Markedscykler: nøglen til maksimal afkast

Vi har alle hørt om markedsbobler, og mange af os kender nogen, der er blevet fanget i en. Selvom der er masser af erfaringer, der kan læres fra fortidbobler, suges markedsdeltagere stadig, hver gang en ny kommer rundt. En boble er kun en af ​​flere markedsfaser, og for at undgå at blive fanget er det vigtigt at vide, hvad disse faser er.

En forståelse af hvordan markeder fungerer og et godt greb om teknisk analyse kan hjælpe dig med at genkende markedscyklusser.

4

Antallet af faser i en markedscyklus; de er akkumulering, markering, distribution og markering.

De fire faser af en markedscyklus

Cykler er fremherskende i alle aspekter af livet; de spænder fra meget kort sigt, ligesom livscyklussen for en juni-bug, der kun lever et par dage, til livets cyklus for en planet, der tager milliarder af år.

Uanset hvilket marked du refererer til, går alle gennem de samme faser og er cykliske. De stiger, topper sig, dypper og derefter bunden ud. Når den ene markedscyklus er færdig, begynder den næste.

Problemet er, at de fleste investorer og forhandlere enten ikke ved at erkende, at markederne er cykliske eller glemmer at forvente afslutningen af ​​den nuværende markedsfase. En anden væsentlig udfordring er, at selv når du accepterer eksistensen af ​​cykler, er det næsten umuligt at vælge toppen eller bunden af ​​en. Men en forståelse af cyklusser er vigtig, hvis du vil maksimere investerings- eller handelsafkast. Her er de fire hovedkomponenter i en markedscyklus, og hvordan du kan genkende dem.

Key takeaways

• Markeder bevæger sig i fire faser; At forstå, hvordan hver fase fungerer, og hvordan man drager fordel, er forskellen mellem floundering og blomstrende.
• I akkumuleringsfasen er markedet bundet, og tidlige adoptører og modstandere ser en mulighed for at springe ind og skaffe rabatter.
• I opstartsfasen ser markedet ud til at være jævnet, og det tidlige flertal springer ind igen, mens de smarte penge udbetaler.
• I distributionsfasen bliver følelser blandet til lidt bearish, priserne er hakkende, sælgere sejrer og slutningen af ​​rallyet er nær.
• I markeringsfasen forsøger laggards at sælge og redde det, de kan, mens de tidlige adoptører ser efter tegn på en bund, så de kan komme ind igen.

1. Akkumuleringsfase

Denne fase finder sted, efter at markedet er bundet ned, og innovatørerne (erhvervsinsidere og et par værdiinvestorer) og de tidlige adoptører (smarte pengeforvaltere og erfarne erhvervsdrivende) begynder at købe, fordi de værste er forbi. I denne fase er værdiansættelserne meget attraktive, og det generelle markedssintiment er stadig bearish.

Artikler i medierne prædiker undergang og dysterhed, og dem, der længe var igennem det værste af bjørnemarkedet, har for nylig opgivet og solgt resten af ​​deres besiddelser i afsky.

I akkumuleringsfasen er priserne imidlertid fladet ud, og for hver sælger, der kaster håndklædet, er der nogen der henter det til en sund rabat. Det samlede markedssentiment begynder at skifte fra negativ til neutral.

2. Mark-up-fase

På dette tidspunkt har markedet været stabilt i et stykke tid og begynder at bevæge sig højere. Det tidlige flertal kommer på båndvognen. Denne gruppe inkluderer teknikere, der, når man ser markedet sætter sig i højere lave og højere højder, anerkender markedsretning og stemning er ændret.

Mediehistorier begynder at diskutere muligheden for, at det værste er forbi, men arbejdsløsheden fortsætter med at stige, ligesom rapporter om fyringer i mange sektorer. Efterhånden som denne fase modnes, springer flere investorer på båndvognen, da frygt for at være på markedet erstattes af grådighed og frygt for at blive udeladt.

Da denne fase begynder at afslutte, springer det sene flertal ind, og markedsvolumener begynder at stige markant. På dette tidspunkt hersker den større narreteori. Værdiansættelser klatrer langt ud over historiske normer, og logik og fornuft tager bagud bag grådighed. Mens det sene flertal kommer ind, losses de smarte penge og insidere.

Men når priserne begynder at flade, eller når stigningen går langsommere, ser disse laggards, der har siddet på sidelinjen, dette som en købsmulighed og hopper i massevis. Priserne foretager et sidste parabolsk træk, kendt i teknisk analyse som et salgsklimaks, når de største gevinster i de korteste perioder ofte sker. Men cyklussen nærmer sig toppen. Sentiment bevæger sig fra neutral til bullish til ligefrem euforisk i denne fase.

3. Distributionsfase

I den tredje fase af markedscyklussen begynder sælgere at dominere. Denne del af cyklussen identificeres ved en periode, i hvilken den bullish fase af den forrige fase bliver til et blandet sentiment. Priser kan ofte forblive låst i et handelsområde, der kan vare et par uger eller endda måneder.

