Indtjeningseffektværdi - EPV-definition
Indtjeningseffektværdi (EPV) er en teknik til værdiansættelse af lagre ved at tage antagelser om bæredygtigheden af den aktuelle indtjening og kapitalomkostningerne, men ikke fremtidig vækst. Indkomstkraftværdi (EPV) er afledt ved at dividere et selskabs justerede indtjening med dets vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC).
Mens formlen er enkel, er der et antal trin, der skal tages for at beregne justeret indtjening og WACC. Det endelige resultat er "EPV-egenkapital", som kan sammenlignes med markedsværdien.
Formlen til EPV er
EPV = Justeret indtjeningWACCwhere: EPV = indtjeningseffektværdiWACC = vægtet gennemsnitlig kapitalomkostninger \ begynde {justeret} & \ tekst {EPV} = \ frac {\ text {Justeret \ indtjening}} {\ tekst {WACC}} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & EPV = \ tekst {indtjeningskraftværdi} \\ & WACC = \ tekst {vægtet gennemsnitlig kapitalomkostninger} \\ \ ende {justeret} EPV = WACCJusteret indtjening hvor: EPV = indtjeningskraftværdiWACC = vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger
Key takeaways
- Indtjeningseffektværdi (EPV) er en teknik til værdiansættelse af lagre ved at tage antagelser om bæredygtigheden af den aktuelle indtjening og kapitalomkostningerne, men ikke fremtidig vækst.
- EPV er afledt af at dividere et selskabs justerede indtjening med dets vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger.
- EPV-egenkapital kan sammenlignes med virksomhedens nuværende markedsværdi for at bestemme, om bestanden er rimeligt værdsat, overvurderet eller undervurderet.
Sådan beregnes indtjeningseffektværdien - EPV
EPV starter med driftsindtjening eller EBIT, der ikke justeres på dette tidspunkt for engangsafgifter. Gennemsnitlige EBIT-marginer over en konjunkturcyklus på mindst fem år ganges med bæredygtige indtægter (Greenwald betragter "bæredygtig" som "normalt nuværende" indtægter) for at give "normaliseret EBIT". Normaliseret EBIT ganges derefter med (1 - gennemsnitlig skattesats). Det næste trin er at tilføje overskydende afskrivninger (efter skat med en halv gennemsnitlig skattesats).
På dette tidspunkt har analytikeren et firmas "normaliserede" indtjeningstal. Justeringer finder sted nu for at tage højde for ikke-konsoliderede datterselskaber, aktuelle omstruktureringsomkostninger, prisstyrke og andre væsentlige poster. Dette justerede indtjeningstall divideres derefter med virksomhedens vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) for at udlede EPV-forretningsdrift.
Det sidste trin til beregning af selskabets egenkapitalværdi er at tilføje "overskydende nettoaktiver" (hovedsageligt kontanter plus markedsværdien af fast ejendom minus arvsomkostninger) til EPV's forretningsdrift og trække værdien af firmaets gæld. EPV-egenkapital kan derefter sammenlignes med den aktuelle markedsværdi af virksomheden for at bestemme, om bestanden er rimeligt værdsat, overvurderet eller undervurderet.
Hvad fortæller indtjeningseffektværdien dig?
Indtjeningseffektværdi (EPV) er en analytisk måling, der bruges til at bestemme, om et selskabs aktier er over- eller undervurderet. Det blev udviklet af Columbia University Professor Bruce Greenwald, anerkendt værdiinvestor, der gennem denne værdiansættelsesteknik forsøger at overvinde den største udfordring i diskonteret cash flow-analyse (DCF) -analyse relateret til at antage antagelser om fremtidig vækst, kapitalomkostninger, overskudsmargener og krævede investeringer.
EPV er beregnet til at være en repræsentation af virksomhedens nuværende frie pengestrømkapacitet diskonteret til dets kapitalomkostninger.
Begrænsninger i indtjeningseffektværdien
Indtjeningseffektværdien er baseret på ideen om, at forholdene omkring forretningsdrift forbliver konstante og i en ideel tilstand. Det tager ikke højde for nogen udsving, hverken internt eller eksternt, der kan påvirke produktionshastigheden på nogen måde.
Disse risici kan stamme fra ændringer inden for det særlige marked, som virksomheden opererer i, ændringer i tilknyttede lovkrav eller andre uforudsete begivenheder, der påvirker forretningsstrømmen på en positiv eller negativ måde.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.