Eksotisk mulighed
Eksotiske optioner er en kategori af optionskontrakter, der adskiller sig fra traditionelle optioner i deres betalingsstrukturer, udløbsdatoer og strejkepriser. Det underliggende aktiv eller sikkerhed kan variere med eksotiske optioner, der giver mulighed for flere investeringsalternativer. Eksotiske optioner er hybride værdipapirer, der ofte kan tilpasses investorens behov.
Indstillinger Kort gennemgået
En traditionel optionskontrakt giver en indehaver et valg eller ret til at købe eller sælge det underliggende aktiv til en fastlagt pris før eller på udløbsdatoen. Disse kontrakter forpligter ikke indehaveren til at handle.
Investereren har ret til at købe den underliggende sikkerhed med en call option, mens en put option giver dem mulighed for at sælge den underliggende sikkerhed. Processen, hvor en option konverteres til aktier kaldes udøvelse, og den kurs, hvorpå den konverteres, er strejkursen.
Key takeaways
- Eksotiske optioner er optionskontrakter, der adskiller sig fra traditionelle optioner i deres betalingsstrukturer, udløbsdato og strejkepriser.
- Eksotiske optioner kan tilpasses for at imødekomme investorens risikotolerance og ønskede fortjeneste.
- Selvom eksotiske optioner giver fleksibilitet, garanterer de ikke overskud.
Eksotiske muligheder forklaret
Eksotiske optioner er en variation af den amerikanske og europæiske valgmulighed - de mest almindelige optionskontrakter. Amerikanske optioner lader indehaveren udøve deres rettigheder når som helst før eller på udløbsdatoen. Europæiske valgmuligheder har mindre fleksibilitet, og giver kun indehaveren mulighed for at udøve på kontraktens udløbsdato. Eksotiske valgmuligheder er hybrider af amerikanske og europæiske indstillinger og falder ofte et sted mellem disse to andre stilarter.
En eksotisk option kan variere med hensyn til, hvordan udbetalingen bestemmes, og hvornår optionen kan udnyttes. Disse indstillinger er generelt mere komplicerede end almindelige vaniljeopkalds- og putindstillinger. Eksotiske optioner handler normalt på markedet for markeder (OTC). OTC-markedet er et forhandler-mægler-netværk i modsætning til en stor børs som New York Stock Exchange (NYSE).
Yderligere kan det underliggende aktiv for et eksotisk afvige meget fra det, der gælder for en almindelig option. Eksotiske optioner kan bruges til handel med råvarer såsom træsorter, majs, olie og naturgas samt aktier, obligationer og valutaveksling. Spekulative investorer kan endda satse på vejr eller prisretning af et aktiv ved hjælp af en binær option.
På trods af deres indlejrede kompleksiteter har eksotiske muligheder visse fordele i forhold til traditionelle muligheder, som kan omfatte:
- Tilpasset efter specifikke risikostyringsbehov hos investorer
- En bred vifte af investeringsprodukter, der imødekommer investorers porteføljebehov
- I nogle tilfælde lavere præmier end almindelige optioner
Fordele
Eksotiske optioner har normalt lavere præmier end de mere fleksible amerikanske optioner.
Eksotiske optioner kan tilpasses for at imødekomme investorens risikotolerance og ønskede fortjeneste.
Eksotiske optioner kan hjælpe med at udligne risiko i en portefølje.
Ulemper
Nogle eksotiske indstillinger kan have øget omkostninger i betragtning af deres ekstra funktioner.
Eksotiske optioner garanterer ikke overskud.
Reaktionen på prisbevægelser for eksotik til markedsbegivenheder kan være anderledes end traditionelle optioner.
Typer af eksotiske muligheder
Som du måske forestiller dig, er der mange typer af eksotiske muligheder tilgængelige. Risikoen for at belønne horisonten spænder over alt fra meget spekulativ til mere konservativ. Nedenfor er flere af de mest almindelige typer, du muligvis ser.
Vælgerindstillinger
Valgmuligheder giver en investor mulighed for at vælge, om optionen er et put eller et opkald i løbet af et bestemt punkt i optionens liv. Både strejkeprisen og udløbet er normalt de samme, uanset om det er et put eller et opkald. Vælgerindstillinger bruges af investorer, når der kan være en begivenhed som indtjening eller en produktudgivelse, der kan føre til volatilitet eller prisudsving i aktivprisen.