For eksempel, da Dow Jones Industrial Average (DJIA) toppede i januar 2000, handlede det ned til nærheden af ​​sin forudgående top og forblev der i en periode på mere end 18 måneder. Men distributionsfasen kan komme og gå hurtigt. For Nasdaq Composite var distributionsfasen mindre end en måned lang, da den toppede i marts 2000 og trak sig tilbage kort derefter.

Når denne fase er forbi, vender markedet retning. Klassiske mønstre som dobbelt- og tredobbelt toppe såvel som hoved- og skuldermønstre er eksempler på bevægelser, der forekommer i distributionsfasen.

Det nuværende tyremarked er 10 år gammelt og er det længstvarende tyrekørsel i historien, med S&P 500 højere med over 300% siden ramt af flerårigt lavt niveau i marts 2009. Efter at have glidet i slutningen af ​​2018, kunne det være grundet for et 11. år, afhængigt af økonomiens udsigter. Men en nylig række store udbud og handel med topsy-turvey har rejst bekymring for, at det kunne miste dampen.

Distributionsfasen er et meget følelsesladet tidspunkt for markederne, da investorer gribes af perioder med fuldstændig frygt ispedd håb og endda grådighed, da markedet til tider ser ud til at begynde at begynde igen. Værdiansættelser er ekstreme i mange emner, og værdiinvestorer har længe set på sidelinjen. Normalt begynder følelsen langsomt men sikkert at ændre sig, men denne overgang kan ske hurtigt, hvis det fremskyndes af en stærk negativ geopolitisk begivenhed eller ekstremt dårlige økonomiske nyheder.

De, der ikke er i stand til at sælge for et overskud, kan nøjes med en pris eller et mindre tab.

Figur 1: De fire faser i en investeringscyklus

4. Mark-down-fase

Den fjerde og sidste fase i cyklussen er den mest smertefulde for dem, der stadig har positioner. Mange hænger på, fordi deres investering er faldet under det, de betalte for det, og opfører sig som piraten, der falder over bord og holder en guldstang fast og nægter at give slip i det forgæves håb om at blive reddet. Det er kun, når markedet er faldet 50% eller mere end laggards, hvoraf mange er købt i distributions- eller den tidlige markdown-fase, opgiver eller kapitulerer.

Desværre er dette et købsignal for tidlige innovatører og et tegn på, at en bund er nært forestående. Men desværre er det nye investorer, der vil købe de afskrevne investeringer i den næste akkumuleringsfase og nyde den næste markering.

Markedscyklus timing

En cyklus kan vare overalt fra et par uger til et antal år, afhængigt af det aktuelle marked og den tidshorisont, du ser på. En dagshandler, der bruger fem-minutters søjler, kan se fire eller flere komplette cyklusser om dagen, mens en cyklus for en ejendomsinvestor kan vare 18 til 20 år.

Figur 2: Ugentlig diagram over anvendte materialer (AMAT) fra slutningen af ​​1998 til begyndelsen af ​​2004, der viser forskellige markedsfaser og en cyklus af mini-faser med 10 ugers (lilla linje) og 50-ugers (orange linje) bevægende gennemsnit.

Præsidentens cyklus

Et af de bedste eksempler på fænomenet markedscyklus er virkningen af ​​den fire-årige præsidentcyklus på aktiemarkedet, fast ejendom, obligationer og råvarer. Teorien om denne cyklus siger, at økonomiske ofre generelt bringes i de første to år af en præsidents mandat. Efterhånden som valget nærmer sig, har administrationerne en vane med at gøre alt, hvad de kan, for at stimulere økonomien, så vælgerne går til valgmulighederne med job og en følelse af økonomisk velvære.

Rentesatserne er generelt lavere i året for valget, så erfarne realkreditmæglere og ejendomsmæglere råder ofte kunder til at planlægge pantelån, der skal betales lige før et valg. Denne strategi har fungeret ganske godt i de sidste 16 år.

Aktiemarkedet har også draget fordel af øgede udgifter og faldt rentesatser frem til et valg, hvilket bestemt var tilfældet ved valget i 1996 og 2000. De fleste præsidenter ved, hvis vælgerne ikke er glade for økonomien, når de går til valgmølingerne, chancerne for genvalg er ringe til ingen, da George Bush Sr lærte den hårde måde i 1992.

Opsummering

Selvom det ikke altid er indlysende, findes cyklusser på alle markeder. For de smarte penge er akkumuleringsfasen tid til at købe, fordi værdier er stoppet med at falde, og alle andre er stadig bearish. Disse typer investorer kaldes også modstridende, da de går imod det fælles markedssentiment på det tidspunkt. Disse samme folk sælger, når markederne går ind i den sidste fase af mark-up, som er kendt som det paraboliske eller købende klimaks. Dette er, når værdier klatrer hurtigst, og stemningen er den mest bullish, hvilket betyder, at markedet gør sig klar til at vende tilbage.

Smarte investorer, der genkender de forskellige dele af en markedscyklus, er mere i stand til at drage fordel af dem til at tjene profit. De er også mindre tilbøjelige til at narre af at købe på det værst mulige tidspunkt.