Hamada ligning definition

Hvad er Hamada-ligningen?

Hamada-ligningen er en grundlæggende analysemetode til analyse af en virksomheds kapitalomkostninger, da den bruger yderligere finansiel gearing, og hvordan det hænger sammen med virksomhedens samlede risikofylde. Foranstaltningen bruges til at sammenfatte de virkninger, denne type gearing har på en virksomheds kapitalomkostninger - ud over kapitalomkostningerne, som om firmaet ikke havde nogen gæld).

Formlen for Hamada-ligningen er

βL = βU [1+ (1 − T) (DE)] hvor: βL = Leveret betaβU = Uleveret beta * T = SkattesatsD / E = Gæld til egenkapitalforhold * \ begynde {justeret} & \ beta_L = \ beta_U \ venstre [1 + (1 - T) \ venstre (\ frac {D} {E} \ højre) \ højre] \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ beta_L = \ tekst {Levered beta} \\ & \ beta_U = \ text {Unlevered beta *} \\ & T = \ text {Skattesats} \\ & D / E = \ text {Gæld til egenkapital ratio *} \\ \ end {alignet} βL = βU [1 + (1 − T) (ED)] hvor: ßL = Leveret betaβU = Uleveret beta * T = SkattesatsD / E = Gæld til egenkapitalandel *

* Ikke-smart beta, gæld til egenkapital

Sådan beregnes Hamada-ligningen

Hamada-ligningen beregnes af:

1. Opdeling af selskabets gæld med egenkapitalen.
2. At finde en mindre skattesatsen.
3. Multiplikering af resultatet fra nr. 1 og nr. 2 og tilføje en.
4. At tage den uklare beta og multiplicere den med resultatet fra nr. 3.

Hvad fortæller Hamada ligning?

Ligningen trækker på Modigliani-Miller teorem om kapitalstruktur og udvider en analyse for at kvantificere effekten af ​​økonomisk gearing på et firma. Beta er et mål på volatilitet eller systemisk risiko i forhold til det samlede marked. Hamada-ligningen viser derefter, hvordan en virksomheds beta ændrer sig med gearingen. Jo højere betakoefficient, jo højere er risikoen forbundet med virksomheden.

Robert Hamada er en tidligere professor i finans ved University of Chicago Booth School of Business. Hamada fungerede som dekan for handelshøjskolen fra 1993 til 2001 og begyndte at undervise på University of Chicago i 1966. Hans ligning optrådte i hans papir, "Effekten af ​​firmaets kapitalstruktur på den systemiske risiko for fælles bestande" i tidsskriftet finansiering i maj 1972.

Key takeaways

• Hamada-ligningen er en metode til analyse af et virksomheds kapitalomkostninger, da det bruger yderligere økonomisk gearing.
• Trækker på Modigliani-Miller-sætningen om kapitalstruktur.
• Jo højere beta-koefficient Hamada-ligningen er, jo højere er risikoen forbundet med firmaet.

Eksempel på, hvordan man bruger Hamada-ligningen

Et firma har en gæld til egenkapitalandel på 0, 60, en skattesats på 33% og en upåvirket beta på 0, 75. Hamada-koefficienten ville være 0, 75 [1 + (1 - 0, 33) (0, 60)] eller 1, 05. Dette betyder, at finansiel gearing for dette firma øger den samlede risiko med en beta-mængde på 0, 30, hvilket er 1, 05 minus 0, 75 eller 40% (0, 3 / 0, 75).

Eller overvej forhandler Target (NYSE: TGT), som har en nuværende upåvirket beta på 0, 82. Dets egenkapitalandel er 1, 05, og den effektive årlige skattesats er 20%. Hamada-koefficienten er således 0, 99 eller 0, 82 [1 + (1 - 0, 2) (0, 26)]. Således øger gearing for et firma beta-beløbet med 0, 17 eller 21%.

Forskellen mellem Hamada-ligning og vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC)

Hamada-ligningen er en del af de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC). WACC indebærer aflevering af beta for at afhjælpe den for at finde en ideel kapitalstruktur. Handlingen med at aflaste betaen er Hamada-ligningen.

Begrænsninger ved anvendelse af Hamada-ligning

Hamada-ligningen bruges til at finde optimale kapitalstrukturer, men alligevel inkluderer ligningen ikke standardrisiko. Der er foretaget ændringer for at tage højde for en sådan risiko, men de mangler stadig en robust måde at inkorporere kreditspænd og risikoen for misligholdelse.

Lær mere om Hamada-ligningen

Se mere om, hvad beta er, og hvordan du beregner det.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Unlevered Beta Definition Unlevered beta er en virksomheds beta uden nogen gæld. flere kapitalomkostninger: Hvad du har brug for at vide Kapitalomkostninger er det krævede afkast, som et firma har brug for for at lave et kapitalbudgetteringsprojekt, såsom at bygge en ny fabrik, det er umagen værd. mere Forståelse af optimal kapitalstruktur En optimal kapitalstruktur er blandingen af ​​gæld, foretrukken aktie og fælles aktie, der maksimerer en virksomheds aktiekurs ved at minimere dens kapitalomkostninger. mere Sådan inkluderes fordelene ved renter i beregninger af nutidsværdien Den justerede nutidsværdi er den nuværende nutidsværdi (NPV) af et projekt eller firma, hvis det finansieres udelukkende med egenkapital plus nutidsværdien (PV) af eventuelle finansieringsfordele, som er de yderligere virkninger af gæld. mere Sådan fungerer gearingsgraden En gearingskvote er en af ​​flere økonomiske målinger, der ser på hvor meget kapital der kommer i form af gæld, eller som vurderer en virksomheds evne til at opfylde økonomiske forpligtelser. mere Enterprise Value - EV Definition Enterprise value (EV) er et mål for en virksomheds samlede værdi, der ofte bruges som et omfattende alternativ til aktiekapitalisering. EV inkluderer i sin beregning en virksomheds markedsværdi, men også kort- og langfristet gæld samt eventuelle likvide beholdninger i selskabets balance. flere Partner Links