Konvertible obligationer
En konvertibel obligation er en type langfristet gæld udstedt af et selskab, der kan konverteres til aktie efter en bestemt periode. Konvertible obligationer er normalt usikrede obligationer eller lån, hvilket betyder, at der ikke er nogen underliggende sikkerhedsstillelse forbundet med gælden.
Disse langsigtede gældspapirer betaler renteafkast til obligationsejeren, der er långiver. Det unikke ved konvertible obligationer er, at de kan konverteres til aktier på bestemte tidspunkter. Denne funktion giver obligationsejeren en vis sikkerhed, der kan udligne en del af risikoen ved investering i usikret gæld.
01:26Konvertible obligationer
Konvertible obligationer forklaret
Typisk samler virksomheder kapital ved at udstede gæld i form af obligationer eller egenkapital i form af aktier. Nogle virksomheder bruger muligvis mere gæld end egenkapital til at skaffe kapital til at finansiere operationer eller omvendt.
En konvertibel obligation er et hybrid finansielt gældsprodukt med fordele ved både gæld og egenkapital. Virksomheder bruger konvertible obligationer som fastforrentede lån og betaler obligationsejeren faste renter. Obligationsejere i den konvertible obligation har også muligheden for at holde låneproduktet indtil udløbet - på hvilket tidspunkt de modtager hovedstolens afkast - eller konvertere til aktieaktier på en angivet dato. Lånet kan kun konverteres til aktie efter på et forudbestemt tidspunkt som specificeret i obligationsudbuddet.
En konvertibel obligation vil normalt returnere en lavere rente, da gældsindehaveren har mulighed for at konvertere lånet til aktier. Investorer er villige til at acceptere en lavere rente i bytte for den indlejrede mulighed for at konvertere til fælles aktier. Konvertible obligationer giver investorer mulighed for at deltage i aktiekursvurdering, når obligationerne er konverteret til aktier.
Antallet af aktier, en obligationsejer modtager for hver obligation, bestemmes på udstedelsestidspunktet baseret på en konverteringsgrad. For eksempel kan virksomheden distribuere 10 aktier på lager for hver obligation med en pålydende værdi på $ 1.000, hvilket er en konverteringsgrad på 10: 1.
Funktionen konvertible gæld er indregnet i beregningen af den fortyndede værdi per aktie. Konverteringen øger antallet af aktier - antal tilgængelige aktier - og reducerer målinger som indtjening pr. Aktie (EPS).
En anden risiko for de usikrede obligationer er, at de i tilfælde af konkurs og likvidation modtager betaling efter andre fastindkomsthavere.
Key takeaways
- En konvertibel obligation er en type langfristet gæld, der er udstedt af et selskab, der har en aktiekonverteringsoption.
- Obligationer er ikke sikret ved underliggende sikkerhedsstillelse.
- Konvertible obligationer er hybridprodukter, der prøver at skabe balance mellem gæld og egenkapital.
- Investorer får fordel af faste renter og har samtidig mulighed for at konvertere lånet til egenkapital, hvis aktiekursen stiger over tid.
Typer af obligationer
Ligesom der er konvertible obligationer, er der også ikke-konvertible obligationer, hvorved gælden ikke kan konverteres til egenkapital. Som et resultat tilbyder ikke-konvertible obligationer normalt højere renter end deres konvertible modparter, da investorer ikke har mulighed for at konvertere til aktie.
Delvis konvertible obligationer er også en version af denne type gæld. Disse lån har en forudbestemt del, der kan konverteres til aktie. Konverteringsgraden bestemmes ved begyndelsen af gældsudstedelsen.
Fuldt konvertible obligationer har mulighed for at konvertere al gæld til egenkapitalandele på baggrund af de vilkår, der er skitseret ved gældsudstedelsen. Det er vigtigt, at investorer undersøger den type obligation, de overvejer for investering, herunder hvis eller når der er en konverteringsmulighed, konverteringsgraden og tidsrammen for, hvor en konvertering til egenkapital kan forekomme.
