OTCBB og OTC Markets Group

De fleste større virksomheder, der handler offentligt, vælger at notere deres aktier på en af ​​de største børser - NYSE eller Nasdaq. Imidlertid er mange virksomheder ikke i stand til at imødekomme de finansielle eller andre noteringskrav til børserne eller vælger ikke at underkaste sig de lovgivningsmæssige krav, der følger med en børsnotering, og handler derfor i stedet for over-the-counter (OTC) -markedet . OTC Markets Group er den største operatør på dette marked, selvom tilbud også er tilgængelige via FINRAs OTC Bulletin Board (OTCBB). De nylige ændringer og innovationer har også medført, at OTC-markedet er blevet mere attraktivt for store udenlandske virksomheder, der bruger det som et middel til at få adgang til amerikanske investorer uden omkostninger og duplikeret reguleringsbyrde ved en amerikansk børsnotering.

Grundlæggende egenskaber
Mens NYSE fungerer som auktionsmarkeder, er OTC-markedet forhandlerdrevet. OTCBB og OTC Markets Groups OTCQX, OTCQB og OTC Pink markedspladser falder inden for sidstnævnte kategori, og alle aktier handles der som et resultat af, at mæglerforhandlere noterer et selskabs aktie. Dette sammenlignes med børserne, hvor virksomheder skal ansøge og kvalificere sig til at blive noteret med undtagelse af OTCQX, OTC Markets Groups højeste markedsplads, som der er kvalifikationskrav til.

Penny Stock Reform Act fra 1990 krævede, at SEC oprettede et ensartet elektronisk tilbudssystem for OTC-aktier. OTCBB blev oprettet for at levere dette og leverer nu realtidsdata for 1.000 værdipapirer og bruges af 80 markeds beslutningstagere. Selvom FINRA er ansvarlig for at føre tilsyn med den daglige drift, er OTCBB reguleret af SEC.

Historie
Aktiemarkedsegmentet, der traditionelt blev benævnt "Pink Sheets", har gennemgået mange ændringer gennem årene. Det begyndte med National Quotation Bureau (NQB) i 1913 og bestod hovedsagelig af ørebeholdninger og tilbud med høj risiko, der var noteret på ark lyserødt papir (eller gul papir til obligationer), som blev distribueret til mæglere og investorer. Dette fortsatte i årtier, indtil internetboomen i 1990'erne lettede en bred elektronisk spredning af tilbud. NQB introducerede sin elektroniske tilbudstjeneste i realtid i 1999 og skiftede navn til Pink Sheets året efter. Elektronisk besked blev introduceret i 2003. Det blev derefter omdøbt Pink OTC Markets i 2008 og fik sit nuværende navn OTC Markets Group i 2010. I 2007 omorganiserede det alle lagre, der tidligere blev handlet i Pink Sheets, til tre separate markedspladser. Disse markedspladser er baseret på kvaliteten af ​​virksomhedernes oplysning, så investorer lettere kan få adgang til og analysere virksomheder og træffe informerede handelsbeslutninger:

• OTCQX® - Den øverste markedsplads, hvor mange af de største og bedste OTC-virksomheder handler. Alle udstedere skal opfylde både økonomiske og rapporterende kriterier og gennemgå en ledelsesanmeldelse. De skal også sponsoreres af en akkrediteret tredjeparts investeringsbank eller advokatrådgiver. Cirka 370 værdipapirer handler på denne markedsplads.
• OTCQB® - Den midterste markedsplads kaldes Venture Stage Marketplace. Virksomheder, der handler på dette marked, arkiverer regelmæssigt med SEC eller anden amerikansk regulator. Der er dog ingen økonomiske krav til notering. Over 3.000 virksomheder handler på denne markedsplads.
• OTC Pink® - De fleste virksomheder fra de gamle Pink Sheets® landede på denne markedsplads. Dette kaldes Open Marketplace, og der er ingen arkivering eller økonomiske krav for virksomheder, der handler her. Virksomheder kan indgive rapporter til SEC eller andet agentur efter eget valg. OTC Pink-værdipapirer er yderligere kategoriseret i tre segmenter:

