IPO vs. Staying Private: Sammenligne forskellene

Hvis du ejer en succesrig privat virksomhed og vil vokse den, overvejer du måske at blive offentlig. Det kan være en fantastisk måde at skaffe penge, øge din virksomheds profil og føle, at du virkelig har gjort dem. Men det er dyrt og tidskrævende at blive og forblive børsnoteret, og du mister kontrol over virksomheden. Lad os se nærmere på disse og andre fordele og ulemper ved at gå offentligt i forhold til at forblive private.

Key takeaways

• At blive offentlig kan forbedre din virksomheds bundlinje - men det vil ikke nødvendigvis gøre dig rig, fordi stifterne muligvis ikke er i stand til at sælge deres aktier.
• Når du bliver offentlig, kan du bruge din virksomheds aktie som valuta.
• Du kan bruge en børsnotering til at erhverve andre virksomheder til at vokse hurtigere, til at udtage konkurrenter eller for at styrke din markedsposition.
• At forblive privat betyder, at du har mere autonomi til at betjene uden at skulle svare til potentielt tusinder af outsider-aktionærer.

IPO

Den største motivation for at gennemføre et initialt offentligt tilbud (IPO) er typisk økonomisk. ”At offentliggøre får kontanter - og som regel er der masser af det, ” siger Eric Chen, lektor i forretningsadministration ved University of Saint Joseph i West Hartford, Conn., Hvor han underviser i økonomi, strategi og jura klasser. I sin tidligere karriere inden for virksomhedsfinansiering og aktieundersøgelser siger Chen, at han førte eller deltog i at offentliggøre mere end 25 virksomheder. ”Hvor du måske har været kontantbegrænset før, skyller du nu med kapital, som du skulle investere i virksomheden for at få det til at vokse eksponentielt, ” siger han.

Der er også en vis opfattet legitimitet ved at være offentlig, siger Chen. ”Folk vil vide om dig. At være offentlig vil gøre det lettere for dig at gøre forretninger med andre. Det er også nemmere at sikre finansiering, ”siger han, da de penge, selskaber samler på at offentliggøre, normalt skaber balancen. Potentielle investorer og forretningspartnere kan føle sig mere komfortable med at arbejde med dig, da dine virksomhedsoplysninger vil blive arkiveret til Securities and Exchange Commission (SEC) og er tilgængelige for alle at se.

Ud over at øge opfattelsen af ​​din virksomheds legitimitet, "er der bare en opfattet sej faktor ved at offentliggøre, ringe på klokken og handle på aktiemarkedet - det er som en passionsrite, " siger Jeremy S. Office, grundlægger og rektor af Maclendon Wealth Management og medstifter og administrerende partner i venture fund SJO Worldwide, begge i Delray Beach, Fla.

Forbliver privat

At blive offentlig kan hjælpe dig med at vokse din balance, glatte forretningstransaktioner, gøre det lettere at overtage konkurrenter og få dig til at stå lidt mere lige, men der er mange fordele til at forblive private. Du rapporterer til en endelig gruppe af investorer, siger Office, og mens din pulje af potentielle investorer er mindre, da de skal akkrediteres, ”lige nu er der et rekordmængde kapital, der går til virksomheder i tidlige faser.”

Hvis du forbliver privat, kan du vælge nøjagtigt, hvem der investerer i din virksomhed, og det er ikke som om du ikke kan beslutte at offentliggøre senere. Men så længe du forbliver privat, behøver du ikke ændre din virksomheds fokus eller strategi for at imødekomme Wall Street's forventninger, siger Office.

At offentliggøre er også en enorm risiko. ”Hvad hvis børsnoteringen er en fiasko? IPO-floppen kan afslutte din virksomhed, ”siger Office. En fordel ved at forblive privat er, at du ikke udsætter din virksomhed for denne risiko. Hvis du er i en position, hvor du er så succesrig, at det at gå offentligt endda er en overvejelse, kan du faktisk være bedre til at forlade tingene som de er.

”Hvis du ikke er stor nok, skal du ikke engang tænke over det, ” siger Chen. ”Markederne er fyldt med små virksomheder, der virkelig ikke havde nok til at opretholde et offentligt tilbud.” Afhængig af den branche, du er i, kan dette ske med virksomheder, der poster flere hundrede millioner årligt salg, siger han. Du skal have en stærk følge, så virksomhedens aktie vil handle korrekt. ”Mange af disse situationer ender som 'ørebeholdninger' og står over for afnotering af børsen, « siger han.

