Investering i sundhedsområdet

Sundhedsvæsenet består af mange forskellige brancher - fra lægemidler og apparater til sundhedsforsikringsselskaber og hospitaler - og hver har forskellige dynamikker. Investeringer i denne sektor er påvirket af mange variabler, herunder positive tendenser relateret til demografi og negative tendenser relateret til refusion.
Investering i sundhedspleje kræver en mangesidig tilgang til at forstå de underliggende drivere. Investorer kan drage fordel af investeringer i både den samlede sektor og / eller dens brancher. Denne artikel beskriver forskellene mellem de forskellige sundhedsindustrier, og hvilke måling investorer skal følge, før de foretager en investering.

Tendenser inden for sundhedsområdet
Når du vælger en sundhedsvirksomhed, hvor de skal investere, skal du huske følgende fremherskende tendenser. Ændringer i eller fortsættelser af disse tendenser kan have konsekvenser for en række forskellige områder inden for sundhedsområdet.

Positive tendenser inkluderer:

• den aldrende befolkning og baby boomers
• mennesker, der lever længere med kronisk sygdom
• fedme og diabetesepidemier
• teknologiske fremskridt
• den globale rækkevidde af sygdom
• personlig medicin

Negative tendenser inkluderer:

• et enkeltbetaler-system (Medicare / USA-regeringen)
• udgifter som en stigende andel af bruttonationalproduktet (BNP)
• uforsikrede
• omkostningskontrol
• forbrugerisme

Tag en pille og ...
Farmaceutiske og bioteknologiske virksomheder fremstiller begge "medicin", men adskiller sig i, hvordan disse lægemidler oprettes. Farmaceutiske stoffer betragtes generelt som små kemiske forbindelser, der let passerer gennem barrierer eller membraner i kroppen, mens bioteknologi betragtes som store proteinforbindelser, der har problemer med at passere gennem membraner. (Hvis du vil lære mere, skal du læse Brug af DCF i bioteknologisk værdiansættelse, forfølgelse af biotek zombiebestande og måling af medicinproducenterne .)

Disse virksomheder bruger ofte en betydelig procentdel af omsætningen på forskning og udvikling (F&U) for at finde nye forbindelser. "Hit ratio" er meget lavt, da opdagelsen af ​​nye forbindelser er meget vanskelig og trættende. Når du investerer i medicinalvirksomheder, er der flere ting, du skal huske på. Du skal have en vis forståelse af:

• den underliggende sygdom eller tilstand, som et specifikt lægemiddel behandler
• antallet af berørte
• antallet af aktuelt tilgængelige forbindelser
• processen med at opdage og komme på markedet, specifikt de strenge kliniske forsøg, som Food and Drug Administration (FDA) kræver
• tilgængeligheden af ​​erstatninger, herunder generiske versioner af medicin
• patenter
• den overordnede markedsføringsramme, der kan omfatte indtægter eller aftaler om deling af profit med andre virksomheder

Dette er en branche, der er stærkt påvirket af data fra klinisk forsøg, og overraskelser om resultaterne af dataene kan påvirke aktiekursen enormt. Positive overraskelser - bedre end forventet kliniske data, hurtigere markedstid osv. - kan få lagerbeholdninger til at værdsætte markant i en kort periode, mens negative overraskelser kan have den modsatte effekt. Derudover vil eftermarkedsdata, såsom antallet af skrevne recept, markedsandel, FDA-advarsler eller tab af et patent påvirke investeringerne. Dette er en branche, der kræver aktiv overvågning fra investorens side. (Læs mere The Ups And Downs Of Biotechnology for mere om risici og fordele ved at investere i lægemidler og bioteknologi.)

Hvem betaler regningerne?
Sundhedsforsikringsselskaber er de virksomheder, der betaler regningerne - slags. Virksomheder køber sundhedsforsikring på en af ​​to generelle måder:

1. Det købende selskab påtager sig risikoen for at betale alle regninger.
2. Sundhedsforsikringsfirmaet påtager sig risikoen.

En virksomheds valg kan påvirke dens risiko og rentabilitet.

Underwriting færdigheder driver sundhedsforsikringsselskabers rentabilitet. Jo bedre forsikring, jo lavere er de medicinske omkostninger i forhold til den præmie (eller betaling), der er modtaget fra det køberfirma. Det nøgleforhold, som sundhedsforsikringsgivere rapporterer, er det medicinske omkostningsforhold. Dette forhold ligner driftsresultatet og bør betragtes som en trendanalyse. Det medicinske tabsprocent er også et vigtigt forhold og svarer til bruttomarginen, kun i modsat retning (lavere forhold er bedre). Derudover ønsker du at investere i en virksomhed, der har en konservativ og pålidelig ledelse, fordi der ofte er timing-misforhold mellem, hvornår medicinske tjenester forbruges, og når regningerne betales. (Se Er Er forsikringsselskab passende for dig for at lære mere om forsikringsselskabers rolle ? )

