Sommerfuglspredning
En sommerfuglspredning er en optionstrategi, der kombinerer tyr og bjørnspænd, med en fast risiko og en overskydende fortjeneste. Disse spænd, der involverer enten fire opkald eller fire sæt, er beregnet som en markedsneutral strategi og lønner sig mest, hvis det underliggende ikke bevæger sig, før optionens udløb.
Key takeaways
- Der er flere sommerfuglspredere, alle bruger fire indstillinger.
- Alle sommerfuglspredere bruger tre forskellige strejkepriser.
- De øvre og nedre strejkepriser er ens afstand fra midten eller til pengene.
- Hver type sommerfugl har en maksimal fortjeneste og et maksimalt tab.
Forstå sommerfugle
Sommerfuglspredninger bruger fire optionskontrakter med samme udløb, men tre forskellige strejkepriser. En højere strejkepris, en strejkepris til pengene og en lavere strejkepris. Valgmulighederne med de højere og lavere strejkepriser er den samme afstand fra optionerne til pengene. Hvis optionerne til pengene har en strejkepris på $ 60, skal de øvre og nedre optioner have strejkepriser lig med dollarbeløb over og under $ 60. For $ 55 og $ 65, for eksempel, da disse strejker begge er $ 5 væk fra $ 60.
Sæt eller opkald kan bruges til en sommerfuglspredning. Ved at kombinere optionerne på forskellige måder skabes forskellige typer sommerfuglspredere, der hver især er designet til at drage fordel af volatilitet eller lav volatilitet.
Long Call Butterfly
Den lange spredning af sommerfugleopkald oprettes ved at købe en call-option til pengene med en lav strejkepris, skrive to call-optioner til pengene og købe en call-out-of-the-money call-option med en højere strejkepris . Nettogæld oprettes, når du går ind i handelen.
Den maksimale fortjeneste opnås, hvis prisen på det underliggende ved udløbet er den samme som de skriftlige opkald. Den maksimale fortjeneste er lig med strejken for den skriftlige mulighed, minus strejken for det lavere opkald, præmier og betalte provisioner. Det maksimale tab er de oprindelige omkostninger for de betalte præmier plus provisioner.
Short Call Butterfly
Den korte sommerfuglspredning oprettes ved at sælge en call-option til pengene med en lavere strejkepris, købe to call-optioner til pengene og sælge en call-out-of-the-money call-option til en højere strike-pris. En netto kredit oprettes, når du indtaster positionen. Denne position maksimerer sin fortjeneste, hvis prisen på det underliggende er over eller den øvre strejke eller under den lavere strejke ved udløbet.
Den maksimale fortjeneste er lig med den oprindelige modtagne præmie fratrukket provisionen. Det maksimale tab er strejkeprisen for det købte opkald minus den lavere strejkepris minus de modtagne præmier.
Long Put Butterfly
Den lange sætte sommerfuglspredning oprettes ved at købe et sæt med en lavere strejkepris, sælge to sæt til pengene og købe et sæt med en højere strejkepris. Nettogæld oprettes, når du går ind i positionen. Ligesom sommerfuglen med lang opkald har denne position en maksimal fortjeneste, når det underliggende forbliver på strejkursen for de midterste optioner.
Den maksimale fortjeneste er lig med den højere strejkepris minus strejken for det solgte put, minus den betalte præmie. Det maksimale tab af handelen er begrænset til de oprindelige præmier og betalte provisioner.
Kort sæt sommerfugl
Den korte sæt sommerfugl spredning er skabt ved at skrive en out-of-the-money put option med en lav strejke pris, købe to at-the-pengene sæt, og skrive en in-the-money put option til en højere strejke pris. Denne strategi realiserer sin maksimale fortjeneste, hvis prisen på det underliggende ligger over den øvre strejke eller under den lavere strejkepris ved udløbet.
Den maksimale fortjeneste for strategien er de modtagne præmier. Det maksimale tab er den højere strejkepris minus strejken for det købte put, minus de modtagne præmier.
Iron Butterfly
Iron jern sommerfugl spredning oprettes ved at købe en out-of-the-money put option med en lavere strejke pris, skrive en at-the-money put option, skrive en out-of-the-money call option, og at købe en out-of -opkaldsmuligheden med en højere strejkepris. Resultatet er en handel med en nettokredit, der er bedst egnet til lavere volatilitetsscenarier. Den maksimale fortjeneste opstår, hvis det underliggende forbliver på den midterste strejkurs.
Den maksimale fortjeneste er de modtagne præmier. Det maksimale tab er strejkeprisen for det købte opkald minus strejkeprisen for det skriftlige opkald med fradrag af de modtagne præmier.
Omvendt jern sommerfugl
Den omvendte jern sommerfugl spredning er skabt ved at skrive en out-of-the-money sat til en lavere strejke pris, at købe en at-the-pengene sat, købe en out-of-the-money opkald og skrive en out-of-the-the -kald op til en højere strejkepris. Dette skaber en netto debethandel, der er bedst egnet til scenarier med høj volatilitet. Maksimal fortjeneste opstår, når prisen på de underliggende bevægelser over eller under de øvre eller nedre strejkepriser.
Strategiens risiko er begrænset til den præmie, der betales for at nå positionen. Den maksimale fortjeneste er strejken for det skriftlige opkald minus strejken for det købte opkald med fradrag af de betalte præmier.
Eksempel på en sommerfugl med lang opkald
En investor mener, at Verizon-aktien, der i øjeblikket handler med $ 60, ikke vil bevæge sig markant i de næste flere måneder. De vælger at implementere en lang opkalds sommerfugl spredt til potentielt overskud, hvis prisen forbliver hvor den er.
En investor skriver to opkaldsmuligheder på Verizon til en strejkurs på $ 60 og køber også to yderligere opkald til $ 55 og $ 65.
I dette scenarie ville en investor opnå det maksimale overskud, hvis Verizon-aktien er prisfastsat til $ 60 ved udløbet. Hvis Verizon er under $ 55 ved udløbet eller over $ 65, ville investoren realisere deres maksimale tab, hvilket ville være omkostningerne ved at købe de to wing-opkaldsmuligheder (den højere og lavere strejke) reduceret med provenuet ved at sælge de to midterste strejkeoptioner .
Hvis det underliggende aktiv prises mellem $ 55 og $ 65, kan der opstå et tab eller fortjeneste. Mængden af præmie, der betales for at komme ind i stillingen, er nøglen. Antag, at det koster $ 2, 50 at gå ind i positionen. Baseret på det, hvis Verizon er prissat overalt under $ 60 minus $ 2, 50, ville positionen opleve et tab. Det samme gælder, hvis det underliggende aktiv blev prissat til $ 60 plus $ 2, 50 ved udløbet. I dette scenarie ville positionen opnå gevinst, hvis det underliggende aktiv prises overalt mellem $ 57, 50 og $ 62, 50 ved udløbet.
Dette scenarie inkluderer ikke omkostningerne ved provisioner, som kan tilføjes, når der handles med flere optioner.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.