Bull Put Spread
En bull put spread er en optionstrategi, der bruges, når investoren forventer en moderat stigning i prisen på det underliggende aktiv. Strategien bruger to salgsindstillinger til at danne et interval, der består af en høj strejkepris og en lav strejkepris. Investoren modtager en nettokredit fra forskellen mellem de to præmier fra optionerne.
Bull Put Spread forklaret
Put-optioner anvendes typisk af investorer for at tjene på fald i en aktiekurs, da en put-option giver en investor beføjelse - ikke kravet - til at sælge en aktie på kontraktens udløbsdato. Hver salgsoption har en strejkurs, som er den pris, hvorpå optionen konverteres til den underliggende aktie ved udløbet. En investor betaler en præmie for at købe en salgsoption.
Key takeaways
- En bull put spread er en optionstrategi, der bruges, når investoren forventer en moderat stigning i prisen på det underliggende aktiv.
- Strategien betaler indledningsvis en kredit og bruger to salgsindstillinger til at danne et interval bestående af en høj strejkurs og en lav strejkurs.
- Det maksimale tab er lig med forskellen mellem strejkepriserne og den modtagne nettokredit.
- Den maksimale fortjeneste, som er nettokredit, forekommer kun, hvis aktiens pris lukker over den højere strejkurs ved udløbet.
Fortjeneste og tab ved salgsmuligheder
Put-optioner bruges typisk af investorer, der er bearish på en aktie, hvilket betyder, at de håber, at aktiens kurs falder under optionens strejke. Imidlertid er den udbredte tyre designet til at gavne, hvis aktiens pris stiger. Hvis aktien handler over strejken ved udløbet, udløber optionen værdiløs, da ingen vil sælge aktien til en strejkurs, der er lavere end markedsprisen. Som et resultat mister køberen af putten værdien af den betalte præmie.
På den anden side håber en investor, der sælger en salgsoption, at aktien ikke falder, men i stedet stiger over strejken, så putoptionen bliver værdiløs ved udløbet. En salgsoptionssælger — optionskribenten — modtager præmien for at sælge optionen oprindeligt og ønsker at beholde det beløb. Men hvis bestanden falder under strejken, er sælgeren på krogen. Optioner har en fortjeneste og vil udøve deres rettigheder ved at sælge deres aktier til den højere strejkurs. Med andre ord udnyttes put-optionen over for sælgeren.
Den præmie, som sælgeren modtager, vil blive nedsat afhængigt af, hvor langt aktiekursen falder under putoptions strejken. Bull put spread er designet til at give sælgeren mulighed for at holde den præmie, der er optjent ved at sælge put optionen, selv hvis aktiens pris falder.
Konstruktion af Bull Put Spread
En bull put spread består af to put optioner. Først køber en investor en salgsoption og betaler en præmie. Dernæst sælger investoren en salgsoption til en højere strejkurs end den købte put, der modtager en præmie. Begge indstillinger har den samme udløbsdato.
Den præmie, der er optjent ved at sælge den højere strejke, overstiger den pris, der er betalt for den lavere strejke. Investoren modtager en kontokredit af nettodifferencen i præmierne fra de to salgsoptioner ved handelens begyndelse. Investorer, der er bullish på en underliggende aktie, kunne bruge en spredning til en genereret indkomst til at generere indtægter med begrænset nedside. Imidlertid er der en risiko for tab med denne strategi.
Bull Put profit og tab
Den maksimale fortjeneste for en spredning af en tyrefægt er lig med forskellen mellem det modtagne beløb fra det solgte sæt og det betalte beløb for det købte salg. Med andre ord, den oprindelige modtagne kredit er den maksimale fortjeneste, hvilket kun sker, hvis aktiens pris lukker over den højere strejkurs ved udløbet.
Målet med bull put-spread-strategien realiseres, når prisen på de underliggende bevægelser eller forbliver over den højere strejkepris. Resultatet er, at den solgte option udløber værdiløs. Årsagen til, at det udløber værdiløs, er, at ingen ønsker at udøve det og sælge deres aktier til strejkursen, hvis det er lavere end markedsprisen.
En ulempe ved strategien er, at det begrænser den fortjeneste, der er optjent, hvis aktien stiger langt over den øverste strejkurs for den solgte putoption. Investoren ville lomme den oprindelige kredit, men gå glip af eventuelle fremtidige gevinster.
Hvis aktien er under den øverste strejke i strategien, vil investoren begynde at tabe penge, da putoptionen sandsynligvis vil blive udnyttet. Nogen på markedet vil gerne sælge deres aktier til denne, mere attraktive, strejkurs.
Investoren modtog imidlertid en nettokredit for strategien i starten. Denne kredit giver en vis pude til tabene. Når aktien falder langt nok til at udslette den modtagne kredit, begynder investoren at miste penge på handelen.
Hvis aktiekursen falder til under den lavere strejke put-option - den købte put - ville begge put-optioner have mistet penge, og det maksimale tab for strategien realiseres. Det maksimale tab er lig med forskellen mellem strejkepriserne og den modtagne nettokredit.
Hvad vi kan lide
Investorer kan tjene indtægter fra den nettokredit, der betales ved starten af strategien.
Det maksimale tab på strategien er begrænset og kendt foran.
Ulemper
Risikoen for tab er maksimalt forskellen mellem strejkepriserne og den netto betalte kredit.
Strategien har et begrænset overskudspotentiale og går glip af fremtidige gevinster, hvis aktiekursen stiger over den øvre strejkurs.
Real World Eksempel på en Bull Put Spread
Lad os sige, at en investor er bullish på Apple Inc. (APPL) i løbet af den næste måned. Aktien handles i øjeblikket til $ 275 pr. Aktie. Investoren implementerer en tyr sat fordelt på:
- Sælger en salgsoption med en strejke på $ 280 for $ 8, 50 til at udløbe om en måned
- Køb af en salgsoption med en strejke på $ 270 for $ 2 for at udløbe om en måned
Investoren tjener en nettokredit på $ 6, 50 for de to optionskontrakter ($ 8, 50 kredit - $ 2 præmie betalt). Da en optionskontrakt svarer til 100 aktier i det underliggende aktiv, svarer den samlede kredit til $ 650.
Scenario 1 Maksimal fortjeneste
Lad os sige, at Apples aktie stiger og handles til $ 300 ved udløbet. Investorens maksimale fortjeneste opnås og svarer til $ 650 ($ 8, 50 - $ 2 = $ 6, 50 x 100 aktier = $ 650). Når aktien stiger over den øvre strejkurs, ophører strategien med at tjene yderligere fortjeneste.
Scenario 2 Maksimal tab
Hvis Apples aktie handler til $ 200 pr. Aktie eller under den lave strejke, realiseres investorens maksimale tab. Imidlertid er underskud på $ 350, eller ($ 280 put - $ 270 put - ($ 8, 50 - $ 2)) x 100 aktier.
Ideelt set leder investoren efter, at aktien lukker over $ 280 pr. Aktie ved udløbet, hvilket ville være det punkt, hvor den maksimale fortjeneste opnås.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.