En guide til beregning af afkast på investering - ROI

Afkast på investering (ROI) er en økonomisk beregning af rentabiliteten, der er vidt brugt til at måle afkastet eller gevinsten fra en investering. ROI er et enkelt forhold mellem gevinsten fra en investering i forhold til dens omkostninger. Det er lige så nyttigt ved evaluering af det potentielle afkast fra en selvstændig investering som ved sammenligning af afkast fra flere investeringer.

I forretningsanalyse er ROI en af ​​de vigtigste målinger - sammen med andre pengestrømsmål, såsom intern afkastrate (IRR) og nettoværdien (NPV)), der bruges til at evaluere og rangordne tiltrækningskraft for en række forskellige investeringsalternativer. ROI udtrykkes generelt som en procentdel i stedet for som et forhold.

Sådan beregnes ROI

ROI-beregningen er en ligetil, og den kan beregnes ved hjælp af en af ​​de to følgende metoder.

Den første er dette:

ROI = Nettoresultat af investering Investeringskostnader × 100% ROI = \ frac {\ text {Net \ Return \ on \ Investment}} {\ text {Cost \ of \ Investment}} \ gange 100 \% ROI = Cost of InvestmentNet Afkast af investering × 100%

Det andet er dette:

ROI = Endelig værdi af investering - Startværdi af investering Investeringsomkostninger × 100% ROI = \ frac {\ text {Endelig værdi af investering} \ - \ \ text {Startværdi af investering}} {\ tekst {Investeringsomkostninger} } \ times100 \% ROI = Investeringsomkostninger Endelig investering i investering - Investerings startværdi × 100%

Tolke ROI

Der er nogle punkter, man skal huske på med hensyn til ROI-beregninger:

• Som nævnt tidligere er ROI intuitivt lettere at forstå, når det udtrykkes som en procentdel i stedet for som et forhold.
• ROI-beregningen har "nettoafkast" snarere end "nettoresultat eller gevinst" i tælleren. Dette skyldes, at afkast fra en investering ofte kan være negativt i stedet for positivt.
• Et positivt ROI-tal betyder, at nettoafkastet er i sort, da det samlede afkast overstiger de samlede omkostninger. Et negativt ROI-tal betyder, at nettoafkastet er i det røde (med andre ord, denne investering producerer et tab), da de samlede omkostninger overstiger det samlede afkast.
• For at beregne ROI med større nøjagtighed skal det samlede afkast og de samlede omkostninger overvejes. For en sammenligning mellem æble-til-æbler mellem konkurrerende investeringer, bør den årlige ROI overvejes.

Et simpelt ROI-eksempel

Lad os antage, at du har købt 1.000 aktier i hypotetisk Worldwide Wicket Co. for $ 10 hver. Præcist et år senere solgte du aktierne for $ 12, 50. Du tjente udbytte på $ 500 i løbet af et års holdeperiode. Du brugte også i alt $ 125 på handelsprovisioner, da du købte og solgte aktierne. Hvad er dit ROI?

Det kan beregnes som følger:

ROI = [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1.000] + $ 500 - $ 125 × 100% $ 10, 00 × 1000 = 28, 75% ROI \ = \ \ frac {[(\ $ 12, 50 \ - \ \ $ 10, 00) \ \ gange \ 1000] \ + \ \ 500 $ \ - \ \ $ 125 \ \ gange \ 100 \%} {\ $ 10, 00 \ \ gange \ 1000} = \ 28, 75 \% ROI = $ 10, 00 × 1.000 [($ 12, 50 - $ 10, 00) × 1.000] + $ 500 - $ 125 × 100 % = 28, 75%

Lad os dekonstruere denne beregning, hvilket resulterer i et 28, 75% ROI trin for trin.

1. For at beregne nettoafkast skal totalafkast og samlede omkostninger overvejes. Det samlede afkast for en bestand stammer fra kapitalgevinster og udbytte. De samlede omkostninger inkluderer den oprindelige købspris samt betalte provision.
2. I ovenstående beregning viser den første periode [($ 12, 50 - $ 10, 00) x 1000] brutto kapitalgevinst (dvs. før provisioner) fra denne handel. Beløbet på $ 500 henviser til det modtagne udbytte ved at holde aktien, mens $ 125 er den samlede betalte provision.
3. Dissektion af ROI i dets komponenter vil resultere i følgende:

ROI = Kapitalgevinster (23, 75%) + DY (5, 00%) hvor: \ begynde {justeret} & ROI \ = \ \ tekst {Kapitalgevinster (23, 75 \%)} \ + \ DY (5, 00 \%) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & DY = \ tekst {Udbytteudbytte} \ ende {justeret} ROI = Kapitalgevinster (23, 75%) + DY (5, 00%) hvor:

Hvorfor er dette vigtigt? Fordi kapitalgevinster og udbytte beskattes til forskellige satser i de fleste jurisdiktioner.

