Beskyt dine udenlandske investeringer mod valutarisiko

Investering i udenlandske værdipapirer, mens det er en god ting for din langsigtede portefølje, udgør fortsat nye trusler for investorerne. Efterhånden som flere mennesker udvider deres investeringsunivers ved at udvide til globale aktier og obligationer, skal de også bære risikoen forbundet med udsving i valutakurser.

Svingninger i disse valutaværdier, uanset om det er hjemmevalutaen eller den udenlandske valuta, kan enten forbedre eller reducere afkastet i forbindelse med udenlandske investeringer. Valuta spiller en betydelig rolle i investeringerne; læs videre for at afdække mulige strategier, der kan bagatellisere effekterne.

Fordele ved udenlandsk diversificering

Der er simpelthen ingen tvivl om fordelene ved at eje udenlandske værdipapirer i din portefølje. Når alt kommer til alt har moderne porteføljeteori (MPT) konstateret, at verdens markeder ikke bevæger sig i låsepunktet, og at ved at blande aktivklasser med lav korrelation til hinanden i passende forhold, kan risikoen reduceres på porteføljeniveau på trods af tilstedeværelsen af ustabile underliggende værdipapirer.

Som en genopfriskning ligger korrelationskoefficienter mellem -1 og +1. Noget mindre end perfekt positiv korrelation (+1) betragtes som en god diversifier. Korrelationsmatrixen afbildet nedenfor viser den lave korrelation mellem udenlandske værdipapirer over for indenlandske positioner.

Månedlige korrelationer 1988 til 2006

Kilde: Dimensional Fund Advisors

Kombination af udenlandske og indenlandske aktiver tilsammen har en magisk effekt på langsigtet afkast og porteføljevolatilitet; Disse fordele har dog også nogle underliggende risici.

Risici ved internationale investeringer

Adskillige niveauer af investeringsrisici er forbundet med udenlandske investeringer: politisk risiko, lokale skattemæssige konsekvenser og valutarisiko. Valutarisiko er især vigtig, fordi afkastet i forbindelse med en bestemt udenlandsk aktie (eller gensidig fond med udenlandske aktier) derefter skal konverteres til amerikanske dollars, før en investor kan bruge overskuddet. Lad os nedbryde hver risiko.

• Porteføljerisiko
  Udenlandske politiske klima skaber porteføljerisici, fordi regeringer og politiske systemer konstant er i flux. Dette har typisk en meget direkte indvirkning på den økonomiske sektor og erhvervslivet. Politisk risiko betragtes som en type usystematisk risiko forbundet med specifikke lande, som kan diversificeres væk ved at investere i en bred vifte af lande, der effektivt opnås med bredt baserede udenlandske gensidige fonde eller børshandlede fonde (ETF'er).
• Beskatning
  Udenlandsk beskatning udgør en anden komplikation. Ligesom udenlandske investorer med amerikanske værdipapirer er underlagt amerikanske statsskatter, beskattes også udenlandske investorer på udenlandske værdipapirer. Skatter på udenlandske investeringer tilbageholdes typisk i kildelandet, før en investor kan realisere gevinster. Fortjeneste beskattes derefter igen, når investoren repatrierer midlerne.
• Valutarisiko
  Endelig er der valutarisiko. Svingninger i værdien af ​​valutaer kan direkte påvirke udenlandske investeringer, og disse udsving påvirker risikoen ved at investere i aktiver, der ikke er fra USA. Nogle gange fungerer disse risici til din fordel, andre gange gør de det ikke. Lad os sige, at din udenlandske investeringsportefølje genererede en afkastrate på 12% sidste år, men din hjemmevaluta mistede 10% af sin værdi. I dette tilfælde forbedres dit nettoafkast, når du konverterer dit overskud til amerikanske dollars, da en faldende dollar gør internationale investeringer mere attraktive. Men det modsatte er også sandt; hvis en udenlandsk aktie falder, men værdien af ​​hjemmevalutaen styrkes tilstrækkeligt, dæmper den afkastet af den udenlandske position yderligere.

