Breaking the Buck
Afbrydelse af pengeoptræden sker, når en pengemarkedsfonds nettoværdi (NAV) falder til under $ 1. Afbrydelse af penge kan ske, når pengemarkedsfondens investeringsindtægter ikke dækker driftsudgifter eller investeringstab. Dette forekommer normalt, når renten falder til meget lave niveauer, eller fonden bruger gearing til at skabe kapitalrisiko i ellers risikofri instrumenter.
Afbrydelse af bukken forekommer normalt, når renten falder til meget lave niveauer, eller fonden bruger gearing til at skabe kapitalrisiko.
Når du bryder bukken, sker det ikke godt for investorerne. Aktier værdiansættes til $ 1, men ender med at de falder under den pris, hvilket betyder, at investorer kan miste en del af den største værdi på deres investeringer.
Forståelse Breaking the Buck
NAV for en pengemarkedsfond forbliver normalt konstant på $ 1. Dette lettes ved markedsreguleringer. Markedsreguleringer tillader en fond at værdiansætte sine investeringer til amortiserede omkostninger snarere end markedsværdi. Dette giver fonden en konstant værdi af $ 1 og hjælper investorer med at identificere den som et alternativ til kontrol og opsparingskonti. Så hvis fonden har to millioner aktier, ville deres samlede værdi være 2 millioner dollars. Ved at bruge en amortiseret prisstruktur kan fonden styre sine egne aktiviteter og sørge for indløsning. (Se også: Hvorfor pengemarkedsfonde bryder penge.)
Når værdien af fonden er under $ 1, siges det imidlertid, at den bryder bukken. Selvom dette er en sjælden forekomst, kan det ske. Afbrydelse af penge signaliserer generelt økonomisk nød, fordi pengemarkedsfonde anses for at være næsten risikofri. Investorer bruger ofte pengemarkedsfonde ud over kontrollerbare indskudskonti som yderligere kilder til likviditetsbesparelser. Disse fonde er som åbne gensidige fonde, der investerer i kortsigtede gældspapirer som amerikanske statsobligationer og kommercielt papir. De tilbyder et højere afkast end standardrentekontrol og opsparingskonti. Men de er ikke forsikret af Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
De fleste pengemarkedsfonde har check-skrivningskapaciteter og tillader også, at penge let kan overføres til en bankkonto. Pengemarkedsfonde betaler regelmæssige renter, der kan geninvesteres i fonden.
Key takeaways
- Afbrydelse af pengeoptræden forekommer, når en kapitalmarkedsfonds nettoværdi falder til under $ 1.
- Dette kan ske, når pengemarkedsfondens investeringsindtægter ikke dækker driftsudgifter eller investeringstab.
- Afbrydelse af penge signaliserer generelt økonomisk nød, fordi pengemarkedsfonde anses for at være næsten risikofri.
Pengemarkedsfondens historie
Pengemarkedsfonde blev først introduceret i 1970'erne. De bruges til at hjælpe med at gøre investorer mere opmærksomme på fordelene ved gensidige fonde, hvilket bidrog til at øge aktivstrømmene markant og øge efterspørgslen efter gensidige fonde. Den første gensidige fondsmarked blev navngivet Reserve Fund og etablerede standard $ 1 NAV.
Det første tilfælde af en pengemarkedsfond, der brød bukken op, fandt sted i 1994, da EU's amerikanske regerings pengemarkedsfond blev likvideret til 94 cent på grund af store tab i derivater.
I 2008 blev Reservefonden påvirket af konkursen fra Lehman Brothers og den efterfølgende finansielle krise. Reservefondens pris faldt til under $ 1 på grund af aktiver i Lehman Brothers. Investorer flygtede fra fonden og skabte panik for gensidige fonde i almindelighed. (Se også: Money Market Mayhem: Reserve Fund Meltdown.)
Efter finanskrisen i 2008 reagerede regeringen med ny regel 2a-7-lovgivning til støtte for pengemarkedsfonde. Regel 2a-7 indførte adskillige bestemmelser, hvilket gjorde pengemarkedsfonde meget sikrere end før. Pengemarkedsfonde kan ikke længere have en gennemsnitlig dollervægtet porteføljeperiode på mere end 60 dage. De har nu også begrænsninger på kapitalinvesteringer. Pengemarkedsfonde skal begrænse deres beholdning til investeringer, der har mere konservative løbetider såvel som kreditvurderinger. (Se også: Et sikrere pengemarked med regel 2a-7.)
Pengemarkedsfondsinvestering
Vanguard er førende inden for pengemarkedsfondsprodukter. Det tilbyder tre skattepligtige pengemarkedsfonde og adskillige skattefritagne fonde, der alle er prissat til $ 1. Dens bedst fungerende pengemarkedsfond er Vanguard Prime Money Market Fund. Det havde et års afkast på 2, 33% pr. 30. juni 2019. Investorer modtog et afkast på 4, 93% fra fonden siden starten i juni 1975.
Fonden har ca. 435 beholdninger med en gennemsnitlig løbetid på 31 dage. Dens nettoaktiver var $ 122, 8 milliarder med en forvaltningsomkostningsgrad på 0, 16%. Vanguard Prime Money Market Fund kræver en minimumsinvestering på $ 3.000. I henhold til dens fondsprofil er det den mest konservative af Vanguard-fonde. (For mere om pengemarkedsfonde se også: Gensidige gensidige fonde: En bedre sparekonto, betaler pengemarkedsfonde? Og bryde pengene: Hvorfor lav risiko er ikke risikofri).