Børsnoterede noter - ETN
Børsnoterede noter (ETN'er) er typer af usikrede gældspapirer, der sporer et underliggende indeks over værdipapirer og handler på en større børs som en aktie. ETN'er ligner obligationer, men betaler ikke rentebetalinger. I stedet svinger priserne på ETN'er som bestande.
Key takeaways
- Børsnoterede noter (ETN) er en type usikret gældssikkerhed, der sporer et underliggende værdipapirindeks.
- ETN handler på en større børs som en aktie.
- ETN'er ligner obligationer, men betaler ikke periodiske rentebetalinger.
- Investorer kan købe og sælge ETN'er og tjene penge på forskellen mellem købs- og salgspriser minus eventuelle gebyrer.
Børsnoterede noter (ETN)
Børsnoterede noter forklaret
Et ETN udstedes typisk af finansielle institutioner og baserer sit afkast på et markedsindeks. ETN'er er en type obligation. Ved udløbet betaler ETN afkastet på det indeks, det sporer. ETN'er betaler dog ikke nogen rentebetaling som en obligation.
Når ETN modnes, tager den finansielle institution gebyrer, og giver derefter investoren kontanter baseret på resultatet af det underliggende indeks. Da ETN'er handler på større børser som aktier, kan investorer købe og sælge ETN'er og tjene penge på forskellen mellem købs- og salgspriser minus eventuelle gebyrer.
ETN'er er anderledes end børshandlede fonde (ETF'er). ETF'er ejer værdipapirerne i det indeks, de sporer. For eksempel vil en ETF, der sporer S&P 500, eje alle 500 lagre i S&P.
ETN'er giver ikke investorer ejerskab af værdipapirerne, men betales blot det afkast, som indekset producerer. Som et resultat ligner ETN'er gældspapirer. Investorerne skal stole på, at udstederen vil tjene godt ved afkastet baseret på det underliggende indeks.
ETN'er blev først udstedt af Barclays Bank PLC. Banker og andre finansielle institutioner udsteder typisk ETN'er til $ 50 pr. Aktie. En del af markedsprisen afhænger af, hvordan det underliggende indeks fungerer.
Risiko fra en ETN-udsteder
Tilbagebetaling af den investerede hovedstol afhænger delvis af resultatet af det underliggende indeks. Hvis indekset enten går ned eller ikke går nok op til at dække gebyrerne, der er involveret i transaktionen, vil investoren modtage et lavere beløb ved udløb end det, der oprindeligt blev investeret.
ETN'ernes evne til at tilbagebetale hovedstolen - plus gevinster fra det indeks, det sporer, afhænger af udstederens økonomiske levedygtighed. Som et resultat påvirkes en ETN's værdi af udstederens kreditvurdering. Værdien af ETN kunne falde på grund af en nedjustering i udstederens kreditvurdering, selvom der ikke var nogen ændring i det underliggende indeks.
Investorer skal være opmærksomme på de risici, som udstederen af et ETN muligvis ikke er i stand til at tilbagebetale hovedstolen og misligholdelsen af obligationen. Politiske, økonomiske, juridiske eller lovgivningsmæssige ændringer kan også have indflydelse på den finansielle institutioners evne til at betale ETN-investorer til tiden.
Den finansielle institution, der udsteder ETN, kan muligvis bruge muligheder for at opnå afkastet fra indekset, hvilket kan øge risikoen for tab for investorer. Optioner er aftaler, der kan forstørre gevinster eller tab, hvor udstederen har ret til at handle med aktier ved at betale en præmie på optionsmarkedet. Optioner er normalt kortvarige kontrakter, og præmierne kan svinge vildt baseret på markedsforhold.
Investorer har også lukningsrisiko, hvilket betyder, at udstederen muligvis kan lukke ETN før udløb. I dette tilfælde betales investoren den gældende pris på markedet. Hvis salgsprisen er lavere end købsprisen, kan investoren realisere et tab. Den tidlige indløsningsfunktion for en ETN er angivet foran.
Risiko ved sporing af et indeks
Prisen på ETN skal spore indekset nøje, men der kan være tidspunkter, hvor det ikke korrelerer godt - kaldet sporingsfejl. Sporingsfejl opstår, hvis der er kreditproblemer med udstederen, og prisen på ETN afviger fra det underliggende indeks.
Risici ved likviditet
Hvis en finansiel institution beslutter ikke at udstede nye ETN'er i en periode, kan priserne på eksisterende ETN'er springe markant på grund af manglen på forsyning. Som et resultat kunne eksisterende ETN'er handle med en præmie til værdien af det indeks, det sporer. Omvendt, hvis banken pludselig beslutter at udstede yderligere ETN'er, kan priserne på eksisterende ETN'er falde på grund af overskydende levering.
Handelsaktivitet for ETN'er kan være lav eller svinge dramatisk. Resultatet kan være ETN-priser, der handler til langt højere priser end deres faktiske værdi for dem, der ønsker at købe. Disse produkter kan også sælge til langt lavere priser end deres værdi for investorer, der ønsker at sælge. På grund af de varierende priser på ETN'er, kan investorer, der sælger en ETN før udløb, realisere et stort tab eller gevinst.
Fordele
ETN-investorer tjener fortjeneste, hvis det underliggende indeks er højere ved udløbet.
Investorer behøver ikke at eje de underliggende værdipapirer i det indeks, de sporer.
Børsnoterede noter handler på større børser.
Ulemper
Børsnoterede noter foretager ikke regelmæssige rentebetalinger.
ETN'er har misligholdelsesrisiko, da tilbagebetaling af hovedstol afhænger af udstederens økonomiske levedygtighed.
Handelsvolumen kan være lav, hvilket får ETN-priser til at handle med en præmie.
Sporingsfejl kan forekomme, hvis ETN ikke sporer det underliggende indeks tæt.
Skattebehandling af ETN'er
Forskellen mellem købsprisen og salgsprisen for ETN bør typisk behandles som en kapitalgevinst eller -tab til indkomstskatformål. Investoren kan udskyde gevinsten, indtil ETN'et er solgt eller forfalder. Imidlertid bør investorer søge rådgivning fra en skattespecialist om eventuelle skattemæssige konsekvenser, der måtte være for deres specifikke situation.
Real World-eksempel på et ETN
JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) er en energiinfrastruktur ETN. Det sporer virksomheder inden for energisektoren, der er master-begrænsede partnerskaber (MLP). MLP'er er børsnoterede partnerskaber, hvoraf nogle er ansvarlige for opbygning af energiinfrastrukturen i USA
AMJ har over 3 milliarder dollars i aktiver og en omkostningsprocent på 0, 85%. I løbet af de sidste fem år har ETN handlet mellem $ 50 og $ 22 pr. Aktie.
Det er vigtigt, at investorer overvejer de risici, der er forbundet med ETN'er. Disse risici inkluderer ikke kun udstederens kreditrisiko, men også risikoen for, at ETN's aktiekurs kan falde markant som i tilfældet med AMJ.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.