Sammensatte indstillinger
Sammensatte indstillinger er optioner, der giver ejeren ret - ikke pligt - til at købe en anden mulighed til en bestemt pris på eller efter en bestemt dato. Typisk er det underliggende aktiv i en traditionel opkalds- eller salgsoption en kapitalandele. Det underliggende aktiv i en sammensat option er imidlertid en anden mulighed. Sammensatte indstillinger findes i fire typer:
- Ring på opkald
- Ring på sæt
- Sæt på put
- Ring på
Disse typer optioner bruges ofte på valutamarkeder og fastforrentede markeder.
Barriereindstillinger
Barrieremuligheder ligner almindelige vaniljeopkald og -sæt, men aktiveres eller slukkes kun, når det underliggende aktiv rammer et forudindstillet prisniveau. I denne forstand springer værdien af barriereindstillinger op eller ned i spring, i stedet for at ændre prisen i små trin. Disse optioner handles ofte på valutamarkedet og aktiemarkeder.
Lad os som et eksempel sige, at en barriereoption har en knock-out-pris på $ 100, og en strejkurs på $ 90, og aktien handles i øjeblikket til $ 80 pr. Aktie. Valgmuligheden opfører sig som en standardindstilling, når det underliggende er under $ 99, 99, men når den underliggende aktiekurs rammer $ 100, bliver optionen slået ud og bliver værdiløs. En knock-in ville være det modsatte. Hvis det underliggende er under $ 99, 99, findes optionen ikke, men når den underliggende rammer $ 100, kommer indstillingen til og er $ 10 i pengene.
Barriereoptioner kan bruges af investorer til at sænke præmien for at købe en option. For eksempel kan en knock-out-funktion til en opkaldsoption muligvis begrænse gevinsterne på det underliggende lager. Der er fire typer barriereindstillinger:
- Op-og-ud er, når aktivets pris stiger og slår optionen ud
- Down-and-out er, når prisen falder og slår optionen ud
- Up-and-in initierer en mulighed, når prisen stiger til et specifikt niveau
- Down-and-in banker på ved et prisfald.
Binære optioner
En binær option eller digital option betaler kun et fast beløb, hvis en begivenhed eller prisbevægelse har fundet sted. Binære optioner giver en alt-eller-intet udbetalingsstruktur. I modsætning til traditionelle opkaldsmuligheder, hvor de endelige udbetalinger øges trinvist med hver stigning i den underliggende aktivpris over strejken, betaler binære virksomheder et begrænset engangsbeløb, hvis aktivet er over strejken. Omvendt betales en køber af en binær salgsoption det endelige engangsbeløb, hvis aktivet lukker under den angivne strejkurs.
For eksempel, hvis en erhvervsdrivende køber en binær opkaldsmulighed med en angivet udbetaling på $ 10 til strejkursen på $ 50, og aktiekursen er over strejken ved udløbet, modtager indehaveren en engangsudbetaling på $ 10, uanset hvor høj Prisen er steget. Hvis aktiekursen er under strejken ved udløbet, betales den erhvervsdrivende intet, og tabet er begrænset til forhåndspræmien.
Udover aktier kan investorer bruge binære optioner til at handle udenlandske valutaer som euro (EUR) og den canadiske dollar (CAD) eller råvarer såsom råolie og naturgas. Binære optioner kan også baseres på resultaterne af begivenheder som niveauet for forbrugerprisindekset (CPI) eller værdien af bruttonationalproduktet (BNP). Tidlig træning er muligvis ikke mulig med binære grupper, hvis de underliggende betingelser ikke er opfyldt.
Bermuda-indstillinger
Bermuda-optioner kan udnyttes på forudindstillede datoer og udløbsdatoen. Bermuda-optioner kan muligvis give en investor mulighed for kun at udnytte optionen den første i måneden. Bermuda-optioner giver investorerne mere kontrol over, når optionen udnyttes. Den ekstra fleksibilitet betyder en højere præmie for Bermuda-optioner sammenlignet med optioner i europæisk stil, som kun kan udøves på deres udløbsdatoer. Dog er Bermuda-optioner et billigere alternativ end indstillinger i amerikansk stil, som tillader at træne til enhver tid.
