Risikoen ved at investere i nye markeder

Nye markeder synes ofte at byde på at give nye investeringsmuligheder, hvor deres forhøjede økonomiske vækstrater giver et højere forventet afkast - for ikke at nævne fordelene ved diversificering. Men der er en række risici, som potentielle investorer skal være opmærksomme på, inden de planter frø af deres kapital i en af ​​disse up-and-comers.

Key takeaways

• Fremvoksende markeder har været et af de hotteste investeringsområder siden begyndelsen af ​​2000'erne, med nye fonde og investeringer dukkede op hele tiden.
• Selvom der ikke er nogen tvivl om, at lukrative gevinster kan vente på investorer, der kan finde de rigtige nye investeringer i markedet på det rigtige tidspunkt, er de involverede risici undertiden undervurderet.
• Med investeringer med høj risiko og høj belønning skal du forstå og evaluere hver af de specifikke risici for nye markeder, inden du springer ind.

Valutakursrisiko

Udenlandske investeringer i aktier og obligationer vil typisk give afkast i den lokale valuta. Som et resultat bliver investorer nødt til at konvertere denne lokale valuta tilbage til deres indenlandske valuta. En amerikaner, der køber en brasiliansk aktie i Brasilien, bliver nødt til at købe og sælge sikkerheden ved hjælp af den brasilianske real.

Derfor kan valutasvingninger påvirke investeringens samlede afkast. Hvis for eksempel den lokale værdi af en beholdt aktie steg med 5%, men den reelle afskrives med 10%, vil investoren opleve et nettotab i form af samlet afkast ved salg og konvertering tilbage til amerikanske dollars. (Se vores tutorial om Forex valutaer for baggrund.)

Ikke-normale distributioner

Nordamerikanske markedsafkast følger uden tvivl et mønster af normale fordelinger. Som et resultat kan finansielle modeller bruges til at prisafledte derivater og lave noget nøjagtige økonomiske prognoser for aktiekursens fremtid.

Værdipapirer på nye markeder kan derimod ikke vurderes ved hjælp af den samme type middelvariansanalyse. Eftersom nye markeder gennemgår konstante ændringer, er det næsten umuligt at anvende historisk information for at få passende sammenhænge mellem begivenheder og afkast.

Lax Insider-handelsbegrænsninger

Selvom de fleste lande hævder at håndhæve strenge love mod insiderhandel, har ingen vist sig at være så streng som USA med hensyn til retsforfølgning af denne praksis. Insiderhandel og forskellige former for markedsmanipulation introducerer ineffektivitet på markedet, hvor aktiekurser markant vil afvige fra deres indre værdi. Et sådant system kan være genstand for ekstreme spekulationer og kan også kontrolleres stærkt af dem, der har privilegeret information.

Mangel på likviditet

Nye markeder er generelt mindre likvide end dem, der findes i udviklede økonomier. Denne ufuldkommenhed i markedet resulterer i højere mæglergebyrer og en øget prisusikkerhed. Investorer, der forsøger at sælge aktier på et illikvidt marked, står over for store risici for, at deres ordrer ikke bliver udfyldt til den aktuelle pris, og transaktionerne kun gennemgår på et ugunstigt niveau.

Derudover vil mæglere opkræve højere provisioner, da de skal gøre en mere omhyggelig indsats for at finde modparter til handel. Illikvide markeder forhindrer investorerne i at realisere fordelene ved hurtige transaktioner.

Sværhedsgrad med at rejse kapital

Et dårligt udviklet banksystem vil forhindre virksomheder i at få adgang til finansiering, der kræves for at vokse deres forretning. Opnået kapital udstedes normalt til en høj afkastkrav, hvilket øger virksomhedens vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC).

Den største bekymring ved at have en høj WACC er, at færre projekter vil producere et højt nok afkast til at give en positiv nutidsværdi. Derfor tillader finansielle systemer, der findes i udviklede lande, ikke virksomheder at gennemføre en større variation af profitproducerende projekter.

Dårlig virksomhedsstyring

En solid virksomhedsstyringsstruktur inden for enhver organisation er korreleret med positivt aktieafkast. Nye markeder har undertiden svagere virksomhedsstyringssystemer, hvor ledelse eller endda regeringen har en større stemme i firmaet end aktionærerne.

Endvidere, når lande har begrænsninger for virksomhedsovertagelse, har ledelsen ikke det samme niveau af incitament til at udføre for at opretholde jobsikkerhed. Mens virksomhedsstyring på de nye markeder har en lang vej at gå, før de betragtes som fuldt effektive efter nordamerikanske standarder, viser mange lande forbedringer på dette område for at få adgang til billigere internationale finansieringer.

Øgede muligheder for konkurs

Et dårligt system med kontrol og saldi og svagere regnskabsrevisionsprocedurer øger risikoen for virksomheders konkurs. Selvfølgelig er konkurs almindelig i enhver økonomi, men sådanne risici er mest almindelige uden for den udviklede verden. På nye markeder kan virksomheder mere frit lave bøgerne for at give et udvidet billede af rentabiliteten. Når virksomheden er eksponeret, oplever det et pludseligt værdifald.

Fordi nye markeder betragtes som mere risikable, er de nødt til at udstede obligationer, der betaler højere renter. Den øgede gældsbyrde øger låneomkostningerne yderligere og styrker potentialet for konkurs. Stadig har denne aktivklasse efterladt meget af sin ustabile fortid. (Investering i gæld til Emerging Market har belønninger at tilbyde.)

Politisk risiko

Politisk risiko refererer til usikkerhed omkring ugunstige regeringshandlinger og beslutninger. Udviklede lande har en tendens til at følge en fri markedsdisciplin med lav regeringsindgriben, mens virksomheder i nye virksomheder ofte privatiseres efter behov.

Nogle yderligere faktorer, der bidrager til politisk risiko, inkluderer muligheden for krig, skatteforøgelser, tab af tilskud, ændring af markedspolitik, manglende evne til at kontrollere inflation og love om ressourceudvinding. Stor politisk ustabilitet kan også resultere i borgerkrig og nedlukning af industrien, da arbejderne enten nægter eller ikke længere er i stand til at udføre deres job.

Bundlinjen

Investering i nye markeder kan give et betydeligt afkast på ens portefølje. Investorer skal dog være opmærksomme på, at alt højt afkast skal bedømmes inden for rammerne for risiko og belønning. Udfordringen for investorer er at finde måder at indbetale på vækst i et voksende marked, samtidig med at man undgår udsættelse for dets volatilitet og andre ulemper.

Ovennævnte risici er nogle af de mest udbredte, der skal vurderes inden investering. Desværre kan de præmier, der er forbundet med disse risici, ofte kun estimeres i stedet for at blive bestemt på et konkret grundlag.