Dækningsgrad Definition
En gearingsgrad er en af flere økonomiske målinger, der ser på, hvor meget kapital der kommer i form af gæld (lån) eller vurderer en virksomheds evne til at opfylde sine økonomiske forpligtelser. Hovedgradskraftsgradskategorien er vigtig, fordi virksomheder er afhængige af en blanding af egenkapital og gæld for at finansiere deres operationer, og det er vigtigt at kende størrelsen på et selskabs gæld, når man vurderer, om det kan betale sig sin gæld, når de forfalder. Flere almindelige gearingsforhold vil blive diskuteret nedenfor.
01:53Forståelse af gearingsforholdet
Hvad fortæller en gearingsgrad dig?
For meget gæld kan være farligt for et selskab og dets investorer. Men hvis en virksomheds aktiviteter kan generere en højere afkastrente end renten på sine lån, hjælper gælden med at skabe vækst i overskuddet. Ikke desto mindre kan ukontrollerede gældsniveauer føre til kreditnedskrivninger eller værre. På den anden side kan for få gæld også rejse spørgsmål. En modvilje eller manglende evne til at låne kan være et tegn på, at driftsmargenerne simpelthen er for stramme.
Der er flere forskellige specifikke forhold, der kan kategoriseres som en gearingsgrad, men de vigtigste faktorer, der overvejes, er gæld, egenkapital, aktiver og renteudgifter.
En gearingsgrad kan også bruges til at måle en virksomheds blanding af driftsudgifter for at få et indtryk af, hvordan ændringer i produktionen vil påvirke driftsindtægterne. Faste og variable omkostninger er de to typer driftsomkostninger; afhængigt af virksomheden og branchen, vil blandingen variere.
Endelig henviser forbrugs gearingsgraden til niveauet for forbrugsgæld sammenlignet med den disponible indkomst og bruges i økonomisk analyse og af beslutningstagere.
Banker og gearingsforhold
Banker er blandt de mest gearede institutioner i USA. Kombinationen af fraktioneret reservebank og Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), beskyttelse, har frembragt et bankmiljø med begrænsede udlånsrisici.
For at kompensere for dette gennemgår og begrænser tre separate regulerende organer, FDIC, Federal Reserve og valutakontrolleren, gearingsgraden for amerikanske banker. Det betyder, at de begrænser, hvor mange penge en bank kan låne i forhold til, hvor meget kapital banken bruger til sine egne aktiver. Kapitalniveauet er vigtigt, fordi banker kan "nedskrive" kapitalandelen af deres aktiver, hvis de samlede aktivværdier falder. Aktiver, der finansieres af gæld, kan ikke nedskrives, fordi bankens obligationsejere og indskydere skylder disse midler.
Bankregler for gearingsforhold er meget komplicerede. Federal Reserve oprettede retningslinjer for bankholdingselskaber, selvom disse begrænsninger varierer afhængigt af den rating, der er tildelt banken. Generelt kræves banker, der oplever hurtig vækst eller står over for operationelle eller økonomiske vanskeligheder for at opretholde højere gearingsgrader.
Der er flere former for kapitalkrav og mindstereservradioer placeret på amerikanske banker gennem FDIC og Comptroller of Currency, der indirekte påvirker gearingsforholdene. Graden af kontrol, der er udbetalt til gearingsforhold, er steget siden den store recession i 2007-2009, med bekymringen for, at store banker er ”for store til at mislykkes”, der tjener som et telefonkort for at gøre bankerne mere solvente. Disse begrænsninger begrænser naturligvis antallet af lån, der er gjort, fordi det er vanskeligere og dyrere for en bank at skaffe kapital, end det er at låne midler. Højere kapitalkrav kan reducere udbytte eller fortynde aktieværdien, hvis der udstedes flere aktier.
For banker bruges niveau 1-gearingsratio oftest af regulatorer.
- En gearingsgrad er en af flere økonomiske målinger, der ser på, hvor meget kapital der kommer i form af gæld (lån) eller vurderer en virksomheds evne til at opfylde sine økonomiske forpligtelser.
