Kreditspredning
Et kreditspænd er forskellen i afkastet mellem en amerikansk statsobligation og en anden gældssikkerhed med samme løbetid, men forskellig kreditkvalitet. Kreditspænd mellem amerikanske statsobligationer og andre obligationsudstedelser måles i basispoint med en forskel på 1% i udbytte svarende til en spænd på 100 basispoint. Som et eksempel siges det, at en 10-årig statsobligation med et afkast på 5% og en 10-årig virksomhedsobligation med et afkast på 7% har en kreditfordeling på 200 basispoint. Kreditspænd kaldes også "obligationsspænd" eller "standardspred." Kreditspænd muliggør en sammenligning mellem en virksomhedsobligation og et risikofri alternativ.
En kreditspænd kan også henvise til en optionstrategi, hvor der skrives en højpremieoption og købe en lavpremieoption på den samme underliggende sikkerhed. Dette giver en kredit til den person, der foretager de to handler.
01:19Kreditspredning
Forstå kredit spreads (obligationer og optioner)
Kreditspredning for obligationer
En obligationskreditspænd afspejler forskellen i afkastet mellem en statskasse og erhvervsobligation med samme løbetid. Gæld, der udstedes af den amerikanske statskasse, bruges som benchmark i finanssektoren på grund af, at dens risikofri status understøttes af den amerikanske regerings fulde tillid og kredit. US Treasury (statsudstedte) obligationer anses for at være den tætteste ting ved en risikofri investering, da sandsynligheden for misligholdelse næsten ikke er eksisterende. Investorer har den største tillid til at få tilbagebetalt.
Erhvervsobligationer, selv for de mest stabile og højt rangerede virksomheder, betragtes som værende risikofyldte investeringer, som investoren kræver erstatning for. Denne kompensation er kreditfordelingen. For at illustrere, hvis en 10-årig statsobligation har et afkast på 2, 54%, mens en 10-årig virksomhedsobligation har et afkast på 4, 60%, så tilbyder virksomhedsobligationen en spredning på 206 basispoint over statsobligationen.
Kreditspredning (obligation) = (1 - Gendannelsesfrekvens) * (Standard sandsynlighed)
Kreditspænd varierer fra en sikkerhed til en anden baseret på kreditvurderingen for udstederen af obligationen. Obligationer af højere kvalitet, som har mindre chance for, at udstederen misligholder, kan tilbyde lavere renter. Obligationer med lavere kvalitet, med en større chance for, at udstederen misligholder, er nødt til at tilbyde højere renter for at tiltrække investorer til de mere risikable investeringer. Kreditspredningssvingninger skyldes ofte ændringer i økonomiske forhold (inflation), ændringer i likviditet og efterspørgsel efter investeringer på bestemte markeder.
For eksempel, når investorerne er usikre på at forværre de økonomiske forhold, har de en tendens til at flygte til sikkerheden i de amerikanske statsobligationer (køb) ofte på bekostning af erhvervsobligationer (salg). Denne dynamik får amerikanske statspriser til at stige og renterne falde, mens priser på erhvervsobligationer falder og renterne stiger. Udvidelsen afspejler investorernes bekymring. Derfor er kreditopslag ofte et godt barometer for økonomisk sundhed - udvidelse (dårlig) og indsnævring (god).
Der er et antal obligationsmarkedsindekser, som investorer og finansielle eksperter bruger til at spore renterne og kreditspændene for forskellige gældstyper med løbetider fra tre måneder til 30 år. Nogle af de vigtigste indekser inkluderer amerikansk selskabsgæld med højt udbytte og investeringsgrad, realkreditobligationer, skattebefriede kommunale obligationer og statsobligationer.
Kreditspænd er større for gæld, der er udstedt af nye markeder og selskaber med lavere karakter end af statslige agenturer og velhavende og / eller stabile lande. Spreads er større for obligationer med længere løbetid.
Key takeaways
- En kreditspænd afspejler forskellen i afkast mellem en statskasse og en virksomhedsobligation med samme løbetid.
- Obligationskreditspænd er ofte et godt barometer for økonomisk sundhed - udvidelse (dårlig) og indsnævring (god).
- En kreditspænd kan også henvise til en optionstrategi, hvor der skrives en højpremieoption og købe en lavpremieoption på den samme underliggende sikkerhed.
- En strategi for kreditoptionsoptioner skal resultere i en nettokredit, som er den maksimale fortjeneste, den erhvervsdrivende kan gøre.
Kreditspænd som en optionstrategi
En kreditspænd kan også henvise til en type optionstrategi, hvor den erhvervsdrivende køber og sælger optioner af samme type og udløb, men med forskellige strejkepriser. De modtagne præmier skal være større end de betalte præmier, der resulterer i en nettokredit for den erhvervsdrivende. Nettokrediten er den maksimale fortjeneste, som den erhvervsdrivende kan opnå. To sådanne strategier er den udbredte tyre, hvor den erhvervsdrivende forventer, at den underliggende sikkerhed vil gå op, og bjørnekaldet spreder sig, hvor den erhvervsdrivende forventer, at den underliggende sikkerhed vil falde.
Et eksempel på en bæreopkaldsspredning ville være at købe et opkald på januar 50 på ABC for $ 2 og skrive et 45 januar-kald på ABC for $ 5. Den erhvervsdrivendes konto netto $ 3 pr. Aktie (med hver kontrakt, der repræsenterer 100 aktier), da han modtager $ 5 præmien for at skrive 45 januar-opkaldet, mens han betaler $ 2 for at købe 50 januar-opkaldet. Hvis prisen på den underliggende sikkerhed er på eller under $ 45, når optionerne udløber, har den erhvervsdrivende tjent med en fortjeneste. Dette kan også kaldes en "kredit spread spread option" eller en "kredit risiko option."
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.