Sådan forhindres insiderhandel i virksomheder

Virksomheder og tilsynsmyndigheder forsøger at forhindre insiderhandel for at sikre markedets integritet og opretholde omdømme. Imidlertid er ikke al insiderhandel ulovlig. En virksomheds direktører, ansatte og ledelse kan købe eller sælge selskabets aktier med særlig viden, så længe de afslører disse transaktioner til Securities and Exchange Commission (SEC); disse handler afsløres derefter for offentligheden.

Insiderhandel bliver ulovlig, når en virksomheds medarbejdere eller repræsentanter udleverer materiel ikke-offentlig information til for eksempel deres venner, familie eller fondsforvaltere. En anden måde, hvorpå insiderhandel kan forekomme, er, hvis ikke-virksomhedsansatte, såsom dem fra offentlige tilsynsmyndigheder eller regnskabsfirmaer, advokatfirmaer eller mæglervirksomheder får materiel ikke-offentlig information fra deres klienter og bruger disse oplysninger til deres gevinst.

Hvordan regulatorer forhindrer insiderhandel

Regeringen forsøger at forhindre og opdage insiderhandel ved at overvåge handelsaktiviteten på markedet. SEC overvåger handelsaktivitet, især omkring vigtige begivenheder såsom indtægtsmeddelelser, erhvervelser og andet begivenhedsmateriale til et virksomheds værdi, der kan flytte deres aktiekurser markant. Denne overvågning kan opdage store, uregelmæssige handler omkring disse materielle begivenheder og føre til undersøgelser af, om handlerne var legitime eller resultatet af, at intern information blev leveret til dem, der indførte handlerne.

Klager fra erhvervsdrivende, der mister betydelige beløb på store handler, er en anden måde, tilsynsmyndighederne forhindrer og påbegynder undersøgelser af insiderhandel. Da indvendige erhvervsdrivende ofte prøver at udnytte deres indvendige oplysninger så meget som muligt, henvender de sig ofte til optionsmarkederne, hvor de effektivt kan udnytte deres handler og forstærke deres afkast. Hvis en erhvervsdrivende har særlig viden om, at et firma erhverves, kan den erhvervsdrivende købe et stort antal calloptioner på aktien; på samme måde, hvis en erhvervsdrivende ved en meddelelse om, at et selskab vil rapportere indtjening langt under Wall Street-skøn, kan den erhvervsdrivende indtage en stor position i salgsoptioner. Sådanne handler inden store begivenheder kan signalere til tilsynsmyndighederne, at nogen handler med indvendig information; de store tab, som investorer tager uden væsentlig ikke-offentlig information om den anden ende af disse handler, får også sådanne investorer til at fremlægge og rapportere om det usædvanlige afkast.

Tilsynsmyndigheder forhindrer og opdager insiderhandel gennem insidere med viden om handler med materiel ikke-offentlig information. SEC får tip fra varslere, der kommer med den viden, at folk handler med sådan information. Whistleblowers kan være ansatte i det pågældende firma, eller de kan være ansatte i virksomhedens leverandører, kunder eller servicevirksomheder. Whistleblowers har incitamenter til at komme frem under loven ved at modtage 10 til 30% af bøderne, der er opkrævet ved vellykket retsforfølgning af insiderhandel. Medierne eller selvregulerende agenturer, såsom Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), kan også være de første kilder for SEC, når det indleder en undersøgelse af insiderhandel.

Hvordan virksomheder forhindrer insiderhandel

Inden det eskalerer til regeringsniveau, træffer virksomheder adskillige foranstaltninger for at forhindre insiderhandel inden for deres værdipapirer. Nogle virksomheder har blackout-perioder, hvor officerer, direktører og andre udpegede personer er forhindret i at købe selskabets værdipapirer, normalt omkring indtægtsmeddelelser. Et selskab kan også kræve, at officerer, direktører og andre rydder deres køb eller salg af selskabets værdipapirer med dets hovedretlige officer (CLO) for at undgå interessekonflikter eller krænkelser af værdipapirlovene.

Ud over disse foranstaltninger implementerer virksomheder normalt et uddannelsesprogram for deres ansatte, hvor de lærer, hvordan man undgår at deltage i insiderhandel eller dele ikke-offentlig information. For eksempel kan medarbejdere lære, hvad der betragtes som væsentligt, og hvad der betragtes som ikke-offentligt, ud over at lære ikke at videregive oplysninger, der er relateret til indtjening, overtagelser, sikkerhedstilbud eller retssager til udenforstående.