1. OTC Pink Current Information - Alle virksomheder, der leverer løbende kvartalsvise og årlige reviderede økonomiske rapporter til OTC Markets Groups OTC Disclosure & News Service falder ind på denne markedsplads. Dette kan omfatte shell- eller udviklingsstadievirksomheder med ringe eller ingen operationer.
2. OTC Pink Limited Information - Virksomheder, der har afgivet en kvartalsvis eller årsrapport inden for de sidste seks måneder via OTC Disclosure & News Service, falder ind på denne markedsplads. De, der falder inden for denne kategori, oplever ofte økonomiske problemer eller insolvens.
3. OTC Pink Ingen information - Dette er for virksomheder, der ikke har afgivet oplysninger af nogen art til OTC Markets Group eller tilsynsmyndighederne inden for de sidste seks måneder. OTC Markets Group klassificerer også nogle virksomheder som ”Caveat Emptor” og inkluderer et kranium og krydsbensikon ved siden af ​​selskabets ticker-symbol. Caveat Emptor-virksomheder deltager ofte i tvivlsom forretningspraksis og skyggefulde forretninger og betragtes generelt for at være det mest risikable segment på hele aktiemarkedet.

Elektronisk handelsevne
OTC Markets kan nu lette elektronisk handel med sit SEC-registrerede alternative handelssystem kendt som OTC Link® ATS. Dette system ejes af OTC Link®, et datterselskab i OTC Markets Group, der er en registreret mægler-forhandler og medlem af FINRA. Systemet handlede $ 135 milliarder transaktioner i 2012 med en gennemsnitlig daglig volumen på $ 600 millioner. De tre markedspladser tilsammen indeholder i alt 10.000 værdipapirer, herunder 650 amerikanske banker, 2.300 virksomheder, der rapporterer til SEC, 1.600 virksomheder, der betaler udbytte, 1.400 ADR'er og 1.400 udenlandske ordinærer. Til sammen prale disse virksomheder med en samlet markedsværdi på ca. $ 11, 6 billioner.

OTC Link® ATS har givet OTC Markets Group en væsentlig fordel i forhold til OTCBB, fordi dens realtidskurser nu er koblet med elektronisk handelsevne, hvilket dens rival ikke kan lette. OTCBB tilbyder stadig ingen meddelelsesfunktionalitet. Der er også et gråt marked for værdipapirer, der ikke er noteret eller handlet på OTCQX, OTCQB, OTC Pink eller OTCBB. Alle transaktioner på dette marked er uopfordrede og rapporteres individuelt af mæglerforhandlere til en SRO som FINRA.

Hvem handler på OTC-markeder og hvorfor
Som nævnt tidligere handler mange virksomheder, der ikke handler på hverken Nasdaq eller NYSE på OTC Markets Groups OTCQX, OTCQB eller OTC Pink markedspladser. Disse markedspladser er også attraktive for store udenlandske firmaer som Roche, Nestle og Adidas, der kun arkiverer med værdipapirregulatorerne i deres egne lande og ikke er tilbøjelige til at indgive periodisk hos amerikanske tilsynsmyndigheder. Disse virksomheder kan trænge ind i de amerikanske markeder ved at få deres ADR-handel på OTCQX-, OTCQB- og OTC Pink-markedspladserne, som nu leverer elektronisk handelsfunktionalitet, der konkurrerer med børsernes.

Processen for en virksomheds handel med sine aktier på disse markedspladser er relativt enkel; en registreret mæglerforhandler skal indgive en formular 211 hos FINRA med anmodning om tilladelse til at notere selskabets værdipapirer. Når formularen 211 er godkendt, tildeles virksomheden et tickersymbol og begynder at handle på den relevante markedsplads. Over 130 mæglerforhandlere bruger i øjeblikket OTC Markets Groups OTC Link® ATS til at notere og handle værdipapirer.

Bundlinjen
OTC Markets Groups overordnede er væsentligt strømline og forbedret OTC-markedets gennemsigtighed og likviditet. OTC Markets Groups markedspladser og dens OTC Link ATS har tiltrukket næsten alle tilbud væk fra OTCBB, hvilket kan resultere i OTCBB's eventuelle forældelse. For mere information om tilbud og handel på OTC-markedet, konsulter din mægler eller besøg www.otcmarkets.com og www.otcbb.com.