Hvordan chipbestand kan blive dræbt af en handelskrig

Efterhånden som handelsspændingerne er steget, er det seneste bombeskal fra Washington et rygtet om, at Trump-administrationen kan forbyde amerikanske virksomheder at sælge halvledere til Kina, rapporterer Barrons rapporter. Det kortvarige nedfald kan omfatte en gengældelsesafbrydelse af nøgleforsyninger og komponenter, som amerikanske chipmakere stammer fra Kina. Ulempen på længere sigt er, at Kina sandsynligvis vil fremskynde sine bestræbelser på at blive en vigtig halvlederproducerende nation, som i sidste ende vil erodere den verdensomspændende markedsandel, som USA-baserede producenter nyder godt af, bemærker Barron.

Selv virksomheder, der ikke lider direkte af disse handlinger, er i fare for at se, at deres aktiekurser falder, når investorerne dumper chipfremstillingsaktier. PHLX Semiconductor Index (SOX) er steget med 223% i de sidste 10 år gennem slutningen mandag pr. Yahoo Finance. Dets syv største komponenter efter markedsværdi er også pr. Yahoo Finance: Intel Corp. (INTC), 241 milliarder dollars; Taiwan Semiconductor (TSM), 197 milliarder dollars; NVIDIA Corp. (NVDA), 137 milliarder dollars; Texas Instruments Inc. (TXN), 100 milliarder dollars; Broadcom Inc. (AVGO), 94 milliarder dollars; Qualcomm Inc. (QCOM), 76 milliarder dollars; og Micron Technology Inc. (MU), 53 milliarder dollars. Disse selskabers samlede markedsværdi er 898 milliarder dollars.

'Massiv ekspansion af magter'

”Alt, hvad der sker, er, hvad erhvervslivet var bange for - den enorme magtudvidelse, ” er hvordan Ed Mills, en Washington-baseret politikanalytiker med Raymond James Financial, beskrev Trump-administrationens bevægelser til Barrons. "Administrationen har udvidet definitionen af ​​national sikkerhed til også at omfatte økonomisk sikkerhed og ikke at lade vores teknologiske hemmeligheder ud, " observerede Mary Lovely, en seniormedarbejder ved Peterson Institute for International Economics, i kommentarer til Barrons.

Præsident Trumps rygtede bevægelse mod chipsalg til Kina er delvis et forsøg på at modvirke tyveri af intellektuel ejendomsret. Det repræsenterer også et område, hvor USA har rigelig gearing til at bøje generelle handelsindrømmelser fra Kina i betragtning af Kinas store afhængighed af chips fra amerikanske producenter, antyder Barron's.

NVIDIA og Advanced Micro Devices Inc. (AMD) er førende producenter af chips til applikationer inden for kunstig intelligens (AI). I betragtning af de nationale sikkerhedsmæssige implikationer for USA af opretholdelse af AI-ledelse antyder Barrons, at disse to producenter især vil mærke klemningen fra et eksportforbud. Allerede tilbage i 2015 blokerede det amerikanske handelsministerium for noget salg af NVIDIA og Intel-chips til den kinesiske supercomputerindustri pr. Barrons.

For nylig forhindrede handelsafdelingen salget af fiberoptiske komponenter til Kina, hvilket var ødelæggende for de amerikanske producenters aktiekurser på dette område, noterer Barron. Denne handling var knyttet til beskyldninger om, at de potentielle kinesiske købere havde overtrådt amerikanske sanktioner mod Iran.

IEEPA og CFIUS

International Economic Emergency Powers Act (IEEPA) blev vedtaget under den iranske gidskrise i 1979 og tillader den amerikanske præsident at begrænse salget af varer til andre lande af national sikkerhed. Dette ville være den muliggørende lovgivning, som Trump ville bruge til at begrænse eller forbyge salg af halvleder til Kina, skrev Barrons.

"IEEPA-sanktioner er ofte struktureret, så de forhindrer, at en amerikansk virksomhed investeres i en virksomhed i et tredjeland, der producerer varer eller tjenester til den målrettede stat, " som Matt Gold, en tidligere amerikansk handelsrepræsentant, fortalte Barrons. Som et resultat, tilføjede han, kan USA-baserede chipmakere også blive begrænset fra at dele chip-design med andre virksomheder, der handler med Kina. Dette kan være et stort problem for virksomheder som NVIDIA og Qualcomm, som outsourcer deres produktion i udlandet, især til Taiwan Semiconductor, sagde Barron's. Intel har på sin side sine egne fabrikker, tilføjede Barrons artikel.

Udvalget om Udenlandske Investeringer i USA (CFIUS), er et organ i den udøvende gren af ​​den amerikanske regering, der gennemgår udenlandske investeringer i USA i relation til nationale sikkerhedsmæssige bekymringer. Dette er den gruppe, der anbefalede at blokere Broadcoms bud på Qualcomm, sagde Barron. Siden da flyttede Broadcom sit forretningssted til USA fra Singapore. Ed Mills fortalte Barrons, at Kongressen bevæger sig mod at udvide CFIUS-reglerne, med det resultat, at kinesiske virksomheder vil have det vanskeligere at investere i amerikanske virksomheder.