Step-Up obligation
Opstartsobligationer er værdipapirer, der betaler en initial rente, men har også en funktion, hvor den faste renteforhøjelse sker med periodiske intervaller. Antallet og omfanget af stigningen stiger såvel som tidspunktet for stigningerne afhænger af obligationens betingelser.
En step-up-obligation giver investorerne fordelene ved fastforrentede værdipapirer, mens de følger med stigende renter.
Step-Up obligationskuponrenter
Fordi kuponbetalingen stiger over obligationens levetid, lader en step-up-obligation investorer drage fordel af stabiliteten i obligationsrenterne, samtidig med at de drager fordel af rentestigninger. Som et eksempel kan en step-up-obligation have en startkurs på 2, 5% for de første to år og en kuponrente på 4, 5% for de sidste tre år.
Opstartsobligationer har en tendens til at have lavere kuponrenter eller renter oprindeligt, da de har step-up-funktionen. Imidlertid vil investorer muligvis stadig komme foran i sammenligning med andre værdipapirer med fast rente, hvis renten stiger, siden stigningsobligationen har rentestigningsfunktionen.
Det er dog vigtigt at overvåge obligationspriser og rentesatser, da de er omvendt forbundet med hinanden. Når renten falder, stiger obligationskurserne. Omvendt har stigende renter en tendens til at føre til en salg på obligationsmarkedet, og obligationspriserne falder. Årsagen til salg er, at eksisterende fastforrentede obligationer er mindre attraktive i et stigende rentemarked. Investorer efterspørger obligationer med højere rente, når renten stiger og dumper deres lavere rente. Opsætningsobligationer hjælper investorer med at undgå denne proces, da obligationsrenten stiger over tid.
Key takeaways
- En step-up-obligation er en obligation, der betaler en lavere initial rente, men inkluderer en funktion, der giver mulighed for rentestigninger med periodiske intervaller.
- Antallet og omfanget af kursstigningen såvel som tidspunktet afhænger af obligationens vilkår.
- En step-up-obligation giver investorerne fordelene ved fastforrentede værdipapirer, mens de følger med stigende renter.
- Nogle obligationer er enkeltoptrap obligationer, der kun har en stigning i kuponrenten, mens andre kan have flere trin stigninger.
Step-Up-obligationsrente stiger
Strukturen af step-up obligationer kan have enten enkelt- eller multiple kursstigninger. Enkelt step-up obligationer, også kendt som one-step obligationer, har en stigning i kuponrenten i løbet af obligationens levetid. Omvendt justerer multi-step-up obligationen kuponen opad flere gange inden for sikkerhedens levetid. Kuponforøgelserne følger en forudbestemt tidsplan.
Opsætningsobligationer ligner Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Hovedprincippet for en TIPS stiger med inflationen og falder med deflationen. Inflation er kursstigningen i den amerikanske økonomi og måles ved hjælp af forbrugerprisindekset.
TIPS betaler renter halvårligt til en fast rente, som også stiger med inflation og falder med deflation. Opstartsobligationer udstedes af den amerikanske statskasse, og store virksomheder har en lav risiko for misligholdelse eller manglende tilbagebetaling af investoren.
Fordele ved step-up obligationer
Opsætningsobligationer fungerer typisk bedre end andre fastforrentede investeringer er et stigende rentemarked. For hvert trin får obligationsejere en højere sats, og da der er mindre risiko for at tabe på højere markedsrenter, har step-ups mindre kursvolatilitet eller kursudsving.
Opstartsobligationer sælges på det sekundære marked og reguleres af Securities and Exchange Commission (SEC). Som et resultat er der normalt nok købere og sælgere på markedet kaldet likviditet, der tillader investorer at indtaste og afslutte positioner med lethed.
Fordele
Opstartsobligationer øger rentebetalingerne inden for obligationens levetid.
Securities and Exchange Commission regulerer stepup-obligationer.
Kun højkvalitetsselskaber og den amerikanske statskasse kan udstede stigende obligationer.
Opsætningsbestemmelsen reducerer eksponeringen for markedsrateændringer og prisvolatilitet.
Opsætningsobligationer sælges på det sekundære marked, så de forbliver likvide.
Ulemper
Højere renter er ikke garanteret, da mange step-up-obligationer kan konverteres.
Hvis markedsrenter stiger mere, end stigningen øges, står obligationsejeren over for renterisiko.
Ikke-konverterbare step-ups betaler lavere kuponkurser, da der ikke er nogen frygt for tidlig indløsning.
Opsætninger, der sælges tidligt, kan have tab, hvis salgsprisen er mindre end købsprisen.
Risici ved step-up obligationer
På nedadrettede side er nogle step-up-obligationer konverterbare, hvilket betyder, at udstederen kan indløse obligationen. Den konverterbare funktion udløses, når det gavner udstederen, hvilket betyder, at hvis markedsraterne falder, har investoren en chance for, at obligationens udsteder tilbagekalder sikkerheden. Hvis obligationen tilbagekaldes, er det usandsynligt, at investoren vil være i stand til at geninvestere i samme sats, der er modtaget fra step-up-obligationen. Hvis investoren også køber en ny obligation, vil prisen sandsynligvis være forskellig fra den oprindelige købspris for step-up-obligationen.
Selvom step-up-obligationer stiger med bestemte intervaller i et stigende rentemiljø, kan de stadig gå glip af højere renter. Hvis markedsrenterne stiger hurtigere end stigningen øges, vil obligationsejeren opleve renterisiko. Desuden kan investoren have en mulighedomkostning og reinvesteringsrisiko, hvis stepup-obligationen betaler en lavere kurs end markedsforhold i forhold til andre tilgængelige obligationer.
Obligationspriser varierer med jævne mellemrum. Hvis en step-up-obligation sælges inden udløbsdatoen, kan prisen, som investoren modtager, være lavere end den oprindelige købspris, der fører til et tab. Investoren garanteres kun, at hovedbeløbet returneres, hvis obligationen holdes til udløb.
Eksempel på ægte verden
Lad os sige, at Apple Inc. (AAPL) tilbyder investorer en step-up-obligation med en fem-årig løbetid. Kuponrenten eller renten er 3% for de første to år og trækker op til 4, 5% i de følgende tre år.
Kort efter at have købt obligationen, lad os sige, at de samlede rentesatser stiger til 3, 5% i økonomien efter det første år. Opstramningsobligationen ville have en lavere afkastrate på 3% i forhold til det samlede marked.
I år tre falder renten til 2, 4% på grund af Federal Reserve, der signalerer, at det vil holde markedsrenterne lave for at øge økonomien i de næste par år. Den optrapte obligation ville have en højere rente på 4, 5% i forhold til det samlede marked eller typiske fastforrentede værdipapirer.
Hvis rentesatserne imidlertid steg i løbet af step-up-obligationen og konsekvent oversteg kuponrenten, ville obligationens afkast være lavere i forhold til det samlede marked.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.