Minimering af valutarisiko

På trods af de opfattede farer ved udenlandsk investering kan en investor reducere risikoen for tab som følge af udsving i valutakurser ved afdækning med valutaterminer. Enkelt sagt, sikring indebærer, at man påtager sig en risiko for at modregne en anden. Futures-kontrakter er forhåndsordrer til at købe eller sælge et aktiv, i dette tilfælde en valuta. En investor, der forventer at modtage pengestrømme i fremmed valuta på en fremtidig dato, kan låse den aktuelle valutakurs ved at indgå i en modregning af valutaterminsposition.

På valutamarkederne køber og sælger spekulanter valutaterminer for at drage fordel af ændringer i valutakurser. Investorer kan indtage lange eller korte positioner i deres valgte valuta, afhængigt af hvordan de tror, ​​at valutaen vil fungere. For eksempel, hvis en spekulant mener, at euroen stiger over for den amerikanske dollar, vil de indgå en kontrakt om at købe euroen på et forudbestemt tidspunkt i fremtiden. Dette kaldes at have en lang position. Omvendt kan du hævde, at den samme spekulant har taget en kort position i den amerikanske dollar.

Der er to mulige resultater med denne sikringsstrategi. Hvis spekulanten er korrekt, og euroen stiger over for dollaren, vil værdien af ​​kontrakten også stige, og spekulanten tjener et overskud. Hvis euroen dog falder over for dollaren, falder kontraktens værdi.

Når du køber eller sælger en futureskontrakt, som i vores eksempel ovenfor, er prisen på varen (i dette tilfælde valutaen) fast i dag, men betaling foretages først senere. Investorer, der handler med valutaterminer, bliver bedt om at oprette margen i form af kontanter, og kontrakterne markeres til markedsføring hver dag, så overskud og tab på kontrakterne beregnes hver dag. Valutasikring kan også udføres på en anden måde. I stedet for at låse en valutapris på et senere tidspunkt, kan du købe valutaen med det samme til spotprisen i stedet. I begge scenarier ender du med at købe den samme valuta, men i et scenario betaler du ikke for aktivet på forhånd.

Investering i valutamarkedet

Værdien af ​​valutaer svinger med det globale udbud og efterspørgsel efter en bestemt valuta. Efterspørgsel efter udenlandske aktier er også et efterspørgsel efter udenlandsk valuta, som har en positiv effekt på dens pris. Heldigvis er der et helt marked dedikeret til handel med udenlandske valutaer kaldet valutamarkedet (kort fortalt). Dette marked har ingen central markedsplads som New York Stock Exchange; i stedet foregår al forretning elektronisk på det, der betragtes som et af de største likvide markeder i verden.

Der er flere måder at investere i valutamarkedet på, men nogle er mere risikable end andre. Investorer kan handle valuta direkte ved at oprette deres egne konti, eller de kan få adgang til valutainvesteringer gennem forex mæglere.

Imidlertid er marginal valutahandel en yderst risikabel form for investering og er kun egnet til enkeltpersoner og institutioner, der er i stand til at håndtere de potentielle tab, det medfører. Faktisk kan investorer, der leder efter eksponering for valutainvesteringer, være bedst tjent med at erhverve dem gennem fonde eller ETF'er - og der er masser at vælge imellem.

Nogle af disse produkter foretager væddemål mod dollaren, andre satser til fordel, mens andre fonde simpelthen køber en kurv med globale valutaer. For eksempel kan du købe en ETF bestående af valutaterminkontrakter på visse G10-valutaer, som kan være designet til at udnytte den tendens, at valutaer, der er forbundet med høje renter, har en tendens til at stige i værdi i forhold til valutaer, der er forbundet med lave renter. Ting, der skal overvejes, når valuta indgår i din portefølje er omkostninger (både handels- og fondsafgifter), skatter (historisk set har valutainvestering været meget skatteeffektiv) og at finde den passende allokeringsprocent.

Bundlinjen

Investering i udenlandske aktier har en klar fordel i porteføljekonstruktion. Udenlandske aktier har imidlertid også unikke risikotegenskaber, som USA-baserede lagre ikke gør. Når investorer udvider deres investeringer i udlandet, kan de muligvis ønske at implementere nogle afdækningsstrategier for at beskytte sig mod igangværende svingninger i valutaværdier. I dag er der ingen mangel på investeringsprodukter til rådighed, der hjælper dig med let at nå dette mål.