Kan du stole på goodwill?

Det er vanskeligt at stole på goodwill, fordi dens værdi kan stamme fra abstrakte og ofte upålidelige ting, som ideer og mennesker, som hverken garanteres at arbejde for et firma for evigt. Fastlæggelse af goodwill indebærer også nogen tid at arbejde omkring regnskabskonventioner. Når man analyserer virksomhedens grundlæggende elementer, bør investorer prøve hårdt at få en fornemmelse af, hvor værdien af ​​et selskabs goodwill kommer fra, og hvor den muligvis skal hen. (Se også: Finansielle koncepter: Introduktion .)

I betragtning af dens uklar karakter betegnes goodwill som et immaterielt aktiv. Det er et tæppe, der i et engangsbeløb repræsenterer værdien af ​​mærkenavne, patenter, kundegrundloyalitet, konkurrenceevne, F & U og andre vanskelige priser, som et selskab måtte have. Det omfatter alle faktorer ud over den bogførte værdi, der gør investorer villige til at købe en virksomhed.

Farer ved goodwill i M&A

Investorer er nødt til at bekymre sig om goodwill, når en virksomhed køber en anden virksomhed og betaler mere end dagsværdien af ​​nettoaktiver. Lad os sige, at du investerer i Thunder Inc. Virksomheden har $ 100 millioner kontant uden andre aktiver eller forpligtelser og derfor en bogført værdi på $ 100 millioner. Forestil dig nu, at Thunder Inc. køber Lightning Inc. for 100 millioner dollars. Lightning Inc. har en hel række forskellige aktiver med en fair markedsværdi på $ 100 millioner, passiver på $ 50 millioner og en bogført værdi på $ 50 millioner.

Før aftalen udgjorde Thunderbolts bogførte værdi $ 100 millioner. Efter køb fremkommer Thunderbolt med $ 100 millioner i aktiver og $ 50 millioner i passiver, hvilket betyder, at dens bogførte værdi (aktiver minus forpligtelser) kun er $ 50 millioner. Her ser goodwill-regnskabskonventionen ud. Goodwill er beløbet ud over dagsværdien af ​​Lyns nettoaktiver. For at redegøre for købsprisen på $ 100 millioner, vil en samlet værdi af $ 50 millioner goodwill blive sat på Thunderbolts balance.

Alt dette regnskabsarbejde efterlader Thunderbolt-investorer i en hård position. Hvor meget er Thunderbolts goodwill virkelig værd? Det viser sig måske bare at have et brand name eller kundegrundlag til en værdi af $ 150 millioner. Husk, det kan være, at Thunderbolt simpelthen betalte for meget. Det er meget svært at vide det. (Se også: Hvad får et M&A-tilbud til at fungere? )

Hvis et selskab er mere værd end dets materielle aktiver, kan det være fordi ejerne har været i stand til at tilføje værdi på mindre håndgribelige måder. For eksempel ligger hovedparten af ​​Coca-Colas andel ikke i dens tappeanlæg, men i det brandnavn, som virksomheden har opbygget i mange år. Eller tænk på Microsoft, hvor meget af dets værdi kommer fra dets næsten monopolstilling i pc-software.

Nedskrivning af goodwill

Regnskabsregler antog på en gang, at værdien af ​​immaterielle aktiver afskrives over tid, på samme måde som materielle aktiver bliver slidt ud. I dag, i erkendelse af, at mange typer goodwill ikke slides, tager virksomheder ikke længere automatisk gebyrer mod goodwill hver rapporteringsperiode. I stedet skal de undersøge værdien af ​​goodwill hvert år. Hvis goodwill er så værd som det, den oprindeligt blev betalt for, forlades værdien alene. På den anden side, hvis en overtagelse i sidste ende viser sig at være mindre værd end, hvad ledelsen oprindeligt betalte for det, vil virksomheden derefter reducere sin værdi eller afskrive dens værdi helt.

Et berygtet eksempel på, at et selskab skulle nedbringe goodwill, er AOL Time Warner, der indrømmede investorer i begyndelsen af ​​2003, at værdien af ​​den urolige America Online-enhed blev overvurderet. Det rapporterede et nettotab i 2002 på $ 98, 7 milliarder efter at have taget et gebyr i fjerde kvartal på $ 45, 5 milliarder, tilskrives hovedsagelig værdien af ​​den urolige America Online-enhed. Nedskrivningen, der skabte det største årlige selskabstab i historien, var mere end det dobbelte af, hvad Wall Street havde forventet. overbetalte for da AOL og Time Warner fusionerede.

Hvis et virksomhedslederteam konstant nedskriver goodwill, giver det et vidnesbyrdssignal om, at ledelsen har taget dårlige beslutninger. Investorer vil måske genoverveje investeringen.

Det modsatte af at betale for goodwill

Hvis en virksomhed erhverves til en pris, der er lavere end dagsværdien af ​​dens materielle aktiver, kaldes margenen undertiden "badwill" eller negativ goodwill. Sådanne køb er sjældne; af natur indebærer de en lejlighedskøb, men de sker. Når der imidlertid er endnu mere badwill, end køberen tror, ​​er der ingen forhandling for investorer. (Se også: Nedskrivninger: De gode, dårlige og grimme .)

Bundlinjen

Det er værd at undersøge goodwill. Kontoen er placeret i balancen, men oftere end ikke klumpes den sammen med andre aktiver og oplyses i fodnoterne i slutningen af ​​årsregnskabet. Når den først er identificeret, skal den håndteres med omhu og kilderne til dens værdi undersøges.