Fordele ved konvertible obligationer
Som med ethvert gældsinstrument, uanset om det er en obligation eller et lån, skal gælden tilbagebetales. For meget gæld i et selskabs balance kan føre til høje gældsbetjeningsomkostninger, der inkluderer renteudbetalinger. Som et resultat kan virksomheder med gæld have en ustabil indtjening.
Egenkapital kræver i modsætning til obligationer ikke tilbagebetaling og kræver heller ikke betaling af renter til indehavere. Dog kan et selskab udbetale udbytte til aktionærerne, som, selv om de er frivillige, kan ses som en omkostning ved udstedelse af egenkapital, da virksomhedens beholdte indtjening eller akkumulerede fortjeneste ville blive reduceret.
Konvertible obligationer er hybridprodukter, der prøver at skabe balance mellem gæld og egenkapital. Investorer får fordel af faste renter og har samtidig mulighed for at konvertere lånet til egenkapital, hvis virksomheden klarer sig godt, hvilket hæver aktiekurserne over tid.
Risikoen for investorerne er, at der er lidt forsikring i tilfælde af misligholdelse, hvis de har andele af fælles aktie. Under en konkursafvikling, hvis en investor er i besiddelse af en konvertibel obligation, får obligationen dog betalt før fælles aktionærer.
Fordele
Investorer får en fast rente, mens de har mulighed for at deltage i en aktiekursstigning.
Hvis udstederens aktiekurs falder, kan investorer holde obligationen indtil udløbet og samle renteindtægter.
Konvertible obligationsejere betales før aktionærer i tilfælde af et selskabs likvidation.
Ulemper
Investorer får en lavere rente sammenlignet med traditionelle obligationer i bytte for muligheden for at konvertere til aktie.
Investorer kunne tabe penge, hvis aktiekursen falder efter konvertering fra en obligation til egenkapital.
Obligationsejere risikerer, at selskabet misligholder og ikke er i stand til at betale hovedstolen tilbage.
Virkelige eksempler på en konvertibel obligation
Lad os sige, at et amerikansk firma Apple Inc. (AAPL) ønsker at udvide internationalt for første gang til at sælge sine mobile produkter og tjenester. Investorer er usikre på, om produkterne vil sælge i udlandet, og om virksomhedens internationale forretningsplan fungerer.
Virksomheden udsteder konvertible obligationer for at tiltrække nok investorer til at finansiere deres internationale ekspansion. Konverteringen vil ske i forholdet 20: 1 efter tre år.
Den faste rente, der betales til investorerne på den konvertible obligation, er 2%, hvilket er lavere end den typiske obligationsrente. Den lavere kurs er dog udvekslingen for retten til at konvertere obligationerne til aktier.
Scenario 1:
Efter tre år er den internationale ekspansion et hit, og selskabets aktiekurs starter med at stige fra $ 20 til $ 100 pr. Aktie. Indehavere af de konvertible obligationer kan konvertere deres gæld til aktier ved 20: 1-konverteringsgraden. Investorer med en obligation, kan konvertere deres gæld til en værdi af $ 2.000 (20 x $ 100 pr. Aktie).
Scenario 2:
Den internationale ekspansion mislykkes. Investorer kan holde fast i deres konvertible obligationer og fortsætte med at modtage faste renteudbetalinger med en sats på 2% om året, indtil gælden forfalder og virksomheden returnerer deres hovedstol.
I dette eksempel fik Apple fordelen ved et lån med lav rente ved at udstede konvertible obligationer. Men hvis udvidelsen klarer sig godt, ville selskabets aktieaktier blive fortyndet, når investorer konverterer deres obligationer til aktier. Denne stigning i antallet af aktier ville resultere i en udvandet indtjening pr. Aktie.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.