Bestemmelse af værdien af ​​et foretrukket lager

Foretrukne aktier har egenskaber som aktier og obligationer, hvilket gør deres værdiansættelse lidt anderledes end almindelige aktier. Ejere af foretrukne aktier er delejere af selskabet i forhold til de beholdte aktier, ligesom almindelige aktionærer.

Unikke egenskaber ved foretrukne aktier

Foretrukne aktier adskiller sig fra almindelige aktier, idet de har en fortrinsret krav på virksomhedens aktiver. Det betyder, at i tilfælde af konkurs, får de foretrukne aktionærer betaling før fælles aktionærer.

Derudover modtager foretrukne aktionærer en fast betaling, der ligner en obligation udstedt af virksomheden. Betalingen er i form af et kvartalsligt, månedligt eller årligt udbytte afhængigt af virksomhedens politik og er grundlaget for vurderingsmetoden for en foretrukken aktie.

Generelt er udbyttet fastlagt som en procentdel af aktiekursen eller et dollarbeløb. Dette er normalt en stabil, forudsigelig indkomststrøm.

Værdiansættelse af et foretrukket lager

Vurdering

Hvis foretrukne aktier har et fast udbytte, kan vi beregne værdien ved at diskontere hver af disse betalinger til i dag. Dette faste udbytte garanteres ikke i fælles aktier. Hvis du tager disse betalinger og beregner summen af ​​de nuværende værdier til evighed, vil du finde værdien af ​​bestanden.

For eksempel, hvis ABC Company betaler et udbytte på 25 cent hver måned, og den krævede afkastrate er 6% pr. År, ville den forventede værdi af bestanden, ved anvendelse af udbytterabatmetoden, være $ 50. Diskonteringsrenten blev delt med 12 for at få 0, 005, men du kan også bruge det årlige udbytte på $ 3 (0, 25 x 12) og dele det med den årlige diskonteringsrente på 0, 06 for at få $ 50. Med andre ord skal du tilbagediskontere hver udbytte, der udstedes i fremtiden tilbage til nutiden, og derefter tilføje hver værdi sammen.

V = D11 + r + D2 (1 + r) 2D3 (1 + r) 3 + ⋯ + Dn (1 + r) nwhere: V = Værdien \ begynde {justeret} & V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} \ frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & V = \ tekst {Værdien} \\ & D_1 = \ tekst {Udbyttet næste periode} \ slutning { justeret} V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn hvor: V = Værdien

For eksempel:

V = $ 0.251.005 + $ 0.25 (1.005) 2 + $ 0.25 (1.005) 3 + ⋯ + $ 0.25 (1.005) n \ begynde {justeret} & V = \ frac {\ $ 0.25} {1.005} + \ frac {\ $ 0.25} { (1.005) ^ {2}} + \ frac {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {\ $ 0.25} {(1.005) ^ {n}} \\ & V = \ $ 0.249 + \ $ 0, 248 + \ cdots \ end {justeret} V = 1, 005 $ 0, 25 + (1, 005) 2 $ 0, 25 + (1, 005) 3 $ 0, 25 + ⋯ + (1, 005) n $ 0, 25

Da hvert udbytte er det samme, kan vi reducere denne ligning til:

V = Dr \ begin {linie} & V = \ frac {D} {r} \\ & V = \ frac {\ $ 0.25} {0.005} \ end {linie} V = rD

Voksende udbytte

Hvis udbyttet har en historie med forudsigelig vækst, eller hvis virksomheden siger, at der vil forekomme en konstant vækst, skal du redegøre for dette. Beregningen er kendt som Gordon Growth Model.

V = D (rg) V = \ frac {D} {(rg)} V = (rg) D

Ved at trække vækstantallet ned diskonteres pengestrømmene med et lavere tal, hvilket resulterer i en højere værdi.

Overvejelser

Selvom foretrukne aktier tilbyder et udbytte, som normalt er garanteret, kan betalingen reduceres, hvis der ikke er nok indtjening til at imødekomme en uddeling; skal du redegøre for denne risiko. Risikoen stiger, når udbetalingsgraden (udbytte i forhold til indtjeningen) stiger. Hvis udbyttet også har en chance for at vokse, vil værdien af ​​aktierne være højere end resultatet af ovennævnte beregning.

Foretrukne aktier mangler normalt stemmerettighederne for fælles aktier. Dette kan være en værdifuld funktion for personer, der ejer store mængder af aktier, men for den gennemsnitlige investor har denne stemmeret ikke meget værdi. Du skal dog stadig overveje det, når du vurderer omhandlingen af ​​foretrukne aktier.

Foretrukne aktier har en underforstået værdi, der ligner en obligation, hvilket betyder, at den vil bevæge sig omvendt med renten. Når markedsrenten stiger, falder værdien af ​​foretrukne aktier. Dette skal tage højde for andre investeringsmuligheder og afspejles i den anvendte diskonteringsrente.

Noget andet at bemærke er, om aktier har en call-bestemmelse, som i det væsentlige giver et selskab mulighed for at tage aktierne væk fra markedet til en forudbestemt pris. Hvis de foretrukne aktier er konverterbare, skal købere betale mindre, end de ville gøre, hvis der ikke var nogen opkaldsbestemmelse. Det er fordi det er en fordel for det udstedende selskab, fordi de i det væsentlige kan udstede nye aktier til et lavere udbytte.

Bundlinjen

Foretrukne aktier er en type aktieinvestering, der giver en stabil strøm af indkomst og potentiel påskønnelse. Begge disse funktioner skal tages i betragtning, når man forsøger at bestemme deres værdi. Beregninger ved hjælp af dividenddiskonteringsmodellen er vanskelige på grund af de involverede antagelser, såsom den krævede afkastgrad, vækst eller længden af ​​højere afkast.

Udbyttebetaling er normalt let at finde, men den vanskelige del kommer, når denne betaling ændrer sig eller potentielt kunne ændre sig i fremtiden. Det kan også være meget vanskeligt at finde en ordentlig diskonteringsrente, og hvis dette antal er slukket, kan det drastisk ændre den beregnede værdi af aktierne.