- En gearingsgrad kan også bruges til at måle en virksomheds blanding af driftsudgifter for at få et indtryk af, hvordan ændringer i produktionen vil påvirke driftsindtægterne.
- Almindelige gearingsforhold inkluderer gæld-egenkapitalprocenten, egenkapitalmultiplikatoren, graden af økonomisk gearing og forbrugernes gearing.
- Banker har lovgivningsmæssigt tilsyn med det gearingsniveau, de er i stand til at have, målt ved gearingsforhold.
Gearingsforhold til evaluering af solvens og kapitalstruktur
Gæld til egenkapital (D / E) ratio
Den mest velkendte finansielle gearingsgrad er måske gæld til egenkapital. Det udtrykkes som:
Gæld til egenkapital = Total forpligtelse Total aktionær egenkapital \ tekst {Gæld til egenkapital ratio} = \ frac {\ text {Samlede forpligtelser}} {\ tekst {Samlet andel af egenkapital}} Gæld til egenkapital = Samlet antal aktionærers egenkapital
F.eks. Har Macy's 15, 53 milliarder dollars i gæld og 4, 32 milliarder dollars i egenkapital fra regnskabsåret, der sluttede 2017. Virksomhedens gæld til egenkapitalandel er således:
15, 53 milliarder dollars ÷ $ 4, 32 milliarder = 3, 59 \ 15, 53 $ \ tekst {milliarder} \ div \ $ 4, 32 \ tekst {milliarder} = 3, 59 $ 15, 53 milliarder $ 4, 32 milliarder = 3, 59 Macy's forpligtelser er 359% af egenkapitalen, hvilket er meget højt for en retail Selskab.
En høj gælds- / egenkapitalandel indikerer generelt, at en virksomhed har været aggressiv med at finansiere sin vækst med gæld. Dette kan resultere i ustabile indtægter som et resultat af den ekstra renteudgift. Hvis virksomhedens renteudgifter bliver for høje, kan det øge virksomhedens chancer for misligholdelse eller konkurs.
Typisk indikerer et D / E-forhold på over 2, 0 et risikabelt scenario for en investor; denne målestok kan imidlertid variere efter branche. Virksomheder, der kræver store kapitaludgifter (CapEx), såsom forsyningsvirksomheder og fremstillingsvirksomheder, kan muligvis være nødt til at sikre flere lån end andre virksomheder. Det er en god ide at måle en virksomheds gearingsforhold over for tidligere resultater og med virksomheder, der opererer i samme branche for bedre at forstå dataene.
Equity Multiplier
Egenkapitalmultiplikatoren er den samme, men erstatter gælden med aktiver i tælleren:
Kapitalmultiplikator = Samlede aktiverTotalt kapital \ tekst {Aktiemultiplikator} = \ frac {\ text {Samlede aktiver}} {\ tekst {Samlet kapital}} Aktiemultiplikator = Samlet kapitalandelsmængde
Antag for eksempel, at Macy's (NYSE: M) har aktiver værdiansat til 19, 85 milliarder dollars og en aktiekapital på 4, 32 milliarder dollars. Egenkapitalmultiplikatoren ville være:
19, 85 milliarder dollars ÷ 4, 32 milliarder dollars = 4, 59 \ 19, 85 $ \ tekst {milliarder} \ div \ 4, 32 $ \ tekst {milliarder} = 4, 59 19, 85 milliarder dollars ÷ 4, 32 milliarder dollars = 4, 59
Selvom der ikke specifikt henvises til gæld i formlen, er det en underliggende faktor, da samlede aktiver inkluderer gæld.
Husk, at samlede aktiver = samlet gæld + samlet egenkapital . Virksomhedens høje forhold på 4, 59 betyder, at aktiver for det meste finansieres med gæld end egenkapital. Fra egenkapitalmultiplikatoren finansieres Macy's aktiver med $ 15, 53 milliarder i passiver.