En alternativ ROI-beregning

Her er en anden måde at beregne ROI på din Worldwide Wicket Co.-investering. Lad os antage følgende opdeling af de $ 125, der er betalt i samlede provision - $ 50, når du køber aktierne og $ 75, når du sælger aktierne.

IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500− $ 75 = $ 12.925ROI = $ 12.925− $ 10.050 $ 10.050 × 100% = 28.60% hvor: IVI = Investeringsværdi (dvs. investeringsomkostninger) \ begynde {justeret} & IVI \ = \ $ 10.000 + \ $ 50 \ = \ $ 10.050 \\ & FVI \ = \ $ 12.500 + \ $ 500 - \ $ 75 \ = \ $ 12.925 \\ & ROI \ = \ frac {\ $ 12.925 - \ $ 10.050} {\ $ 10.050} \ times100 \% \ = 28.60 \% \\ & \ textbf {hvor:} \\ & IVI = \ tekst {Investeringsværdi (dvs. investeringsomkostninger)} \\ & FVI = \ tekst {Endelig investering af investeringen} \ end {justeret} IVI = $ 10.000 + $ 50 = $ 10.050FVI = $ 12.500 + $ 500− $ 75 = $ 12.925ROI = $ 10.050 $ 12.925 $ $ 10.050 × 100% = 28.60% hvor: IVI = Investeringsværdi (dvs. investeringsomkostninger)

Den lille forskel i ROI-værdierne (28, 75% mod 28, 60%) forekommer, fordi provisionen på $ 50, der blev betalt ved køb af aktierne, i andet tilfælde var inkluderet i investeringens startomkostninger. Så mens tælleren i begge ligninger var den samme ($ 2.875), har den lidt højere nævner i anden instans ($ 10.050 mod $ 10.000) den virkning, at det angivne ROI-tal marginalt trykkes ned.

Årlig ROI

Den årlige ROI-beregning tæller en af ​​begrænsningerne i den grundlæggende ROI-beregning, som er, at den ikke overvejer hvor lang tid en investering holdes ("holdeperioden"). Årlig ROI beregnes som følger:

Årlig ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% hvor: \ begynde {justeret} & \ tekst {Årlig} ROI = [(1 + ROI) ^ {1 / n} - 1] \ times100 \% \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ begynde {rettet} n = \ & \ tekst {Antal år, som investeringen} \\ & \ tekst {holdes} \ slutning {justert} \ slut {justeret} Årlig ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% hvor:

Antag, at du havde en investering, der genererede en ROI på 50% over fem år. Hvad var den årlige ROI?

Den enkle årlige gennemsnitlige ROI på 10% (opnået ved at dividere ROI med holdeperioden på fem år) er kun en grov tilnærmelse af den årlige ROI, fordi den ignorerer virkningerne af sammensætning, hvilket kan gøre en betydelig forskel over tid. Jo længere tidsperiode, jo større er forskellen mellem den omtrentlige årlige gennemsnitlige ROI (ROI / holding period) og den årlige ROI.

Fra formlen ovenfor skal \ begynde {justeret} & \ tekst {Fra formlen ovenfor} \\ & \ tekst {Årlig ROI} = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ gange100 \% = 8.45 \% \ end {alignet} Fra formlen ovenfor,

Denne beregning kan også bruges til beholdningsperioder på mindre end et år ved at konvertere holdeperioden til en brøkdel af et år.

Antag, at du havde en investering, der genererede en ROI på 10% over seks måneder. Hvad var den årlige ROI?

Årlig ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00% \ text {Årlig ROI} = [(1 + 0, 10) ^ {1 / 0, 5} -1] \ gange100 \% = 21, 00 \% Årlig ROI = [(1 + 0, 10) 1 / 0, 5−1] × 100% = 21, 00%

(I det matematiske udtryk ovenfor, seks måneder = 0, 5 år).

