Definition af effektiv markedshypotese (EMH)
Den effektive markedshypotese, eller EMH, er en investeringsteori, hvor aktiekurser afspejler al information, og en konsekvent alfa-generation er umulig. Teoretisk set kan hverken teknisk eller grundlæggende analyse producere risikojusteret merafkast, eller alfa, konsekvent, og kun indvendig information kan resultere i overdreven risikojusteret afkast.
Ifølge EMH handler aktier altid til deres dagsværdi på børser, hvilket gør det umuligt for investorer at enten købe undervurderede aktier eller sælge aktier til oppustede priser.
Som sådan skal det være umuligt at overgå det samlede marked gennem ekspertbestemmelse eller markedstiming, og den eneste måde, en investor muligvis kan få et højere afkast på, er ved at købe mere risikable investeringer.
01:49Effektiv markedshypotese
Den effektive markedshypotese blev forklaret
Selvom det er en hjørnesten i moderne finansiel teori, er EMH meget kontroversielt og ofte omtvistet. Troende hævder, at det er meningsløst at søge efter undervurderede aktier eller forsøge at forudsige tendenser på markedet gennem enten grundlæggende eller teknisk analyse.
Mens akademikere peger på et stort bevismateriale til støtte for EMH, findes der også en lige så høj grad af uenighed. F.eks. Har investorer som Warren Buffett konsekvent slået markedet over lange perioder, hvilket per definition er umuligt ifølge EMH. Forringere af EMH peger også på begivenheder som faldet i aktiemarkedet i 1987, da Dow Jones Industrial Average (DJIA) faldt med over 20 procent på en enkelt dag, som bevis for, at aktiekurserne alvorligt kan afvige fra deres dagsværdier.
Virkninger fra den virkelige verden for investorer
Tilhængere af den effektive markedshypotese konkluderer, at investorer på grund af markedets tilfældighed kunne gøre det bedre ved at investere i en billig og passiv portefølje.
Data indsamlet af Morningstar Inc. i sin aktive / passive barometerundersøgelse i juni 2015 understøtter EMH. Morningstar sammenlignede aktive leders afkast i alle kategorier mod en sammensætning lavet af relaterede indeksfonde og børshandlede fonde (ETF'er). Undersøgelsen fandt, at kun to grupper af aktive ledere år for år med succes overkonkurrerede passive midler mere end 50 procent af tiden - amerikanske småvækstfonde og diversificerede nye markeder. I alle de andre kategorier, herunder amerikansk stor blanding, stor amerikansk værdi og stor amerikansk vækst, blandt andre, ville investorer have været bedre ved at investere i indeksfonde eller ETF'er til lave omkostninger.
Mens en procentdel af aktive forvaltere overgår de passive fonde på et tidspunkt, er udfordringen for investorerne at identificere, hvilke der vil gøre det på lang sigt. Mindre end 25 procent af de toppresterende aktive ledere er i stand til konsekvent at overgå deres passive manager-kolleger over tid.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.