Korrekte forpligtelsesreserver er også en vigtig foranstaltning til gennemgang. Disse bestande er generelt mere stabile og mindre modtagelige for overraskelser sammenlignet med medicinlagrene. Efter regeringsregulering, især regninger i forbindelse med Medicare og Medicaid-finansiering, er det imidlertid vigtigt, da den amerikanske regering er den største køber af sundhedsydelser. Det

and Means Committee er den del af regeringen, der påvirker Medicare-lovgivningen. Derudover opfattes det ofte, at Det demokratiske parti er mindre venligt over for sundhedsydelser end det republikanske parti, og aktier i branchen vil ofte reagere på ændringer i partikontrollen med regeringen. (Hvis du vil læse mere om, hvordan partiet med magten påvirker aktiemarkedet, skal du læse For højere aktiereturer, stemme republikaner eller demokrat? )

Faciliteter
Udbydere af medicinske tjenester - hospitaler og klinikker - er hjørnestenen i sundhedsvæsenet i USUS-lovene, der kræver, at alle faciliteter med et akutrum behandler alle, der går gennem dørene, uanset om denne person har sundhedsforsikring eller penge til at betale for tjenester. Denne lovgivning har skabt stærk konkurrence over for hospitaler i form af fritstående klinikker og specialhospitaler, som ikke har akutte rum, og som sådan ikke er forpligtet til at levere tjenester til alle. (Læs Hvad dækker Medicare? For at finde ud af mere om den offentlige sundhedsdækning.)

Disse klinikker er i stand til at vælge og vælge, hvilke patienter der skal behandles og drage fordel af højere betalinger fra forsikringsselskaber. I mellemtiden står hospitalerne over for dårlig gæld, der påvirker deres rentabilitet. Forholdet mellem dårlig gæld er et fokusområde for investorer. Derudover er omkostningskontroller nøglen til hospitalernes rentabilitet. Mange hospitalssystemer har endnu ikke gjort teknologiske fremskridt som elektroniske medicinske journaler, korrekte indkøb og operativsystemer som en del af deres standarddrift, selvom dette ser ud til at ændre sig.

Det er meget vanskeligt at kontrollere omkostningerne blandt mange omkostningscentre for hospitaler. Dem, der gør dette godt og inkorporerer computersystemer, betragtes som de bedst styrede. Derudover er hospitaler, der er i stand til at rekruttere speciallæger, såsom neonatologer, i stand til at øge EBITDA pr. Seng, da specialmedicinsk praksis generelt giver højere betalinger for tjenester. Bortset fra forhold til dårlig gæld er EBITDA pr. Seng og den samlede udnyttelse eller kapacitetssatser andre vigtige målinger. (Læs mere om anvendelser og faldgruber af EBITDA i et tydeligt kig på EBITDA .)

Andre industrier
Apotekerstyreledere (PBM'er) er virksomheder, der administrerer medicinalfordele på vegne af forsikringsselskaber. De arbejder sammen med sundhedsforsikringsselskabet og kan betragtes som et outsourcet segment af sundhedsforsikring. Generelt, når du går til apoteket for at få en recept, udfyldes apoteket (via computer) din PBM for at se, om du er dækket til det bestemte lægemiddel. Hvis du modtager dine medicin via mail, kommer de normalt fra PBM's distributionscenter. (Læs bundlinjen om marginer for mere indsigt i, hvordan et firma tjener penge.)

PBM'er har en tendens til at drage fordel af flere e-mail-transaktioner og generiske recept, der er udfyldt, fordi de generelt får en højere margin for den type tjeneste. Derudover får PBM'er højere margener på specialmedicin, medikamenter, der injiceres (såsom biotek-medicin) eller lægemidler, der skal køles og sælges typisk ikke på et lokalt apotek (fordi disse typer lægemidler kræver mere opmærksomhed). Derfor har PBM'er, der har en stor specialitet apotekskomponent, en tendens til at have højere marginer.

Distributører er formidlere mellem lægemiddelproducenterne og apotekerne og modtager et servicegebyr for at kontrollere logistikken for lægemiddelfirmaerne. Mange distributører har også andre forretningsområder, der forbedrer marginerne, såsom at pakke nogle af medicinerne, men servicegebyremargenen er den primære drivkraft for overskuddet.

Virksomheder inden for medicinsk teknologi og enheder fremstiller en række medicinske produkter, fra bandager helt til kunstige led og hjertestenter. Disse virksomheder, der ligner medicinalproducenterne, bruger en stor procentdel af indtægterne på F&U, og nogle er nødt til at følge den samme kliniske forsøgssti. Investering i disse virksomheder kræver viden og analyse af den nye teknologi såvel som konkurrenterne og kendte substitutter. Adoptionssatser og bruttomarginer er vigtige indikatorer for en virksomheds succes, hvilket ligner andre teknologiselskaber.

Konklusion
Investering i sundhedsagre kan give generøst afkast, men det er også trættende på grund af de mange faktorer, der påvirker aktiekurserne. Sundhedssektoren er enorm, og der er mange store og små virksomheder at vælge imellem i forskellige brancher. For at lette byrden er der investeringskøretøjer som ETF'er og gensidige fonde til sundhedsvæsen, som du kan investere i; de kan reducere volatiliteten ved at investere i individuelle aktier ved at diversificere kapitalandele. (Læs mere om diversificering og investering i vores tutorial om risiko og diversificering .)