Konkurrencebud
Konkurrenceudbud er en auktionsproces, hvor store institutionelle investorer (også kaldet primære distributører) køber nyudstedt statsgæld. Den konkurrencedygtige udbudsproces tildeler værdipapirer til de højeste budgivere; alle bud skal indgives på en forudbestemt dato og skal være på mindst $ 100.000.
Konkurrencebud kaldes også konkurrencepræget bud.
Nedbrydning af konkurrencepræget bud
Konkurrenceudbud er en af to budprocesser til at købe nye statspapirer på det primære marked (dvs. direkte fra regeringen). Den anden budproces til køb af statspapirer er et ikke-konkurrencepræget bud. Den amerikanske statskasse bruger primært et ikke-konkurrencepræget bud, mens Canadas centralbank, Bank of Canada, primært bruger et konkurrencepræget bud (men accepterer også ikke-konkurrencedygtige bud). De, der modtager værdipapirer i den konkurrencedygtige udbudsproces, kan derefter vælge at sælge dem på det sekundære marked. Primære distributører kan også vælge at byde på vegne af mindre kunder.
Den amerikanske statskasse afholder ugentlige og månedlige auktioner for at sælge statspapirer - statsobligationer, sedler, obligationer og Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) til offentligheden. Interesserede parter afgiver typisk bud på prisen og størrelsen af gældspapirer, de er villige til at købe fra statskassen. Bud accepteres op til 30 dage før auktionen og kan indsendes enten elektronisk via Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) eller pr. Post. Budene er fortrolige og holdes forseglet indtil auktionsdatoen. Deltagere i enhver Treasury-auktion består af små investorer og institutionelle investorer, der afgiver bud kategoriseret som enten konkurrerende eller ikke-konkurrenceprægede bud.
Ikke-konkurrencedygtige bud indgives af mindre investorer, der garanteres at modtage værdipapirer. Der er dog ingen garanti for den modtagne pris eller udbytte. Udbyttet på obligationen bestemmes af den konkurrencedygtige side af auktionen, der håndteres som en hollandsk auktion - en type auktion, hvor prisen på en vare sænkes, indtil den får bud. Et konkurrencepræget tilbud er et bud, der indgives af større investorer, såsom institutionelle investorer. Hver budgiver er begrænset til 35% af tilbudsbeløbet pr. Auktion. Hvert indsendt bud specificerer den laveste rente, udbytte eller diskonteringsmargin, som investoren er villig til at acceptere for gældspapirerne.
Lad os se på et eksempel på, hvordan konkurrencedygtig budgivning gennem en hollandsk auktion fungerer. Antag, at statskassen forsøger at skaffe 9 millioner dollars i to-årige sedler med en 5% -kupon. Lad os antage, at de indsendte konkurrencedygtige bud er som følger:
- $ 1 million til 4, 79%
- $ 2, 5 millioner på 4, 85%
- $ 2 millioner på 4, 96%
- $ 1, 5 millioner på 5%
- $ 3 millioner til 5, 07%
- $ 1 million til 5, 1%
- 5 millioner dollars til 5, 5%
Budene med det laveste afkast accepteres først, da udstederen foretrækker at betale lavere renter til sine obligationsinvestorer. I dette tilfælde, da statskassen ser ud til at rejse $ 9 millioner, vil den acceptere bud med det laveste udbytte op til 5, 07%. Med dette mærke godkendes kun $ 2 millioner af budet på $ 3 millioner. Alle bud over udbyttet på 5, 07% vil blive accepteret, og bud nedenfor vil blive afvist. I kraft er denne auktion godkendt til 5, 07%, og alle succesrige konkurrencedygtige og ikke-konkurrencedygtige budgivere får 5, 07% udbytte.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.