Kapitalbytte
En aktiebytte er en udveksling af fremtidige pengestrømme mellem to parter, der giver hver part mulighed for at diversificere sin indkomst i en bestemt periode, mens den stadig holder sine oprindelige aktiver. En aktiebytte ligner en renteswap, men snarere end et ben er den "faste" side, er det baseret på afkastet af et aktieindeks. De to sæt af nominelt lige pengestrømme udveksles i henhold til vilkårene for swap, hvilket kan involvere en egenkapitalbaseret pengestrøm (f.eks. Fra et aktieaktiv, kaldet reference-egenkapitalen), der handles med fast indkomst cash flow ( såsom en benchmark-rente).
Swaps handler over-the-counter og er meget tilpassede, baseret på hvad to parter er enige om. Udover diversificering og skattemæssige fordele giver aktieswaps store institutioner mulighed for at afdække specifikke aktiver eller positioner i deres porteføljer.
Aktieswaps bør ikke forveksles med en gæld / egenkapital swap, som er en omstruktureringstransaktion, hvor forpligtelser eller gæld fra et selskab eller en enkeltperson ombyttes til egenkapital.
Fordi aktiebytter bytter OTC, er der modpartsrisiko involveret.
Hvordan fungerer en kapitalandeling?
En aktiebytte ligner en renteswap, men snarere end et ben er den "faste" side, er det baseret på afkastet af et aktieindeks. F.eks. Vil en part betale det flydende ben (typisk knyttet til LIBOR) og modtage afkastet på et på forhånd aftalt indeks over aktier i forhold til det nominelle beløb på kontrakten. Aktieswaps giver parter mulighed for at drage fordel af afkast af en aktiesikkerhed eller et indeks uden behov for at eje aktier, en børshandlet fond (ETF) eller en gensidig fond, der sporer et indeks.
De fleste aktieswaps gennemføres mellem store finansieringsfirmaer som autofinansieringsinstitutter, investeringsbanker og långivende institutioner. Aktieswaps er typisk knyttet til udviklingen i en aktiesikkerhed eller et indeks og inkluderer betalinger knyttet til fast rente eller værdipapirer med variabel rente. LIBOR-satser er et fælles benchmark for den faste indkomstdel af aktieswaps, som har en tendens til at blive afholdt med et års intervaller eller mindre, ligesom kommercielle papirer.
Equity Swap Ben
Strømmen af betalinger i en aktiebytte er kendt som benene. Den ene del er betalingsstrømmen for udførelsen af et aktiesikkerheds- eller egenkapitalindeks (såsom S&P 500) over en bestemt periode, der er baseret på den specificerede nominelle værdi. Den anden del er typisk baseret på LIBOR, en fast rente eller en anden egenkapital eller indeks afkast.
Key takeaways
- En aktiebytte ligner en renteswap, men snarere end et ben er den "faste" side, er det baseret på afkastet af et aktieindeks.
- Disse swaps kan tilpasses meget og handles uden beregning. De fleste aktieswaps gennemføres mellem store finansieringsfirmaer som autofinansieringsinstitutter, investeringsbanker og långivende institutioner.
- Rentebenet henvises ofte til LIBOR, mens aktiebenet ofte henvises til et større aktieindeks som S&P 500.
Eksempel på kapitalbytte
Antag, at en passivt forvaltet fond søger at spore resultaterne af Standard & Poor's 500-indekset (S&P 500). Kapitalforvalterne kan indgå en kapitaludvekslingskontrakt, så den behøver ikke at købe forskellige værdipapirer, der sporer S&P 500. Virksomheden bytter $ 25 millioner til LIBOR plus to basispoint med en investeringsbank, der accepterer at betale nogen procentdel stigning i $ 25 millioner investeret i S&P 500-indekset i et år.
På et år skylder den passivt forvaltede fond renterne på $ 25 millioner, baseret på LIBOR plus to basispoint. Imidlertid modregnes dens betaling med 25 millioner dollars ganget med den procentvise stigning i S&P 500. Hvis S&P 500 falder i løbet af det næste år, ville fonden skulle betale investeringsbanken rentebetalingen og den procentdel, som S&P 500 faldt ganget med $ 25 millioner. Hvis S&P 500 stiger mere end LIBOR plus to basispoint, skylder investeringsbanken den passivt forvaltede fond forskellen.
Da swaps kan tilpasses, baseret på hvad to parter er enige om, er der mange mulige måder, at denne swap kunne omstruktureres. I stedet for LIBOR plus to basispoint kunne vi have set en bp, eller i stedet for S&P 500 kunne et andet indeks bruges.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.