IPO Cons

Mens prestige og kontanter er fristende grunde til at blive offentlig, er den dyre og tidskrævende proces og krav til afholdelse af en børsnotering og børsnoteret betydelige ulemper.

”Det at være offentligt, selv under de reducerede rapporteringskrav i JOBS Act, kan være en dyr øvelse, ” siger Helen Adams, San Diego-administrerende partner i Haskell & White, et af de største uafhængigt ejede regnskabs-, revisions- og skattekonsulentfirmaer i det sydlige Californien. ”Der er specifikke SEC-regnskabsindgivelse af krav på kvartalsvis og årlig basis, og mange periodiske juridiske rapporteringskrav, herunder kravene til væsentlige transaktioner og for aktiehandel med ledende medarbejdere og bestyrelsesmedlemmer, ” siger hun.

Chen tilføjer også, at det at gå offentligt i sig selv er en dyr proces. "Du skal betale for roadshows, og din øverste ledelse vil bruge en masse tid på at forberede tilbudet i stedet for at fokusere på forretningen."

En stor fordel ved at forblive privat er, at du begrænser din nedadgående risiko. Du kan fortsætte med at gøre, hvad du gør for at tjene det overskud, der har gjort din virksomhed så stærk, som den allerede er.

Kort sagt, vil du bruge flere penge som en offentlig virksomhed end en privat, siger Chen. ”Hvis du er på størrelse med GE, har du råd til de ekstra omkostninger ved at være offentlig, ” siger han. Men hvis du er lille, kan du opleve, at din bundlinje bliver tygget op af omkostninger, som du ikke overvejede nøje. "Forvent ikke at få dine penge ud når som helst snart, " siger Chen. "Dine aktier vil blive underlagt lock-up-bestemmelser i mindst seks måneder."

Årsagerne hertil er i vid udstrækning baseret på investorpsykologi. ”Tænk på en situation, hvor Facebook bliver offentlig, og Mark Zuckerberg sælger sine egne aktier i udbuddet, ” siger Chen. "Investorer vil tænke:" Hvad ved han, at offentligheden ikke gør? Er han på udkig efter at dumpe aktier på dårlige nyheder? ”Dette betyder ikke, at du ikke i sidste ende vil være i stand til at sælge dine beholdninger, men det betyder du bliver sandsynligvis nødt til at vente.

Forbliver privat ulemper

Hos en privat virksomhed er du muligvis ikke i stand til at tiltrække top talent gennem fordele som aktieincitamenter, siger Mike Ser, en aktiv erhvervsdrivende, handelscoach og iværksætter med mere end 16 års handelserfaring. Han er medstifter sammen med Andy Man fra Ser Man Traders, et træningsprogram for professionelle erhvervsdrivende. En anden ulempe er, at du som privat virksomhed ikke kan bruge din aktie som valuta til at erhverve dine konkurrenter eller andre virksomheder. ”Hvis du er et privat firma, er det mere en udfordring, da du enten skal have kontanter eller låne gæld for at erhverve virksomheder, ” siger han.

Forbliver privat begrænser også likviditeten for eksisterende investorer. De kan ikke nemt sælge deres andel i virksomheden ved at gå til en børs. For et velkendt, toppresterende, venturekapitalstøttet selskab er det måske ikke så svært at finde en køber, men i tilfælde af et mindre kendt firma kan de eneste potentielle købere være andre eksisterende ejere. Det er ofte udfordrende at sælge aktier på det sekundære marked, især da potentielle købere skal være akkrediterede investorer.

De investorer, du har, kan have en betydelig andel i din virksomhed og være vokale for, hvordan de synes, du skal drive virksomheden. Du har muligvis ikke så meget kontrol, som du gerne vil, selvom din virksomhed forbliver privat.

På samme tid kan du stole på private investorer muligvis ikke give dig mulighed for at hæve den finansiering, du har brug for, og du kan muligvis ikke finde nok private investorer, der er interesseret i din virksomhed.

At gå offentligt er ikke altid det bedste valg for din virksomhed. Det vil uden tvivl være sjovt at prale af det for alle, du kender, men det er måske ikke så lukrativt, som du tror, ​​i betragtning af omkostningerne ved selve børsnoteringen og de øgede krav til finansiel rapportering. Du mister en vis kontrol over virksomheden til aktionærer, der vil have noget at sige i branchen og til det løbende behov for at holde din virksomheds præstationer og offentlighedens opfattelse høj, så aktiekursen ikke tager fat.