Sammenligning af investeringer og årlig ROI

Årlig ROI er især nyttig, når man sammenligner afkast mellem forskellige investeringer eller vurderer forskellige investeringer.

Antag, at din investering i aktie X genererede en ROI på 50% over fem år, mens din lager Y-investering vendte 30% over tre år. Hvad var den bedre investering med hensyn til ROI

AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% hvor: AROIX = Årlig ROI for aktie X \ begynde {justeret} & AROIX = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8.45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0, 30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9.14 \% \\ & \ textbf {hvor:} \\ & AROIX = \ text {Årlig ROI for lager} X \\ & AROIY = \ text {Årlig ROI for lager} Y \ end {align} AROIX = [(1 + 0, 50) 1 / 5−1] × 100% = 8, 45% AROIY = [(1 + 0, 30) 1 / 3−1] × 100% = 9, 14% hvor: AROIX = Årlig ROI for aktie X

Aktie Y havde en overlegen ROI sammenlignet med lager X.

ROI med gearing

Gearing kan forstørre ROI, hvis investeringen genererer gevinster, men på samme måde kan det forstærke tab, hvis investeringen viser sig at være en flad.

I et tidligere eksempel havde vi antaget, at du købte 1.000 aktier i Worldwide Wickets Co. for $ 10 hver. Lad os antage yderligere, at du købte disse aktier med en margin på 50%, hvilket betyder, at du satte $ 5.000 af din egen kapital og lånte $ 5.000 fra din mægler som et marginlån. Præcist et år senere solgte du aktierne for $ 12, 50. Du tjente udbytte på $ 500 i løbet af et års holdeperiode. Du brugte også i alt $ 125 på handelsprovisioner, da du købte og solgte aktierne. Derudover havde dit marginlån en rente på 9%. Hvad er dit ROI?

Der er to centrale forskelle fra det tidligere eksempel:

• Renterne på marginlånet ($ 450) skal overvejes i de samlede omkostninger.
• Din oprindelige investering er nu $ 5.000 på grund af den gearing, der er brugt ved at tage marginlånet på $ 5.000.

* Dette er marginlånet på $ 5.000

Selvom nettoresultatafkastet blev reduceret med $ 450 på grund af marginrenter, er ROI således væsentligt højere på 48, 50% sammenlignet med 28, 75%, hvis der ikke blev anvendt nogen gearing.

Men i stedet for at stige til $ 12, 50, hvad nu hvis aktiekursen faldt til $ 8, 00, og du ikke havde andet valg end at reducere dine tab og sælge den fulde position? ROI ville i dette tilfælde være:

ROI = [($ 8, 00− $ 10, 00) × 1.000] + $ 500− $ 125− $ 450 ($ 10.00 × 1.000) - ($ 10.00 × 500) \ begynde {justeret} \ tekst {ROI} = & \ frac {[(\ $ 8.00- \ $ 10, 00) \ times1, 000] + \ $ 500 - \ $ 125 - \ $ 450} {(\ $ 10, 00 \ times1, 000) - (\ $ 10, 00 \ times500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ $ 2, 075} { \ $ 5.000} = -41.50 \% \ end {justeret} ROI = ($ 10.00 × 1.000) - ($ 10.00 × 500) [($ 8.00− $ 10.00) × 1.000] + $ 500− $ 125− $ 450

I dette tilfælde er ROI på -41, 50% meget værre end ROI på -16, 25%, hvilket ville have resulteret, hvis der ikke blev anvendt nogen gearing.

Ujævne pengestrømme

Ved evaluering af et forretningsforslag skal man ofte kæmpe med ulige pengestrømme. Dette betyder, at afkastet fra en investering vil svinge fra det ene år til det næste.

Beregningen af ​​ROI i sådanne tilfælde er mere kompliceret og involverer anvendelse af den interne rentesats (IRR) -funktion i et regneark eller lommeregner.

Antag, at du har et forretningsforslag til at evaluere, der involverer en initial investering på $ 100.000 (vist under år 0 i rækken "Kontantudstrømning" i følgende tabel). Investeringen genererer pengestrømme over de næste fem år, som vist i rækken "Kontantstrøm". Rækken "Net Cash Flow" summerer kontantstrømmen og kontantstrømmen for hvert år. Hvad er ROI?

Ved hjælp af IRR-funktionen er den beregnede ROI 8, 64%.

