Hvordan håndterer moderne virksomheder agenturproblemer?

Agentursproblemer - også kendt som hovedagent-problemer eller asymmetriske informationsdrevne interessekonflikter - er iboende i mange virksomhedsstrukturer. Denne konflikt opstår, når separate parter i et forretningsforhold, såsom et selskabs ledere og aktionærer, eller rektorer og agenter, har forskellige interesser. Rektorer lejer agenter til at repræsentere rektorens interesser. Agenter, der arbejder som ansatte, antages og forpligtes til at tjene hovedmandens bedste interesser. Problemer opstår, når agenten begynder at tjene forskellige interesser, såsom agentens egne interesser. Således opstår der konflikt mellem rektorer og agenters interesser, når hver part har forskellige motiveringer, eller der findes incitamenter, der sætter de to parter i fare med hinanden.

Virksomheder anvender adskillige dynamiske teknikker til at omgå statiske problemer, der følger af agenturets problemer, herunder overvågning, kontraktmæssige incitamenter, anmodning om hjælp fra tredjepart eller stole på andre prissystemmekanismer. Undersøgelsen af ​​agenturets problemer pågår i både virksomheds- og akademiske kredse. I stigende grad anerkendes kontraktdesigngrænser, og virksomheder vender sig mod forskellige incitamentsmekanismer.

Key takeaways

• Agentursproblemet er en interessekonflikt, der er forbundet med ethvert forhold, hvor den ene part forventes at handle i en andens bedste interesse.
• I virksomhedsfinansiering henviser agenturproblemet normalt til en interessekonflikt mellem en virksomheds ledelse og virksomhedens aktionærer.
• Lederen, der fungerer som agent for aktionærerne eller hovedmændene, skal tage beslutninger, der maksimerer aktionærformuen, selvom det er i lederens bedste interesse at maksimere sin egen formue.
• Agenturets problemer kan afhjælpes med de rette incitamenter og kontraktdesign.

Incitament til medarbejdere

Hvis agenter handler i overensstemmelse med deres egne interesser, kan ændring af incitamenter til at omdirigere disse interesser være fordelagtigt for rektorer. For eksempel kan etablering af incitamenter til opnåelse af salgskvoter føre til, at flere sælgere når daglige salgsmål. Hvis det eneste incitament, som sælgerne har til rådighed, er timeløn, kan medarbejdere have et incitament til at afskrække salg. Oprettelse af incitamenter, der tilskynder til hårdt arbejde på projekter, der er til gavn for virksomheden, tilskynder generelt flere ansatte til at handle i forretningens bedste interesse. Ved at tilpasse agentens og de vigtigste mål forsøger agentursteorien at skelne mellem kløften mellem medarbejdere og arbejdsgivere, der er skabt af hovedagentproblemet.

Standardprincipalagentmodeller

Finansielle teoretikere, virksomhedsanalytikere og økonomer bruger ofte hovedagentmodeller til at studere og tilbyde løsninger på problemer, der er resultatet af interessekonflikter i forretningsordninger. Disse modeller er konstrueret til at få øje på og minimere omkostningerne.

Et agenturforhold eksisterer, når en parts handlinger påvirker hans egen velfærd og en anden parts velfærd i et kontraktforhold. De fleste agentureksperter forsøger at designe kontrakter, der kan tilpasse hver parts incitamenter på en mere effektiv måde. Traditionelt medfører sådanne kontrakter utilsigtede konsekvenser, såsom moralsk fare eller negativ udvælgelse.

Hovedagent-modeller danner grundlaget for agenturteori. Agentursteori siger, at arbejdskraft og viden er ufuldkommen fordelt (asymmetrisk), og at yderligere foranstaltninger er nødvendige for at korrigere disse distribuerende ineffektiviteter.

Agenturets problemer opstår som følge af betingelser med asymmetrisk information, hvor den ene part ved mere om noget end den anden.

Agentursteori

Agenturteoretikere har altid påtaget sig en stor rolle for eksplicit incitamentmekanismer, såsom skriftlige kontrakter og overvågning, for at afbøde agenturets problemer. Historien viser, at disse løsninger er ufuldstændige baseret på moralsk fare og negativ valg.

Hovedagent-problemer indeholder elementer i spilteori, firmaets teori og juridisk teori. For eksempel demonstrerer spilteori grænser for ellers rationelle mekanismer til selvhåndhævelse. Økonom Ronald Coase hævdede allerede i 1937, at markedsprismekanismerne undertrykkes af transaktionsomkostninger, der ligger i en hierarkisk virksomhedsstruktur.

Gennem årene er flere forskellige virksomhedsspecifikke mekanismer blevet identificeret som mulige løsninger gennem agenturteori. I 2013 begyndte Apple for eksempel at kræve ledende medarbejdere og bestyrelsesmedlemmer til at eje aktier i virksomheden. Dette skridt var beregnet til at tilpasse de eksekutive interesser til aktionærernes interesser. Ledelse drager i teorien ikke længere fordel af handlinger, der skader aktionærer, da de betydelige investeringer, der ejes af ledere, tvinger dem til at se deres egne interesser som identiske med investorinteresser. Ledere, der er hyret af aktionærer til at repræsentere virksomhedens bedste interesser og derfor investorernes interesser, skal være opmærksomme på spørgsmål, der påvirker virksomhedens sundhed og langsigtet vækst. Apple mener, at denne indsats for at tackle det største agentproblem kan forbedre rentabiliteten for investorer og holde virksomheden konkurrencedygtig i fremtiden.

Marked for virksomhedskontrol

Det hyppigste eksempel på markedsdisciplin for virksomhedsledere er den fjendtlige overtagelse; dårlige ledere skader aktionærerne ved ikke at realisere et selskabs potentielle værdi, hvilket giver et incitament til bedre ledelse til at overtage og forbedre driften.

System for omdømme

En stærk styrke på hvert frivilligt marked giver omdømmemekanismen et incitament til at koordinere parternes handlinger med begrænset information og tillid. Der er snesevis af eksempler på omdømme-baserede foreninger, hvis bredeste er klassificeret som virksomhedskultur.

Andre eksempler inkluderer Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, forbrugerforeninger, urgrupper og andre forbrugerbureauer, der styrker omdømmebegrænsninger.

74 milliarder dollars

De anslåede omkostninger ved Enron-konkursen i 2001, det største virksomhedskollaps i amerikansk historie på det tidspunkt, som blev tilskrevet agenturets problemer.

Økonomisk beregning og konkurrence

I sidste ende disciplineres individuel virksomhedsstyring af andre konkurrencedygtige ledere. Alle ledelser konkurrerer om egenkapital, og aktionærer, der føler tabet af forkert ledelse, har et incitament til at skifte ejerskab mod bedre ledelse.

Agentursteori er først for nylig kommet til at anerkende rollen som dynamiske kapital- og pengemarkeder i løsningen af ​​agenturets problemer. Ineffektivitet i virksomhedsdrift skaber en form for arbitrage mulighed for iværksættere gennem omdømme-skabende organisationer eller overtagelser at bevæge kapital mod bedre ledelse.