Dual Class Stock
En aktie med dobbelt klasse er udstedelse af forskellige typer aktier fra et enkelt selskab. En dobbelt klasse aktiestruktur kan for eksempel bestå af A- og B-aktier. Aktier kan variere, baseret på forskellige stemmerettigheder og udbytteudbetalinger.
Når der typisk udstedes flere aktieklasser: den ene aktieklasse tilbydes offentligheden, mens den anden tilbydes selskabsstiftere, ledere og familie. Den klasse, der tilbydes offentligheden, har begrænset eller ingen stemmerettigheder, mens den klasse, der er tilgængelig for stiftere og ledere, har mere stemmeret og ofte sørger for majoritetskontrol af virksomheden.
Forståelse af dobbelt klasse lager
Kendte virksomheder, såsom Ford og Warren Buffetts Berkshire Hathaway, har aktiekonstruktioner med dobbelt klasse, som giver stiftere, ledere og familie muligheden for at kontrollere flertalsafstemning med en relativt lille procentdel af den samlede egenkapital. F.eks. Giver den dobbelte klassestruktur hos Ford familien familien kontrol over 40% af stemmeretten, men ejer kun ca. 4% af selskabets samlede egenkapital. Et ekstremt eksempel er Echostar Communications CEO Charlie Ergen, der ejer 5% af selskabets aktie, men kontrollerer alligevel 90% af stemmerne med hans magtfulde A-aktier.
Mens de er blevet populære i nyere tid, har strukturer i to klasse været i lang tid i forskellige former. New York Stock Exchange (NYSE) forbød strukturer i to klasse i 1926 efter et skrig over bilfirmaet Dodge Brothers 'offentlige tilbud, der bestod af ikke-stemmeretlige aktier for offentligheden. Men børsen genindsatte praksis i 1980'erne i kølvandet på konkurrence fra andre børser. Når aktierne er noteret, kan virksomheder ikke vende stemmerettigheder, tilskrives den nye klasse eller udstede nogen klasser af aktier med overlegen stemmeret.
I den seneste tid er antallet af virksomheder, der vælger en struktur i dobbeltklasse under notering, ganget. Især bruger teknologistarter, der er noteret på offentlige markeder, denne strategi til at bevare kontrollen over deres udstyr. Alphabet Inc.s forgænger Google er det mest berømte eksempel på denne tendens. Mange blev frustrerede over Googles børsnotering, da den nu internetgigant, der prale af en markedsværdi blandt de tredive i hele verden, udstedte anden B-aktier til stifterne med 10 gange stemmerne som almindelige A-aktier, solgt til offentligheden.
Flere aktieindekser er stoppet med at inkludere virksomheder med strukturer i to klasse i deres indeks. S&P 500 og FTSE Russell er eksempler på denne tendens. Børser i Asien er flyttet for at drage fordel og har lempet deres regler for børsnoteringer. Hong Kong-børsen, som nu er begyndt at tillade strukturerede aktier i to klasse, og Singapores børs er eksempler på asiatiske børser, der konkurrerer med deres vestlige kolleger for virksomheder med sådanne aktiestrukturer.
Key takeaways
- Strukturer i dobbeltklasse henviser til virksomheder eller aktier med to eller flere klasser af aktier med forskellige stemmerettigheder for hver klasse.
- Teknologiselskaber er især begejstrede for denne struktur, fordi den giver tech-startups adgang til offentlig kapital uden at ofre kontrol.
- Strukturer i dobbeltklasse er kontroversielle, fordi de ikke tillader de offentlige aktionærer at sige noget om, hvordan de driver virksomheden og fordeler risikoen forskelligt.
Kontrovers om dobbeltklasse lagerstruktur
Strukturer med dobbelt klasse er kontroversielle. Deres tilhængere hævder, at strukturen gør det muligt for stifterne at demonstrere stærkt lederskab og placering af langsigtede interesser i forhold til økonomiske økonomiske resultater på kort sigt. Det hjælper også grundlæggere med at beholde kontrollen over virksomheden, da potentielle overtagelser kan undgås gennem deres stemmeafgivende stemmeaktier. På den anden side argumenterer modstandere for, at strukturen giver en lille gruppe privilegerede aktionærer mulighed for at opretholde kontrollen, mens andre aktionærer (med mindre stemmeret) ) give størstedelen af kapitalen. I virkeligheden er der en ulig fordeling af risikoen. Grundlæggeren er i stand til at få adgang til kapital fra offentlige markeder med en minimal økonomisk risiko. Aktionærer bærer en stor del af risikoen forbundet med strategi. Akademisk forskning har bevist, at magtfulde aktieklasser for insidere faktisk kan hindre langsigtet ydeevne. En tredje kategori af investorer har foreslået en mellemsti. Ifølge dem kan virkningerne af en struktur i dobbeltklasse begrænses ved at placere en tidsbegrænset begrænsning på sådanne strukturer og give aktionærerne mulighed for at akkumulere stemmerettigheder over tid.
Eksempler på strukturer i to klasse
Som nævnt tidligere er Alphabet-datterselskabet Google det mest berømte eksempel på et firma med dobbeltklasse-struktur. Da den blev noteret i 2004, afslørede søgegiganten tre klasser af aktier i sit tilbud. A-aktier var forbeholdt almindelige investorer og havde en stemme pr. Aktie. B-aktier var forbeholdt stiftere og ledere og havde 10 gange så mange stemmer som for andre klasser. Endelig var C-aktier for ansatte og A-aktier og havde ingen stemmerettigheder. Andre eksempler på virksomheder med strukturer i to klasse er Facebook, Zynga, Groupon og Alibaba.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.