Kapitalmultiplikatoren er en komponent i DuPont-analysen til beregning af afkast på egenkapitalen (ROE):
DuPont-analyse = NPM × AT × EMwhere: NPM = nettovinstmarginAT = aktivomsætningEM = egenkapitalmultiplikator \ begynde {justeret} & \ tekst {DuPont-analyse} = NPM \ gange AT \ gange EM \\ & \ textbf {hvor:} \\ & NPM = \ text {nettovinstmargin} \\ & AT = \ text {aktivomsætning} \\ & EM = \ text {equity multiplikator} \\ \ end {alignet} DuPont-analyse = NPM × AT × EMwhere: NPM = nettovinstmarginat = aktivomsætningEM = egenkapitalmultiplikator
Gæld til kapitalisering Ratio
En indikator, der måler gældsbeløbet i et selskabs kapitalstruktur, er gæld-til-aktiveringsgraden, som måler et virksomheds finansielle gearing. Det beregnes som:
Samlet gæld til aktivering = (SD + LD) (SD + LD + SE) hvor: SD = kortvarig gældLD = langfristet gældSE = egenkapital \ begynde {justeret} & \ tekst {Total gæld til aktivering} = \ frac {(SD + LD)} {(SD + LD + SE)} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & SD = \ text {kortsigtet gæld} \\ & LD = \ text {langfristet gæld } \\ & SE = \ tekst {egenkapital} \\ \ ende {justeret} Samlet gæld til aktivering = (SD + LD + SE) (SD + LD) hvor: SD = kortvarig gældLD = langvarig gældSE = egenkapital
I dette forhold aktiveres operationelle leasingkontrakter, og egenkapitalen inkluderer både almindelige og foretrukne aktier. I stedet for at bruge langfristet gæld, kan en analytiker beslutte at bruge den samlede gæld til at måle den gæld, der bruges i en virksomheds kapitalstruktur. Formlen ville i dette tilfælde omfatte minoritetsinteresser og foretrukne aktier i nævneren.
Grad af økonomisk gearing
Grad af økonomisk gearing (DFL) er et forhold, der måler følsomheden af et selskabs indtjening pr. Aktie (EPS) over for udsving i dens driftsindtægter som et resultat af ændringer i dens kapitalstruktur. Det måler den procentvise ændring i EPS for en enhedsændring i indtjening før renter og skatter (EBIT) og er repræsenteret som:
DFL =% ændring i EPS% ændring i EBIT Where: EPS = indtjening pr. AktieEBIT = indtjening før renter og skatter \ begynde {justeret} & DFL = \ frac {\% \ text {ændring i} EPS} {\% \ text {ændring i} EBIT} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & EPS = \ tekst {indtjening pr. aktie} \\ & EBIT = \ tekst {indtjening før renter og skatter} \\ \ end {alignet} DFL =% ændring i EBIT% ændring i EPS, hvor: EPS = indtjening pr. AktieEBIT = indtjening før renter og skatter
DFL kan alternativt repræsenteres af ligningen nedenfor:
DFL = EBITEBIT − interesseDFL = \ frac {EBIT} {EBIT - \ text {rente}} DFL = EBIT − interesseEBIT
Dette forhold indikerer, at jo højere graden af økonomisk gearing, desto mere ustabil indtjening vil være. Da renter normalt er en fast udgift, forstærker gearing afkastet og EPS. Dette er godt, når driftsindtægterne stiger, men det kan være et problem, når driftsindtægterne er under pres.
Forbrugernes gearingsgrad
Forbrugernes gearingsgrad bruges til at kvantificere størrelsen af gælden, som den gennemsnitlige amerikanske forbruger har, i forhold til deres disponible indkomst.
Nogle økonomer har oplyst, at den hurtige stigning i forbrugsgældsniveauer har været en vigtig faktor for virksomhedernes indtjeningsvækst i de sidste par årtier. Andre har beskyldt det høje forbrugsgæld som en væsentlig årsag til den store recession.
