbytte måske den bedste måde for ledelsen at sikre, at aktionærerne får et afkast fra selskabets indtjening. En udbyttemeddelelse kan være et tegn på, at et selskabs vækst er aftaget, men det er også et bevis på en bæredygtig kapacitet til at tjene penge. Denne bæredygtige indkomst vil sandsynligvis producere en vis prisstabilitet, når den udbetales regelmæssigt som udbytte. Det bedste af alt er, at kontanterne i din hånd er et bevis på, at indtjeningen virkelig er der, og du kan geninvestere eller bruge dem, som du finder passende.