Den sidste kolonne viser de samlede pengestrømme over femårsperioden. Nettopengestrøm over denne femårsperiode er $ 25.000 ved en initial investering på $ 100.000. Hvad nu hvis disse 25.000 dollars blev fordelt ligeligt over fem år ">

Bemærk, at IRR i dette tilfælde nu kun er 5, 00%.

Den væsentlige forskel i IRR mellem disse to scenarier - på trods af at den indledende investering og de samlede nettopengestrømme er de samme i begge tilfælde - har at gøre med tidspunktet for pengestrømme. I det første tilfælde modtages væsentligt større pengestrømme i de første fire år. På grund af tidsværdien af ​​penge har disse større tilstrømninger i de tidligere år en positiv indvirkning på IRR.

Fordele ved ROI

Den største fordel ved ROI er, at det er en ukompliceret metrisk, let at beregne og intuitivt let at forstå. ROIs enkelhed betyder, at det er et standardiseret, universelt mål for rentabilitet med den samme konnotation overalt i verden, og derfor ikke kan antages at blive misforstået eller forkert fortolket. "Denne investering har en ROI på 20%" har den samme betydning, uanset om du hører den i Argentina eller Zimbabwe.

På trods af sin enkelhed er ROI-metrikken alsidig nok til at blive brugt til at evaluere effektiviteten af ​​en enkelt fristående investering eller til at sammenligne afkast fra forskellige investeringer.

Begrænsninger i ROI

ROI tager ikke højde for investeringens beholdningsperiode, hvilket kan være et problem, når man sammenligner investeringsalternativer. Antag for eksempel, at investering X genererer en ROI på 25%, mens investering Y producerer en ROI på 15%. Man kan ikke antage, at X er den overlegne investering, medmindre investeringens tidsramme også er kendt. Hvad nu hvis 25% ROI fra X genereres over en periode på fem år, men 15% ROI fra Y tager kun et år ">

ROI justerer ikke for risiko. Det er almindeligt kendt, at investeringsafkast har en direkte sammenhæng med risiko - jo højere det potentielle afkast, desto større er den mulige risiko. Dette kan observeres førstehånds i investeringsverdenen, hvor small-cap-aktier typisk har et højere afkast end store-cap-lagre, men ledsages af en betydelig større risiko. En investor, der er målrettet mod et porteføljeafkast på 12%, for eksempel, skulle antage en væsentlig højere grad af risiko end en investor, der ønsker et afkast på 4%. Hvis man kun fokuserer på ROI-nummeret uden at vurdere den ledsagende risiko, kan det eventuelle resultat af investeringsbeslutningen være meget anderledes end det forventede resultat.

ROI-tal kan overdrives, hvis alle de forventede omkostninger ikke er medtaget i beregningen, hvad enten de er bevidst eller utilsigtet. For eksempel ved evaluering af ROI på et stykke fast ejendom skal tilknyttede udgifter som prioritetsrenter, ejendomsskatter, forsikrings- og vedligeholdelsesomkostninger overvejes, fordi de kan tage en heftig del ud af ROI. Hvis ikke alle disse udgifter inkluderes i ROI-beregningen, kan det resultere i et grovt overskredet afkasttal.

Ligesom mange rentabilitetsmålinger understreger ROI kun økonomisk gevinst og overvejer ikke tilknyttede fordele såsom sociale eller miljømæssige fordele. En relativt ny ROI-metrisk kaldet "Social Return on Investment" (SROI) hjælper med at kvantificere nogle af disse fordele.

Sådan beregnes ROI i Excel

Bundlinjen

Afkast på investering (ROI) er en enkel og intuitiv rentabilitetsmåling, der bruges til at måle afkastet eller gevinsten fra en investering. På trods af sin enkelhed er den alsidig nok til at blive brugt til at evaluere effektiviteten af ​​en enkelt selvstændig investering eller til at sammenligne afkast fra forskellige investeringer. ROI's begrænsninger er, at den ikke tager hensyn til investeringens beholdningsperiode (som kan afhjælpes ved hjælp af den årlige ROI-beregning) og ikke justeres for risiko. På trods af disse begrænsninger finder ROI den udbredte anvendelse og er en af ​​de vigtigste målinger - sammen med andre pengestrømsmål som IRR og NPV - brugt i forretningsanalyse til at evaluere og rangere afkast fra at konkurrere om investeringsalternativer. (For relateret læsning, se "Sådan beregnes ROI på en lejebolig")