Præferencer: Fordele og ulemper

Præferenceaktier - ofte benævnt foretrukne aktier - har en række fordele og ulemper for både udstedende virksomheder og investorer.

Præferencer: En oversigt

Virksomheder udsteder præferenceaktier for at skaffe kapital. Præferenceaktier har mange af fordelene ved både gæld og egenkapital og betragtes som en hybrid sikkerhed.

En fordel for investorer, der har præferenceaktier, er, at de modtager udbytteudbetalinger før fælles aktieaktionærer. En ulempe er, at de ikke har nogen stemmeret, som almindelige aktionærer normalt gør.

Virksomheder, der udsteder foretrukne aktier, står også over for en række fordele og ulemper.

Key takeaways

• Den største fordel ved foretrukne aktier for investorer, der ejer dem, er, at de får udbetalt udbytte før fælles aktionærer.
• Blandt fordelene for virksomhederne er en mangel på stemmerettigheder for aktionærerne, hvilket er en ulempe for investorerne.
• Udstedende virksomheder står over for en højere omkostning for denne type egenkapital sammenlignet med gæld.

Fordele ved præferenceaktier

Fordelene ved præferenceaktier for investorer inkluderer:

Udbytte udbetalt først

Som nævnt er den største fordel for aktionærerne, at præferenceaktier har et fast udbytte, der skal udbetales, før der kan udbetales udbytte til fælles aktionærer. Mens der kun udbetales udbytte, hvis virksomheden giver overskud, tillader nogle typer præferenceaktier (kaldet kumulative aktier) akkumulering af ubetalt udbytte. Når virksomheden er tilbage i det sorte, skal alt ubetalt udbytte overføres til foretrukne aktionærer, før der kan udbetales udbytte til fælles aktionærer.

Højere krav på virksomhedens aktiver

Derudover har foretrukne aktionærer i tilfælde af konkurs og likvidation et højere krav på virksomhedens aktiver end almindelige aktionærer gør. Dette gør præferenceaktier særligt lokkende for investorer med lav risikotolerance. Virksomheden garanterer hvert år et udbytte, men hvis det ikke lykkes at skabe et overskud og skal lukke ned, kompenseres aktionærerne for deres investeringer før.

Yderligere investorfordele

Andre former for præferenceaktier har yderligere fordele. Konvertible aktier giver aktionæren mulighed for at handle med præferenceaktier for et fast antal fælles aktier. Dette kan være en lukrativ mulighed, hvis værdien af ​​fælles aktier begynder at stige. Deltagende aktier giver aktionæren muligheden for at nyde yderligere udbytte over den faste kurs, hvis virksomheden opfylder visse forudbestemte overskudsmål. De mange tilgængelige præferenceaktier og deres tilhørende fordele betyder, at denne type investering kan være en relativt lav risiko for at generere langsigtet indkomst.

Præferenceaktier har også en række fordele for det udstedende selskab, herunder:

Manglende stemmerettighed for aktionærerne

Manglen på stemmerettigheder for aktionærer, der kan virke som en ulempe for investorerne, er gavnlig for virksomheden, fordi det betyder, at ejerskab ikke udvides ved at sælge præferenceaktier, som det er, når almindelige aktier udstedes. Den lavere risiko for investorer betyder også, at omkostningerne ved at skaffe kapital til udstedelse af præferenceaktier er lavere end omkostningerne ved udstedelse af fælles aktier.

Ret til at genkøbe aktier

Virksomheder kan også udstede konverterbare prioritetsaktier, som giver dem ret til at genkøbe aktier efter eget skøn. Dette betyder, at hvis der kan udstedes konverterbare aktier med et udbytte på 6%, men renten falder til 4%, kan virksomheden købe eventuelle udestående aktier til markedsprisen og derefter genudstede aktier med en lavere udbyttesats og derved reducere kapitalomkostningerne. Naturligvis er denne samme fleksibilitet en ulempe for aktionærerne.

Finansiering gennem egenkapital, enten almindelig eller foretrukken, sænker et selskabs gæld til egenkapitalandel, som både investorer og långivere betragter som et tegn på en godt styret forretning.

Ulemper ved præferenceaktier

Foretrukne aktier giver også ulemper for investorer og aktionærer.

Investorer kan ikke stemme

Set fra investorens perspektiv er den største ulempe ved præferenceaktier, at foretrukne aktionærer ikke har de samme ejendomsrettigheder i virksomheden som fælles aktionærer. Manglen på stemmerettigheder betyder, at virksomheden ikke ses for foretrukne aktionærer, som det er for aktieaktionærer, selvom det garanterede investeringsafkast i vid udstrækning udgør denne mangel. Men hvis renten stiger, kan det faste udbytte, der syntes så lukrativt, hurtigt se ud som et mindre køb, da andre fastforrentede værdipapirer fremkommer med højere renter.

Højere omkostninger end gæld for det udstedende selskab

Den største ulempe for virksomheder er de højere omkostninger ved denne type egenkapital i forhold til gæld.