3 grunde til, at den mexicanske peso er så flydende

Den mexicanske peso (MXN) er den niende mest handlede valuta i verden og den tredje på den vestlige halvkugle bag den amerikanske dollar (USD) og den canadiske dollar (CAD). MXN-kryds med USD tiltrækker færre deltagere end større par, inklusive euro (EUR / USD) og yen (USD / JPY), men valutaen tilbyder stadig meget likvid adgang til Latinamerika og vækstmuligheder for nye markeder.

MXN har omdannet fra en udviklingslandets valuta til et formidabelt internationalt finansielt instrument i de seneste årtier. (Se også: Emerging Markets: Analyse af Mexicos BNP.) Mens forex trading også har boomet over hele verden i denne periode, har tre specifikke katalysatorer drevet valutaens hurtige vækst.

1. Råolie

Som den 12. største olieproducent i verden binder Mexico sin valuta til energipriser, fordi dens enorme reserver giver sikkerhed for låntagning. Penge fra låntagning giver den mexicanske regering mulighed for at investere i indenlandske udgiftsprogrammer. Internationale långivere er mere villige til at investere og påtage sig risiko i olie-dominerede lande, når råoliepriserne er høje. Da prisen på råolie ramte et højdepunkt hele tiden i midten af ​​det sidste årti, skabte dette en økonomisk boom i hele Latinamerika.

Olieproduktionen tegnede sig for næsten 6% af landets eksportindtægter i 2017, og valutasving intensiveres, når råolie bevæger sig kraftigt højere eller lavere. Derudover opkræver regeringen høje skatter på Pemex, den statsejede oliegigant, der tegner sig for 10% af alle skatter, der er opkrævet i landet i 2016 og 2017. Dette øger MXNs afhængighed af energipriser væsentligt.

Som ikke-medlem olieproducent er Mexico blevet hårdt ramt af en OPEC-forsyningsopbygning, hvilket bidrager til det pres, der er skabt af et flerårigt fald i olieproduktionen. Mens nye reserver antyder, kan tidevandet vende og støtte en stigning i produktionen, der understøtter værdien af ​​dens valuta, kan udfordringer fra flugt fra nye markeder annullere disse gevinster. (Se også: Er Mexico en voksende markedsøkonomi?)

2. Nærhed med De Forenede Stater

Mexico og USA deler en grænse og et forhold, der strækker sig over brede handelsaftaler og kronisk politisk uenighed forværret af indvandring og narkotikahandel. Fysisk nærhed har en yderligere effekt på pesos værdi, hvor stærkt befolkede grænseregioner engagerer sig i kommercielle interaktioner, der øger MXN-likviditeten markant, samtidig med at de tvinges kontinuerlige nulstillinger til den relative værdi af valutaen sammenlignet med den amerikanske dollar.

USD / MXN-forex-paret tilbyder et naturligt valutaspil og er også det mest flydende MXN-par. Med hensyn til handel eksporterede De Forenede Stater 243 milliarder dollars varer til Mexico i 2014, mens de importerede 314 milliarder dollars, hvilket tilføjede betydelig likviditet. Denne handelsbalance (BOT) udviste betydelige udsving i det sidste årti, hvor forskydningsforholdet havde indflydelse på den relative værdi. MXN har været på den tabende ende af denne ligning og faldt i forhold til dollaren i mere end 20 år.

3. Centralbanker og Jakten på højafkast

Centralbanks stimulans efter det økonomiske sammenbrud i 2008, der startede med den første runde med kvantitativ lempelse (QE) i USA i marts 2009, sænkede renterne på obligationsinstrumenter i fra udviklede lande, herunder De Forenede Stater og eurozonen. Varme penge fonde reagerede ved at henlede opmærksomheden på nye markeder og udviklingslande, hvor højere afkast svarede til højere overskud. Dette er almindeligt kendt som bærehandel.

Denne ubalance udløste en flerårig kapitalbølge til nye markeder, herunder Mexico og Latinamerika. Samtidig eksploderede Kinas industrielle vækst i stigende efterspørgsel efter råvarer, der tilføjede yderligere likviditeten af ​​valutaer på nye markeder, inklusive MXN. Disse styrker kombinerede for at udløse en historisk vækstspurt syd for den amerikanske grænse.

Udfordringer i de kommende år

Faldende råolie- og råvarepriser har undergravet Mexicos vækst, mens olieproduktionen fortsætter med at falde for at eskalere nedadvirkningen. Dette har bidraget til et historisk sammenbrud i pesoen sammenlignet med den amerikanske dollar og euro. Dette kollaps har dæmpet MXN-likviditeten på samme tid som kapitalstrømmene er vendt med varme penge, der forlader latinamerikanske økonomier.

I mellemtiden er USAs kvantitative lempelse afsluttet med obligationsrenter, der går ned i flere årtier, hvilket tilskynder kapital til at vende tilbage til lokale spillesteder. Fortsat styrkelse af den amerikanske dollar øger eksoden, som har magten til at suge likviditet ud af pesoen i de kommende år. Mexico har forsøgt at stoppe tidevandet ved at sælge amerikanske dollars, men politikken har en begrænset indvirkning.

Mexicos virksomheder har føjet til likviditetsudfordringen, fordi de har lånt meget i amerikanske dollars, som er billigere end lokal valuta. Dette har hævet gældsniveauerne markant i de senere år med serviceomkostningerne steget på grund af pesos tilbagegang. Dette fjerner tranche af kapital, der kunne have været allokeret til produkter og tjenester, som igen understøtter valutaens likviditet.

Derudover har Trump-formandskabet en skadelig virkning på pesoen, som fra marts 2017 var faldet med 12% siden det amerikanske valg i 2016. Trumps retorik om handel og indvandring, der direkte påvirker Mexico, forårsager valutaen at handle idiosynkratisk.

Bundlinjen

Den mexicanske peso viser høj likviditet af tre grunde. For det første har det store råoliereserver, der bidrager til international handel. For det andet tilskynder landets fysiske nærhed til De Forenede Stater milliarder af dollars i kommerciel aktivitet. For det tredje tiltrækker det international kapital på grund af højere udbytter end dem, der findes i udviklede lande.