Mængdejusteringsindstillinger
Mængdejusteringsmuligheder, kaldet quanto-optioner for kort, udsætter køberen for udenlandske aktiver, men giver sikkerheden ved en fast valutakurs i købers hjemmevaluta. Denne mulighed er fantastisk for en investor, der ønsker at få eksponering på udenlandske markeder, men som kan være bekymret for, hvordan valutakurser vil handle, når det er tid til at afvikle optionen.
For eksempel kan en fransk investor, der ser på Brasilien, finde en gunstig økonomisk situation i horisonten og beslutte at placere en del af den tildelte kapital i BOVESPA-indekset, som er den største børs i Brasilien. Investoren er dog bekymret for, hvordan valutakursen for euro og brasiliansk real (BRL) kan handle i mellemtiden.
Typisk vil investoren være nødt til at konvertere euro til brasiliansk real for at investere i BOVESPA. Trækning af investeringen fra Brasilien skulle også omregnes til euro. Som et resultat kan enhver gevinst i indekset udslettes, hvis valutakursen bevæger sig negativt.
Investoren kunne købe en mængdejusterende opkaldsmulighed på BOVESPA i euro. Denne løsning giver investoren eksponering for BOVESPA og lader udbetalingen forblive denomineret i euro. Som en to-i-en-pakke kræver denne mulighed iboende en ekstra præmie, der er ud over, hvad en traditionel opkaldsmulighed ville kræve.
Valg af tilbagetagelse
Tilbagemuligheder har ikke en fast udnyttelsespris i starten. I stedet nulstilles strejkekursen til den bedste pris på det underliggende aktiv, når det ændrer sig. Indehaveren af en tilbagetagelsesoption kan vælge den mest gunstige udnyttelsespris retrospektivt for optionens periode. Tilbagekoblinger eliminerer risikoen forbundet med markedsindtræden på timingen og er typisk dyrere end almindelige vaniljeindstillinger.
For eksempel siger, at en investor køber en tilbagetagelsesmulighed for en måned på en aktie i begyndelsen af måneden. Udnyttelseskursen afgøres ved udløb ved at tage den laveste pris opnået i løbet af optionens levetid. Hvis det underliggende ligger på $ 106 ved udløbet, og den laveste pris i løbet af optionens levetid var $ 71, er udbetalingen $ 35 ($ 106 - $ 71 = $ 35). Risikoen for tilbageblik er, når en investor betaler den dyrere præmie end en traditionel option, og aktiekursen ikke bevæger sig nok til at generere et overskud.
Asiatiske indstillinger
Asiatiske optioner tager gennemsnitsprisen på det underliggende aktiv for at bestemme, om der er et overskud sammenlignet med strejkursen. For eksempel kan en asiatisk opkaldsmulighed tage gennemsnitspriserne i 30 dage. Hvis gennemsnittet er mindre end strejken ved udløbet, udløber optionen værdiløst.
Indstillinger for kurv
Indstillinger i kurven ligner almindelige vaniljeindstillinger bortset fra at de er baseret på mere end en underliggende. For eksempel er en option, der udbetaler baseret på prisbevægelsen for ikke én, men tre underliggende aktiver, en type kurvoption. De underliggende aktiver kan have samme vægt i kurven eller forskellige vægte, baseret på optionens egenskaber.
En ulempe ved kurvoptioner kan være, at prisen på optionen muligvis ikke korrelerer eller handler på samme måde som de enkelte komponenter til prisudsving eller den resterende tid, indtil udløbet.
Udvides muligheder
Udvidelige optioner giver investoren mulighed for at forlænge optionens udløbsdato. Når optionen når udløbsdatoen, har optioner, der kan udvides, en bestemt periode, som optionen kan forlænges. Funktionen er tilgængelig for både købere eller sælgere af udvidelige optioner og kan være nyttig, hvis indstillingen endnu ikke er rentabel eller for pengene, når den udløber.
Spredemuligheder
Det underliggende aktiv for spændingsoptioner er spændet eller forskellen mellem priserne på to underliggende aktiver. Som et eksempel kan man sige, at en måneds spredt opkaldsmulighed har en strejkurs på $ 3 og anvender prisforskellen mellem aktier ABC og XYZ som det underliggende. Ved udløbet, hvis aktier ABC og XYZ handler med henholdsvis $ 106 og $ 98, betaler optionen $ 5 ($ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5).
