Definition af Covenant-Lite Loan
Covenant-lite lån er en type finansiering, der udstedes med færre begrænsninger for låntageren og færre beskyttelse for långiveren. I modsætning hertil har traditionelle lån generelt beskyttelseskrav, der er indbygget i kontrakten for långiverens sikkerhed, herunder økonomiske vedligeholdelsestest, der måler låntagers gældsservicefunktioner. Covenant-lite-lån er på den anden side mere fleksible med hensyn til låntagers sikkerhed, indkomstniveau og lånets betalingsbetingelser. Covenant-lite-lån kaldes også populært "cov-lite" -lån.
Sådan fungerer et pagtslån
Covenant-lite-lån giver låntagere et højere finansieringsniveau, end de sandsynligvis ville være i stand til at få adgang til via et traditionelt lån, samtidig med at de tilbyder mere låntagervenlige vilkår. Covenant-lite-lån medfører også større risiko for långiveren end traditionelle lån og giver enkeltpersoner og virksomheder mulighed for at deltage i aktiviteter, der ville være vanskelige eller umulige i henhold til en traditionel låneaftale, såsom at udbetale udbytte til investorer, mens de udsætter planlagte lånebetalinger. Covenant-lite-lån ydes normalt kun til investeringsselskaber, virksomheder og enkeltpersoner med høj nettoværdi.
Oprindelsen af lån til covenant-lite spores generelt tilbage til fremkomsten af private equity-grupper, der brugte stærkt gearede opkøb (LBO) til at erhverve andre virksomheder. Leveraged buyouts kræver et højt finansieringsniveau mod egenkapital, men de kan have et enormt afkast for private equity-firmaet og dets investorer, hvis de resulterer i et slankere og mere rentabelt selskab med fokus på at returnere værdi til aktionærerne. På grund af de store gældsniveauer, der kræves til sådanne tilbud og det lige så store potentiale for fortjeneste, kunne buyout-grupperne begynde at diktere betingelser til deres banker og andre långivere.
Covenant-lite lån er mere risikable for långivere, men tilbyder også et større profitpotentiale.
Fordele og ulemper ved et Covenant-Lite-lån
Når private equity-virksomheder vandt en lempelse af typiske lånebegrænsninger og mere gunstige betingelser for, hvordan og hvornår deres lån skulle tilbagebetales, var de i stand til at blive større og bredere i deres aftale. Som følge heraf blev det gearede opkøbskoncept taget for langt ifølge mange observatører, og i 1980'erne begyndte nogle virksomheder at gå op efter LBO på grund af den knusende gældsbelastning, de pludselig havde. Uanset hvor covenant-lite lånene var, var virksomhederne stadig på den forkerte side af balancen, når det gjaldt deres evne til at tilbagebetale de penge, de skyldte.
Selvom gearede opkøbstransaktioner sandsynligvis kom ud af kontrol i 1980'erne, og stærkt gearede virksomheder og deres medarbejdere ofte betalte prisen, viste senere analyse, at mange LBO'er var økonomiske succeser, og den samlede præstation af covenant-lite-lån var på linje med traditionelle lån ydet til forhandlere. Faktisk er forventningen skiftet så langt, at nogle investorer og finansielle forståsefolk nu bekymrer sig, når en aftale ikke modtager den form for gunstige finansieringsbetingelser, der passer til definitionen af et covenant-lite lån. Deres antagelse er, at optagelsen af traditionelle lånepagter er et tegn på, at handlen er dårlig snarere end et forsigtigt skridt, som enhver långiver muligvis vil tage for at beskytte sig selv.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.