Forbrugernes gearingsgrad = Total husholdningsgæld Disponibel personlig indkomst \ tekst {Forbrugernes gearingsgrad} = \ frac {\ text {Total husholdningens gæld}} {\ tekst {Disponibel personlig indkomst}} Forbrugernes gearing = Disponibel personlig indkomstTotal husholdning
At forstå, hvordan gæld forstærker afkast, er nøglen til at forstå gearing, men som du kan se, kommer den i flere former for analyse. Gæld i sig selv er ikke nødvendigvis en dårlig ting, især hvis gælden tages op for at foretage større investeringer i projekter, der vil give et positivt afkast. Gearing kan således multiplicere afkast, skønt det også kan forstørre tab, hvis afkast viser sig at være negativt.
Gæld til kapital-forholdet
Gældskvoten er en måling af et virksomheds økonomiske gearing. Det er en af de mere meningsfulde gældskvoter, fordi det fokuserer på forholdet mellem gældsforpligtelser som en del af et virksomheds samlede kapitalgrundlag. Gæld inkluderer alle kortsigtede og langsigtede forpligtelser. Kapital inkluderer selskabets gæld og egenkapital.
Dette forhold bruges til at evaluere en virksomheds økonomiske struktur og hvordan det finansierer operationer. Hvis et selskab typisk har en høj gæld-til-kapital-forhold i forhold til sine jævnaldrende, kan det have en højere misligholdelsesrisiko på grund af den indvirkning, som gælden har på sine operationer. Olieindustrien ser ud til at have en 40% gæld-til-kapital-tærskel. Over dette niveau stiger gældsomkostninger betydeligt.
Gæld til EBITDA gearingsgrad
Gældskvoten til EBITDA gearingsgraden måler et selskabs evne til at afbetale sin afholdte gæld. Almindeligt anvendt af kreditinstitutter bestemmer det sandsynligheden for at misligholde udstedte gæld. Da olie- og gasselskaber typisk har en masse gæld på deres balance, er dette forhold nyttigt til at bestemme, hvor mange års EBITDA der ville være nødvendigt for at tilbagebetale al gæld. Typisk kan det være alarmerende, hvis forholdet er over 3, men dette kan variere afhængigt af branchen.
Gæld til EBITDAX-forholdet
En anden variation af gæld til EBITDA-forholdet er gæld-til-EBITDAX-forholdet, der er ens, bortset fra EBITDAX er EBITDA før efterforskningsomkostninger for succesrige indsatsfirmaer. Dette forhold er ofte brugt i USA til at normalisere forskellige regnskabsmæssige behandlinger af efterforskningsudgifter (metoden med fuld omkostning kontra metoden med succesfuld indsats).
Udforskningsomkostninger findes typisk i regnskabet som omkostninger til efterforskning, opgørelse og tørhul. Andre noncash-udgifter, der skal tilføjes, er værdiforringelse, akkreditering af aktivpensionsforpligtelser og udskudt skat.
Rentedækningsforholdet
Et andet gearingsforhold, der vedrører rentebetalinger, er rentedækningsgraden. Et problem med kun at gennemgå en virksomheds samlede gældsforpligtelser er, at de ikke fortæller dig noget om virksomhedens evne til at betjene gælden. Dette er nøjagtigt, hvad rentedækningsprocenten sigter mod at løse.
Dette forhold, der svarer til driftsindtægter divideret med renteudgifter, viser virksomhedens evne til at foretage rentebetalinger. Du vil generelt se et forhold på 3, 0 eller højere, selvom dette varierer fra branche til branche.
Dækningsforholdet med fast opladning
Tidsinteresse (TIE), også kendt som et fast dækningsforhold, er en variation af rentedækningsgraden. Denne gearingsgrad forsøger at fremhæve pengestrømme i forhold til skyldige renter på langfristede forpligtelser.
For at beregne dette forhold skal du finde virksomhedens indtjening før renter og skatter (EBIT) og derefter divideres med renteudgifter på langfristet gæld. Brug indtjening før skat, fordi renter er fradragsberettigede. det fulde indtægtsbeløb kan til sidst bruges til at betale renter. Igen er højere tal mere gunstige.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.