Shout-indstillinger
En råmindstilling giver indehaveren mulighed for at låse et bestemt beløb i fortjeneste og samtidig bevare det fremtidige opadrettede potentiale på positionen. Hvis en erhvervsdrivende køber en råbsoption med en strejkurs på $ 100 på aktie ABC i en måned, når aktiekursen går til $ 118, kan indehaveren af råboptionen låse denne pris ind og have en garanteret fortjeneste på $ 18. Ved udløbet, hvis den underliggende aktie går til $ 125, betaler optionen $ 25. I mellemtiden, hvis bestanden ender på $ 106 ved udløbet, modtager indehaveren stadig $ 18 på positionen.
Områdeindstillinger
Range-optioner har en udbetaling baseret på forskellen mellem maksimum og minimumspris på det underliggende aktiv i optionens levetid. Disse indstillinger eliminerer de risici, der er forbundet med ind- og udgangstimingen. Derfor er disse dyrere end almindelig vanilje såvel som tilbagetagelsesmuligheder.
Hvorfor handle eksotiske optioner
Eksotiske optioner har unikke underliggende betingelser, der gør dem velegnet til aktiv porteføljestyring på højt niveau og situationspecifikke løsninger. Kompleks prisfastsættelse af disse derivater kan give anledning til arbitrage, hvilket kan give store muligheder for sofistikerede kvantitative investorer. Arbitrage er samtidig køb og salg af et aktiv for at udnytte prisforskelle på finansielle instrumenter.
I mange tilfælde kan en eksotisk mulighed købes til en mindre præmie end en sammenlignelig vaniljeindstilling. De lavere omkostninger skyldes ofte de ekstra funktioner, der øger chancerne for, at optionen udløber værdiløs. Der er dog muligheder i eksotisk stil, der er dyrere end deres traditionelle kolleger, såsom end valgmuligheder, for eksempel, da "valget" øger chancerne for, at optionen lukker pengene. Selvom vælgeren kan være dyrere end en enkelt vaniljeindstilling, kan det være billigere end at købe både et vaniljeopkald og sætte, hvis der forventes et stort skridt, men den erhvervsdrivende er usikker på retningen.
Eksotiske optioner kan også være velegnet til virksomheder, der har behov for at afdække op til eller ned til specifikke prisniveauer i det underliggende aktiv. Afdækning involverer placering af en modregningsposition eller investering for at udligne ugunstige prisbevægelser i en sikkerhed eller portefølje. For eksempel kan barriereoptioner være et effektivt afdækningsværktøj, fordi de kommer i eksistens eller går ud af eksistensen på specifikke barriereprisniveauer.
Real World-eksempel på en eksotisk mulighed
For eksempel siger, at en investor ejer aktier i Apple Inc. (AAPL). Investoren købte aktien til $ 150 pr. Aktie og ønsker at beskytte positionen i tilfælde af, at aktiens pris falder.
Investoren køber en putmulighed i Bermuda-stil, der udløber om tre måneder, med en strejkurs på $ 150. Optionskursen koster $ 2 eller $ 200, da en optionskontrakt svarer til 100 aktier.
Optionen beskytter aktiepositionen mod et fald i prisen under $ 150 for de næste tre måneder. Denne Bermuda-option har imidlertid en eksotisk funktion, der giver investoren mulighed for at træne tidligt den første i hver måned indtil udløbet.
Aktiekursen falder til $ 100 i en måned, og den første dag i optionens anden måned udøver investoren salgsoptionen. Investoren sælger Apple's aktier til $ 100 pr. Aktie. Men strejkursen på $ 150 for salgsoptionen betaler investoren en gevinst på $ 50. Investereren har forladt den samlede position inklusive aktieposition og salgsoption for $ 150 minus den $ 2 præmie, der er betalt for putten.
Hvis Apples aktiekurs steg efter, at optionen blev udnyttet i måned to, siger til $ 200 ved optionens udløbsdato, ville investoren have gået glip af overskuddet ved at sælge positionen i måned to.
Selvom eksotiske optioner giver fleksibilitet og tilpasning, garanterer de ikke, at investorens valg og beslutninger, som strejkepris, udløbsdato eller om de skal udøve tidligt eller ej, vil være korrekte eller rentable.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.